花旗称 77% 的机构关注代币化抵押品
核心要点
- 摘要 花旗表示，77% 的机构预计在 2026 年使用某种形式的代币化抵押品。
- 代币化现金、货币市场基金和政府债券正在成为主要的机构抵押品形式。
- DTCC 准备 10 月份推出代币化国债 美国国债构成了机构抵押品市场走向代币化基础设施的另一部分。
花旗发现，随着银行和市场运营商将基于区块链的结算转移到实际环境中，77％的金融机构预计在 2026 年使用某种形式的代币化抵押品。
摘要 花旗表示，77% 的机构预计在 2026 年使用某种形式的代币化抵押品。
由于运营摩擦限制了有效的资产流动性，大约 25% 的抵押品仍然闲置或无偿。
花旗今天估计，一级机构每年可能因抵押品使用效率低下而损失约 3.46 亿美元。
DTCC 计划在成功完成现场生产交易后于 10 月推出其代币化服务。
代币化现金、货币市场基金和政府债券正在成为主要的机构抵押品形式。
该银行 9 月 24 日与 ValueExchange 共同编写的报告《数字抵押品：现实现实》审查了代币化现金、货币市场基金、政府债券以及用于保证金和融资的其他资产。花旗表示，各机构正在从测试转向实际的抵押品应用。
该报告将这一变革针对的是传统市场中代价高昂的问题。大型金融机构管理着托管人、清算所和交易对手之间的大量抵押品，但结算时间和分散的系统可能会阻止资产在需要时转移。
花旗公布的调查结果显示，单个机构有多达 150 亿美元的抵押品闲置，导致大公司每年损失约 3.46 亿美元的收入。花旗的数字抵押品报告
这是我的母校@花旗的一份出色的报告，我很高兴能够参与其中。
抵押品是代币化产品的最佳用例之一。
这是我职业生涯中唯一一次有机会降低抵押品和风险。
这怎么可能？… https://t.co/wa0VbVUjQ0 — Christopher Perkins 🦅🌎´️NYC (@perkinscr97) 2026 年 9 月 26 日
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花旗认为代币化抵押品将超越试点范围
报告称，具有系统重要性的金融机构每天通过约 65 个托管地点平均管理约 740 亿美元的抵押品。
大约 25% 的抵押品可以保持无偿或作为额外缓冲，因为现有基础设施不能总是在市场需要时转移资产。在一家大型机构中，由此产生的闲置余额可能达到约 150 亿美元。
花旗估计，低效的抵押品部署每年会给一级机构造成约 3.46 亿美元的收入损失。其公开报告页面指出，过时的结算截止日期和闲置抵押品是该成本的主要来源。
纳斯达克和 ValueExchange 的早期研究就机构抵押品池的规模得出了类似的结论。他们的调查显示，管理的平均抵押品接近 740 亿美元，发现大约 25% 的抵押品没有为其所有者带来任何回报。
早期的研究发现，52% 的受访金融机构计划到 2026 年积极管理代币化抵押品。花旗的最新报告显示，预计使用某种形式的代币化抵押品的比例为 77%，涵盖了更广泛的潜在应用。
现金、政府证券和货币市场基金是机构考虑进行数字抵押品安排的主要资产。花旗表示，代币化可以让公司转移符合条件的资产，而无需等待传统结算窗口重新开放。
代币化回购已经在处理机构交易量
回购协议已成为基于区块链的抵押品更成熟的机构用途之一。
花旗报告估计，每月约 5% 的回购交易量已经以代币化形式进行交易。回购市场允许机构通过将证券兑换成现金来获得短期融资，同时同意稍后撤销交易。
单独的生产数据显示大量交易价值已经通过分布式账本回购系统转移。 Broadridge 表示，其分布式账本回购平台 7 月份处理了 8 万亿美元，日均交易量达到 3650 亿美元。
据 crypto.news 报道，Broadridge 的平台允许公司在移动代币化抵押品的同时结算回购交易，而无需更换现有的交易系统。 Broadridge 处理了 8 万亿美元的区块链回购交易量
花旗的报告称，随着衍生品和数字资产市场在正常银行营业时间之外运作，代币化抵押品可以解决另一个限制。传统的抵押品转移可能取决于当地市场时间表、托管人的可用性和结算截止时间。
根据花旗公布的调查结果，全球约 60% 的利润仍然是非收益现金。该银行表示，代币化货币市场基金可以将收益率与更快的可转让性结合起来，允许抵押品保持投资状态，直到接近必须转移的时间点。
这种结构已经应用于受监管的产品中。摩根大通提交了 OnChain 流动性代币货币市场基金申请，该基金使用区块链技术让投资者提交与基金份额相关的交易指令。该投资组合主要包括现金、短期美国政府证券和完全抵押回购协议。
DTCC 准备 10 月份推出代币化国债
美国国债构成了机构抵押品市场走向代币化基础设施的另一部分。
美国存款信托与清算公司计划于 2026 年 10 月推出 DTC 代币化服务。该服务将允许 DTC 持有的合格证券以代币化形式呈现，同时保留其现有所有权和投资者保护。
DTCC 于 7 月 15 日将该项目投入生产活动。参与公司完成了涉及美国国债回购、抵押品质押、证券借贷、股权结算和中央对手方保证金工作流程的交易。
超过 30 家金融和科技公司参与其中，包括贝莱德、高盛、摩根大通、Citadel 证券、Circle、纳斯达克、芝商所和道富投资管理公司。
这些测试包括用于交割与支付交易和回购交易的代币化美国国债资产。 DTCC 表示，生产活动为计划于 10 月份推出的基础设施做好了准备。
在相关报道中，crypto.news 报道称，该服务将涵盖符合条件的 DTC 托管的美国国债、主要指数 ETF 和某些美国股票。 DTCC 将代币化资产推向 10 月推出
DTC 于 2025 年 12 月通过美国证券交易委员会的不采取行动函获得了对该项目的监管许可。 DTCC 表示，该授权适用于特定的流动性证券，包括美国国库券、票据和债券、罗素 1000 股票以及与主要指数挂钩的 ETF。
代币化的目标是全天候抵押品流动
花旗的报告重点关注在常规市场交易时间之外转移抵押品的能力。
在某些地区的银行、托管机构和结算系统关闭的情况下，全球衍生品和数字资产市场可以继续运行。公司可能会通过提前发送多余的抵押品或维持更大的流动性缓冲来做出反应。