Abraxas 购买 3200 万美元的以太币来对冲 3.53 亿美元的空头（该空头不会平仓）

要点 Abraxas Capital 于 9 月 8 日购买了 13,000 枚 ETH，价值 3239 万美元，以抵消 8 月以来的空头运行。

其 Hyperliquid 空头目前为 141,180 ETH，按当前价格计算约为 3.5327 亿美元。

这家伦敦公司管理着超过 40 亿美元的资金，并不断购买现货，而不是关闭衍生品部分。

阿布拉克萨斯购买

此次收购于今天早些时候曝光，该公司在现货市场以约 3239 万美元的价格收购了 13,000 枚 ETH（或每枚代币的隐含价格接近 2,491 美元）。这些钱包在 Hyperliquid 上持有 141,180 ETH 的空头头寸，价值约 3.5327 亿美元。

该基金同时持有两条腿，现货购买的存在是为了减轻空头方向错误时的痛苦。详细地说，市场中性的账簿将空头衍生品敞口与单独持有的资产配对，旨在赚取它们之间的利差，而不是资产的方向。

在 Hyperliquid 等永续期货交易场所，价差通常来自资金支付，每当交易者挤入多头时，空头就会收取这笔资金。

看到十亿美元的三分之一的空头敞口时，本能地将其解读为对以太坊的看跌预测。对冲行为反驳了这一点。

自八月以来该职位的增长情况

目前的数字与 Bitcoin.com News 在过去一个季度左右报道的一系列举措完全一致。 8 月底，Abraxas 建立了价值 7.83 亿美元的 Hyperliquid 空头，并在四天内从币安提取了 73,872 枚 ETH（价值约 1.7317 亿美元）进行对冲。

当时，该基金是运行相同策略的三个部门之一，另外两个是 Fasanara Capital 和 Wintermute，分别持有 138,569 ETH 和 3,425 BTC 空头头寸（价值近 3.38 亿美元和 2.65 亿美元）。

与 8 月份的快照相比，周二的披露显示，以太坊空头数量不仅没有平仓，反而有所增长，目前在其账簿上为 141,180 ETH。树篱也随之成长。经过几周的砍伐，两条腿都没有被废弃。

市场中性交易的风险

市场中性并不意味着无风险，失败模式是特定的，例如：

首先是基差风险。只有当两条腿同时移动时，对冲才会起作用，而现货和永续价格在剧烈移动期间可能会出现大幅背离，而这正是最需要保护的时候。

二是资金。如果拥挤的空头将融资利率推至负值，该头寸将停止赚取利差并开始支付，从而将耐心的交易变成流血的交易。

三是场馆本身的杠杆作用。 Hyperliquid 在 2026 年多次出现暴跌，其中包括 23 倍杠杆的 ETH 空头，价值约 1 亿美元，距离清算价格不到 2%。套期保值的书比这要耐用得多，但它仍然生活在同样的轨道上。

以太坊目前的交易价格接近 2,480 美元，处于其几周来一直保持的区间内。与此同时，在美国通胀数据公布之前，比特币的价格已经停滞在 80,000 美元以下。平盘是套利交易所针对的环境，这可能是整个仓位中最清晰的信号。