随着 AI 数据中心重塑芯片需求，Marvell 瞄准光网络领域 300 亿美元的机会

这家芯片制造商从定制芯片转向光学互连可能是其迄今为止最大的增长杠杆，其收入预测几乎是之前指导的两倍。

Marvell Technology 以设计定制芯片而闻名，这种定制芯片为从云基础设施到企业存储的一切提供支持。但 KeyBanc 的一位分析师刚刚提出了一个令人信服的理由，即真正的价值并不是芯片本身。这是它们之间的结缔组织。

分析师 John Vinh 预计，到 2030 年，规模化网络的潜在市场总额将达到 300 亿美元，其中大约包括 200 亿美元的光学技术和 100 亿美元的交换能力。他将 Marvell 的目标价格提高了 48% 至 385 美元，这是一次信任投票，发出了一个明确的信号：光网络不再是 Marvell 的副业，而有可能成为主要业务。

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网络赌注背后的数字

Marvell 的财务轨迹发生了巨大变化。该公司目前的目标是 2027 财年的收入约为 120 亿美元，2028 财年的收入为 180 亿美元。两个财年合计收入约为 300 亿美元，高于之前约 200 亿美元的指导。

数据中心互连领域承担着大部分重任，预计 2027 财年同比增长超过 70%。驱动因素很简单：随着人工智能加速器变得越来越强大，瓶颈从计算转移到连接。在数千个 GPU 上训练大型语言模型需要在芯片之间移动大量数据，而传统的电气连接正在遇到物理限制。

Marvell 正在通过两种互补的方法来实现这一目标：近封装光学器件和共封装光学器件。近封装光学器件将光学元件放置在靠近处理器的位置，但位于单独的基板上。共封装光学器件更进一步，将光收发器直接集成到芯片封装本身上。与位于服务器机架边缘的可插拔光学模块相比，两者都可以减少延迟和功耗。

收购筑起护城河

Marvell 并不满足于有机地构建这些功能。 2025 年 12 月，该公司以约 32.5 亿美元收购了 Celestial AI，这笔交易带来了先进的硅光子技术。硅光子学是使用标准半导体制造来构建光学元件的工程学科，这使得它们比传统的分立光学器件更便宜且更容易扩展。

以大约 5.4 亿美元单独收购 XConn，为 Marvell 的工具包添加了小芯片互连技术。小芯片是更小的模块化硅片，可以组装成更大的封装，有效地连接它们是现代芯片设计中最难解决的问题之一。

Marvell 扩大了与 NVIDIA 的合作伙伴关系，涵盖定制芯片、光学器件和 NVLink（NVIDIA 专有的高速互连技术，用于连接 AI 训练集群中的 GPU）。该公司还与定制网络芯片的另一个主要买家谷歌达成了多年供应协议。

为什么光网络现在很重要

每个主要的超大规模企业都在构建包含数万个加速器的集群，这些加速器需要以每秒太比特的速度进行通信。电铜连接会随着距离的增加而退化，并在高数据速率下产生大量热量。光连接不存在这些问题，至少在数据中心内部的相关距离上不存在这些问题。

Marvell 的股票反映了这种说法。受多位分析师上调评级和公司财务前景改善的提振，该公司股价在 2026 年上涨了 180% 以上。