在 AI 竞争中，Nvidia 将回购计划提高了创纪录的 $150B

这家芯片制造商的 235B 美元回购授权总额使苹果公司之前的记录相形见绌，并表明管理层对人工智能需求的持久力充满信心。

英伟达刚刚承诺回购的股票数量超过了大多数国家的 GDP。该芯片制造商于 9 月 28 日批准额外 1500 亿美元的股票回购，使其剩余回购计划总额达到惊人的 2350 亿美元。这不仅仅是公司的记录。这是公司历史上最大的一次股票回购授权单次增加。

之前的纪录保持者？苹果在 2024 年授权回购 1,100 亿美元。英伟达不仅打破了这一上限，还将其削减了约 36%。

Nvidia 实际上在做什么

此次增加的 1500 亿美元是在 Nvidia 于 2026 年 5 月增加 800 亿美元的基础上增加的。该公司计划在 2028 财年执行整个计划，首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 表示，人工智能和加速的计算需求带来了强劲的现金生成。

“NVIDIA 的增长是由一代平台向人工智能和加速计算的转变所推动的。”

截至 2026 年 7 月季度，英伟达拥有 224.4 亿美元现金及等价物。公告发布当天，该股小幅上涨约 2% 至 2.8%。投资者的心情本来就很好：在回购消息传出之前，英伟达股价今年迄今已上涨约 20% 至 24%。

为什么是有史以来最大规模的回购，为什么是现在

英伟达的股价虽然今年强劲上涨，但实际上今年迄今仍落后于 AMD 和英特尔等竞争对手。创纪录的回购向华尔街发出了一个明确的信号：管理层认为该股相对于未来现金流而言被低估。

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AMD 一直在数据中心 GPU 市场取得进展。英特尔正在为自己的人工智能加速器路线图投入资源。谷歌、亚马逊和微软等超大规模企业的定制芯片工作不断成熟。英伟达仍然在人工智能培训市场占据主导地位，但护城河并不像两年前那么宽。

通过大幅减少股票数量，即使收入增长放缓，英伟达也可以保持每股收益增长。

超大规模背景

为人工智能应用提供动力的基础设施建设没有显示出放缓的迹象。预测显示，到 2027 年，超大规模基础设施建设可能会超过 1.3 万亿美元。来自 OpenAI、Anthropic 和 Google DeepMind 等前沿实验室的每一代新一代人工智能模型都需要成倍增加的计算量。

该公司季度现金头寸超过 220 亿美元，并且还在不断增长，因此可以为大规模回购提供资金，同时仍然投资数十亿美元用于下一代芯片架构和 CUDA 等软件生态系统，CUDA 仍然是 GPU 编程的行业标准。

关注 Nvidia 到 2028 财年执行情况的投资者将密切关注两个变量：相对于授权的实际回购速度，以及来自 AMD、英特尔和定制芯片的竞争压力是否会严重削弱 Nvidia 在数据中心 GPU 市场的定价能力。