铜业首席执行官阿马尔·库奇纳德(Amar Kuchinad)离职，买家搜寻工作已进入第四个月

这家总部位于伦敦的加密货币托管公司的出售过程使其要价从 5 亿美元跌至约 2 亿美元，现在它也失去了高管。

Copper.co 是一家总部位于伦敦的数字资产托管公司，估值一度达到 25 亿美元，但现在除了销售流程未按计划进行外，还面临着领导层真空。随着寻找买家的工作进入第四个月，首席执行官阿马尔·库奇纳德 (Amar Kuchinad) 离开了公司，出价约为 2 亿美元，这一数字较公司最高估值下降了 92%。

促销活动越来越便宜

Copper 于 2026 年 5 月启动了正式出售流程，聘请投资银行 Cantor Fitzgerald 寻找潜在收购方。最初的估值目标是 5 亿美元。与该公司在融资高峰期时的 25 亿美元市值相比，这个数字已经大幅下降。

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到了八月下旬，事实证明，即使是减少的要价也太高了。据报道，买家兴趣集中在 2 亿美元左右。对于一家在多轮融资中筹集了约 2.86 亿美元总资金的公司来说，2 亿美元的退出将意味着投资者在交易中集体亏损。

Kuchinad 于 2024 年 10 月接替创始人德米特里·托卡列夫 (Dmitry Tokarev) 出任首席执行官，后者仍是主要股东。该公司一直致力于扩大其机构服务和监管范围，作为这一努力的一部分，在香港获得了可信托管服务提供商牌照。

财务图景

Copper 最近公开报告的财务状况描绘了一幅许多加密基础设施初创公司所熟悉的景象：雄心勃勃的支出与有限的收入。 2023 年，该公司实现收入 2060 万美元，但亏损 6100 万美元。截至目前，该公司仍持有 1.09 亿美元的现金储备，这是其一生筹集的 2.86 亿美元的缓冲资金。

Copper 由 Tokarev 于 2018 年创立，凭借机构级托管及其 ClearLoop 结算系统而享有盛誉，该系统允许客户在交易所进行交易，而无需将资产移出托管人的平台。将其视为大型基金交易加密货币的一种方式，同时将其硬币保存在安全的金库中，而不是信任每个交易所来保护它们。

估值压缩预示着什么

对于潜在买家来说，铜业提出了一种经典的不良资产计算方法。该公司拥有真正的技术、机构界公认的品牌以及花费数年和大量资金才获得的监管许可。随着亚洲市场向受监管的数字资产服务开放，仅香港托管牌照就具有重大的战略价值。

自 Copper 成立以来，竞争格局发生了重大变化。 Fireblocks、BitGo 和 Anchorage Digital 等公司都已开辟了机构托管职位，纽约梅隆银行和道富银行等传统金融公司也已进入或扩大了其加密货币托管业务。

由于没有首席执行官就位，而且出价还不到要价的一半，Copper 董事会面临着一个决定公司遗产的决定：接受一项会让早期投资者遭受重大损失的交易，或者坚持争取更好的条款，同时消耗剩余的现金储备。