AMC Entertainment 首席执行官称 Robinhood 的代币化股票“可鄙”

Adam Aron 表示，AMC 没有参与 Robinhood 的代币化股票发行，并警告称，这是一个剥夺投资者真正所有权的“准虚假市场”。

AMC娱乐公司首席执行官亚当·阿伦(Adam Aron)毫不拐弯抹角。他称 Robinhood 将 AMC 股票代币化的决定“可鄙”，坚称该公司在创建该产品方面零参与，并且从未给予同意。

2026 年 9 月 3 日发布的公开猛烈攻击使 AMC 股价在盘前交易中飙升了 21%。与此同时，罗宾汉的股价走低。

阿伦真正感到不安的是什么

阿伦的核心抱怨很简单：Robinhood 的代币化 AMC 股票不是真正的 AMC 股票。它们的结构为代币化债务证券。这意味着买家可以获得 AMC 股票走势的价格风险，但他们没有投票权、股息权利或公司任何形式的合法所有权。

阿伦将这种安排描述为创建了一个“准假市场”，其中的交易活动发生在平行宇宙中，与 AMC 的实际资本结构完全脱节。

他还指出，这些代币并未根据美国证券法进行注册，这一细节可能会引起监管机构的关注，具体取决于 SEC 选择如何解释这些产品。

Robinhood 不断扩大的链上野心

Robinhood 于 2026 年 7 月 1 日推出了自己的区块链 Robinhood Chain。该基础设施支持 190 多种美国股票和 ETF 的代币化版本，每周 7 天、全天候进行交易。该公司早在 2025 年就开始尝试代币化股票产品，为全面推出其专有链而努力。

Robinhood 首席执行官弗拉德·特内夫 (Vlad Tenev) 对阿伦的批评做出了回应，基本上不予理睬，质疑这些担忧是否有任何实际意义。

监管灰色地带

代币化债务证券占据了美国监管机构尚未完全解决的领域。它们不是传统的股票。它们不是标准的加密代币。阿伦的论点归结为市场诚信问题：如果数百万美元流入不附带股东权利且未向监管机构注册的 AMC 股票的代币化版本，那么谁负责？谁保护持有跟踪 AMC 价格但对 AMC 资产无权的代币的投资者？

这场斗争对代币化股票意味着什么

AMC 并不是唯一一家可能对未经许可将其股票代币化表示异议的公司。 Robinhood 的平台涵盖 190 多种美国股票和 ETF，这些发行人都可能提出类似的反对意见。

对于投资者来说，实际的收获很简单但很重要。代币化股票和实际股票是根本不同的产品，具有根本不同的风险状况。跟踪 AMC 股价的代币并不能使您成为 AMC 股东。 AMC 在盘前飙升 21%，而 Robinhood 的股价却下跌，这表明投资者至少暂时支持所有权应该有意义的论点。