AMC 首席执行官要求 Robinhood 因不和爆发而停止代币交易

要点 AMC 首席执行官 Adam Aron 要求 Robinhood 停止 AMC 股票代币，称该公司从未批准过这些代币。

这场冲突凸显了代币化股票及其流动性池。

AMC 的法律审查可以测试发行人可以在多大程度上挑战离岸代币化股票产品。

AMC 要求停止代币交易，Robinhood 首席执行官予以反击

Robinhood 公布了创纪录的第二季度收益，并与 AMC 发生了争执。

AMC Entertainment 首席执行官 Adam Aron 就其与 AMC 相关的股票代币对 Robinhood 发起了异常直率的攻击，称该产品“可鄙、令人愤慨、不可原谅”，并要求停止交易。

Aron 在 X 帖子中表示，AMC 既没有授权也没有认可该代币，并质疑引用该公司的产品如何在未根据美国证券法注册的情况下在美国境外进行交易。

Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 用四个字回应：“有什么问题？”

阿伦认为，代币化风险敞口可能会削弱公司对融资的控制，使投资者对股东权利感到困惑，并加深对金融市场的不信任。

阿伦写道：“我特此呼吁你和 Robinhood 自愿停止 AMC 股票代币的交易。”他补充说，AMC 已指示证券顾问研究是否可以迫使 Robinhood 停止交易。

Robinhood 首席法律官 Dan Gallagher 反驳道，他告诉 Aron，“我们对美国证券法略知一二。派出你的律师，我们会教育他们，”Tenev 补充道，“我们支持股票代币。”

批评者对阿伦是否有案子存在争议

对于阿伦是否提出了真正的证券法担忧，还是攻击已经不属于传统股权的结构，这场争论迅速引起了观察者的分歧。

一位评论员 Mickey 博士认为，Aron 忽视了离岸结构和 S 条例框架，指出该产品不向美国居民提供，同时强调 AMC 本身并未发行该代币。

唐纳休·乔治持相反的观点，支持阿伦，并认为没有传统股东权利的股票代币应该面临更严格的审查。

律师阿里尔·吉夫纳 (Ariel Givner) 更进一步表示，这场争议暴露了一个基本问题，即有多少代币化股票产品在市场上销售。

“大多数代币化的‘股票’都是空话，”吉夫纳在 X 上写道，“它们不是股票。它们不能赎回实际股权。”

她认为，购买 AMC 相关产品的投资者不会获得投票权或对该业务的直接索取权。相反，他们通过使用 AMC 股票的离岸结构获得经济风险。

Shanaka Anslem Perera 提出了更具技术性的批评，他指出，AMC 本身在 2026 年上半年通过融资和债务相关交易发行了 3.427 亿股股票。

佩雷拉辩称，Robinhood 的产品不会创造额外的 AMC 股票。相反，Robinhood 文件将股票代币描述为通过泽西岛实体发行的债务证券，该实体跟踪基础证券的经济状况，而不提供投票权、股息索赔或直接所有权。

这种区别现在成为这场斗争的中心。阿伦认为该代币对投资者权利和公司控制构成威胁。批评他立场的人认为，股票的综合投资并不是什么新鲜事。不同之处在于 Robinhood 使这种曝光变得可移植、可编程且可在链上全天候交易。

Robinhood Chain 将争执变成加密货币交易

据 Jussy World 报道，为了回应公众的不和，在 Robinhood Chain 上推出的一款股票代码为 AMC（A Meme Coin）的 meme 爆发了，市值升至 1.35 亿美元，交易量达到 1.16 亿美元。该链吸引了巨大的交易量，甚至在应用程序收入方面击败了以太坊和 Hyperliquid。

与此同时，阿伦发表上述言论后，AMC 股价在盘前交易中大幅上涨，从周四收盘价 2.54 美元上涨至约 3.07 美元。

这一时机凸显了华尔街和加密货币面临的更大问题：代币化的价格风险现在可以全天候交易，即使在股市休市时也是如此。

对于阿伦来说，这就是问题所在。对于 Robinhood 来说，它可能就是产品。