Annaly Capital 13% 的股息在整个利率周期内是否安全？

Annaly Capital（纽约证券交易所股票代码：NLY）对大多数投资者来说最大的吸引力在于其高达 13.7% 的股息收益率。考虑到这一收益率，标准普尔 500 指数 (SNPINDEX: ^GSPC) 的收益率仅为 1% 左右，而房地产投资信托 (REIT) 的平均收益率为 3.6%。如果您想最大限度地提高您的投资组合产生的收入，那么很难拒绝 Annaly Capital 的收益率，但这就是您无论如何都可能想要这样做的原因。

安纳利资本是做什么的？

Annaly Capital 是抵押贷款房地产投资信托基金。它发行股票和债券，用所得收益购买抵押贷款，汇集成债券类证券。它还管理贷款付款的收取，即抵押贷款服务权。虽然抵押贷款服务往往会提供可靠的收入来源，但拥有抵押贷款却是一项波动性更大的业务。

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图片来源：盖蒂图片社。

从本质上讲，Annaly 计算的是其资本成本和抵押贷款证券赚取的利息之间的差额。 mREIT 的资本成本随着利率和华尔街的市场状况而波动。只要看看今天股票的收益率就可以了。要充分了解随着时间的推移您可以预期的收入，您需要回顾历史。如下图所示，这个故事并不像您希望的那样引人入胜。

YCharts 提供的 NLY 股息数据

首先要注意的是紫色线，这是安娜利的股息。自公司首次公开募股以来，股息一直变化很大。如果你想靠你的投资组合产生的收入来维持生计，Annaly 应该是一个很难推销的产品。也就是说，mREIT 确实在 6 月份提高了股息，所以这是一个积极的因素。短期内它也可能会继续增加股息。但请看图表中的橙色线，它是有效联邦基金利率。安纳利的股息往往沿着该线的相反方向移动。

那么，完整的利率周期可能会包括安娜利股息上升的时期和下降的时期。如果您想确定利率周期的时间，购买 Annaly 可能是一个不错的收入选择。但如果您是买入并持有股息的投资者，那么最好避免安娜利。

Annaly 是一家不错的公司；它只是不是可靠的股息股票

事实是，如果你看看总回报（假设股息再投资），Annaly Capital 在为投资者创造价值方面做得很好。然而，股息有一个非常明显的波动历史，这使得很难表明 13% 以上的收益率将为您提供可以依靠的收入流来支付账单。