潜在的 Anthropic IPO 投资者在重磅上市之前寻求详细的收入指标

这家人工智能公司的收入在大约七个月内增长了七倍多，潜在的支持者想知道这个数字是如何计算的。

Anthropic 正在向可能成为历史上最大的人工智能 IPO 冲刺，排队参与的投资者有一个持续的要求：向我们展示收据。

这家克劳德制造商的年化收入运行率从 2025 年底的约 $9B 飙升至 2026 年 7 月底的超过 $65B。

Gloria 牛市情况、熊市情况或打破牛市情况的催化剂 — Gloria Finance 一键运行整个研究。运行剧本 →

疯狂背后的数字

Anthropic 2026 年第二季度的初步收入为 $11.5B，高于 2026 年第一季度的 $4.73B。就上下文而言，2025 年第二季度的收入为 $7.87M。因此，该公司的季度营收在一年内增长了大约 15 倍。

这种增长也将公司推向了陌生的领域：盈利能力。 Anthropic 公布 2026 年第二季度首个季度营业利润约为 5.59 亿美元。

该公司最近的一轮私募融资于 2026 年 5 月下旬完成，创下了创纪录的 65B 美元 H 轮融资，Anthropic 的投后估值为 965B 美元。一些潜在的 IPO 投资者目前预计公开市场估值将超过 2 万亿美元。

根据与潜在支持者分享的数据，2028 年的内部收入预测在 $190B 至 $200B 范围内。

投资者不断询问的会计问题

如此陡峭的收入增长引发了一种特定的审查，潜在的 IPO 投资者特别关注一个问题：Anthropic 如何核算通过云经销商合作伙伴关系产生的收入。

这种区别比听起来更重要。当 Anthropic 通过 Amazon Web Services 或 Google Cloud 等合作伙伴销售其模型时，问题是该公司是记入客户支付的全额金额（总收入），还是只记入云提供商提成后的份额（净收入）。

企业客户已经占 Anthropic 收入的大约 80%。截至 2026 年 4 月，超过 1,000 家企业每年在 Anthropic 的产品上花费至少 100 万美元。其中许多客户通过 AWS Bedrock 或 Google Cloud 的 Vertex AI 访问 Claude，这意味着总收入与净收入的问题涉及总收入的很大一部分。

通往公开市场的道路

Anthropic 于 2026 年 6 月秘密向 SEC 提交了其 S-1 注册声明草案。该公司正与作为承销商的高盛、摩根士丹利和摩根大通合作。

S-1 预计将于 2026 年 9 月下旬公开提交，路演可能于 10 月中旬开始。

该公司在其融资历史上已筹集了 $118B 至 $130B 的私人资本。亚马逊持有该公司约 21% 的股份，而 Alphabet 则持有该公司约 15% 的股份。

特别是对于亚马逊来说，这个数字是惊人的。一家价值 2 万亿美元的公司 21% 的股份价值约为 $420B。

这对人工智能领域意味着什么

Anthropic的IPO将成为整个人工智能行业的定价信号。如果该公司的估值达到 2 万亿美元，它实际上为公共市场愿意为前沿人工智能能力支付的费用设定了新的上限。

还有一个值得关注的风险维度。一年内收入从 $787M 增长到 $11.5B 是非凡的，但这也意味着该公司几乎没有历史基线来预测客户流失、季节性或客户集中风险。预计 2028 年收入将达到 190B 至 200B 美元的投资者实质上是在押注，根据不到四个季度的有意义数据得出的趋势线将顺利延续另外六个季度。

第一个运营利润令人鼓舞，但季度收入为 $11.5B 的 $559M 意味着相对于纯软件业务的利润微薄。计算基础设施的资本支出、顶级人工智能研究人员的人才成本以及持续的模型培训费用都会影响利润。