联邦市场监管机构根据《清晰法案》为加密货币政策转变做好准备
核心要点
- 该法案还要求数字商品交易所、经纪商和交易商在 CFTC 注册。
- 该法案要求 CFTC 和 SEC 就关键定义和所谓的混合交易（即不能完全归为一类的资产）联合制定规则。
- 《澄清法案》赋予 CFTC 对现货数字商品市场的明确管辖权，从而改变了这种动态。
在国会以 294 比 134 票数绘制地图后，CFTC 和 SEC 正在竞相界定各自的路线
Congress spent years arguing about who should regulate crypto.然后它实际上做了一些事情，现在联邦监管机构正在争先恐后地跟上。
《2025 年数字资产市场清晰度法案》由众议员 French Hill (R-AR) 于 2025 年 5 月 29 日提出，并于 2025 年 7 月 17 日以 294 票对 134 票的两党投票在众议院获得通过。这一可观的差距向美国商品期货交易委员会和美国证券交易委员会发出了明确的信号：地盘争夺战已经结束，是时候开始制定规则手册了。
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《澄清法案》的实际作用是什么
该立法的核心是为数字资产创建了三层分类法。数字商品被定义为可在分布式账本上转让的可替代资产，属于 CFTC 的专属管辖范围。投资合同资产归美国证券交易委员会所有，美国证券交易委员会保留对初级销售的权力。允许的稳定币有自己独特的类别。
该法案还要求数字商品交易所、经纪商和交易商在 CFTC 注册。客户保护条款已纳入其中，包括资产隔离的要求。最后一部分比听起来更重要：隔离意味着客户资金不能与公司自己的资产混合，这一问题在之前的交易所崩溃中被证明是灾难性的。
该法案要求 CFTC 和 SEC 就关键定义和所谓的混合交易（即不能完全归为一类的资产）联合制定规则。
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Regulators fill the gap
该立法明确承认在其通过之前存在现货和现货市场监管的空白。数字资产现货市场基本上没有专门的联邦监管机构，买家和卖家交易代币以立即交付，而不是通过衍生品。美国商品期货交易委员会（CFTC）有权管理加密货币期货和衍生品，但无法触及现货交易。美国证券交易委员会可以追究欺诈案件，但缺乏针对更广泛市场的全面框架。
《澄清法案》赋予 CFTC 对现货数字商品市场的明确管辖权，从而改变了这种动态。对于美国证券交易委员会来说，该立法保留了其在监督证券发行方面的传统作用，同时缩小了加密货币背景下证券的范围。
2026 年 9 月 14 日发布的更新草案文本合并了众议院和参议院委员会工作的要素，这表明即使在众议院最初通过后，谈判仍在继续完善该框架。
DeFi gets a carve-out
该法案包括对某些去中心化金融活动的豁免。这些豁免的具体细节将通过联合规则制定过程确定。