Arch Lending 将代币化股票作为下一个抵押品市场

Arch Lending 正准备深入进入代币化股票信贷市场，计划提供由股票和交易所交易基金 (ETF) 的链上代表支持的贷款。 Arch 联合创始人兼首席营收官 Himanshu Sahay 在 Cointelegraph 的 Chain Reaction 播客上发表讲话时表示，贷方希望“很快”进入，理由是对代币化股票资产借款的需求不断增长。

萨伊指出，过去一年代币化股票的快速扩张，同时也认为目前针对这些资产的贷款仍然有限。他预测更多的贷方将会效仿，特别是随着 Superstate、Robinhood 和 Securitize 等平台发行的代币化股票在抵押品框架中得到更广泛的使用。

Arch Lending 计划“很快”推出由代币化股票支持的贷款，旨在解决链上股票资产信贷可用性有限的问题。

萨伊表示，代币化股票在过去一年中迅速扩张，但贷款使用仍落后于发行和实验的步伐。

Arch 目前的贷款账户仍然以加密货币抵押品为主：Sahay 表示，比特币占贷款总额的 80% 以上。

据报道，美国借款人对使用 XRP 作为抵押品的兴趣正在增长。

代币化股票借贷已经通过 Ondo Finance 等平台和与基于以太坊的借贷协议相关的基础设施提供商出现。

Arch 从仅限加密货币贷款转向链上股票

虽然 Arch 的核心业务植根于加密货币支持的贷款，但 Sahay 强调，随着代币化股票生态系统的成熟，贷款人正在积极寻找其他抵押品类别。 Sahay 表示，该公司已经将业务范围从加密货币扩展到现实世界资产 (RWA)，提供由 Paxos 和 Tether 发行的代币化黄金和与稳定币挂钩的黄金产品支持的贷款。

即使取得了这些进展，Sahay 仍将比特币描述为 Arch 当前贷款业务中的主要抵押品，占贷方现有贷款账簿的 80% 以上。这一细节强调了一个过渡阶段：Arch 正在扩大其抵押品菜单，但加密货币仍然是基础业务，而代币化股票市场则发展出更深的流动性和更清晰的信贷途径。

Sahay 还指出，对 XRP 抵押品的需求有所增加，尤其是美国借款人的需求。对于贷方来说，抵押资产的相关性取决于托管、估值可靠性、清算机制和借款人的兴趣，因此特定抵押品使用的增加通常表明风险模型和市场管道正在变得更加稳健。

代币化股权信用已初具规模

Arch 并不是第一家尝试对代币化股票进行信用敞口的贷方。在过去的一年里，代币化股票和 ETF 已经开始出现在贷款和抵押品产品中，这表明该行业正在向基于以太坊的轨道和与 DeFi 兼容的抵押品工作流程融合。

今年 2 月，Ondo Finance 通过与借贷协议 Morpho 集成，为其两款代币化 ETF 推出了 DeFi 借贷市场。 Ondo 的 SPDR S&P 500 ETF 和 Invesco QQQ 的代币化版本可以用作以太坊借款的抵押品。

除了专门的借贷场所之外，其他公司也转向了更广泛的代币化股票的可组合性。 Kraken 于 7 月份使其 10 个 xStocks 有资格支持期货和保证金头寸。与此同时，Coinbase 的 B20 股票于 8 月在 Base 上推出，使用旨在支持 DeFi 借贷等用例的喂价基础设施。

对于投资者和借款人来说，这些步骤很重要，因为它们减少了摩擦：如果代币化股票可以跨多个系统使用，而不是局限于单个应用程序，那么贷款人就可以更可靠地访问抵押品和清算工作流程，而借款人可以更轻松地将资产整合到现有策略中。

推动需求的因素：链上股票市场正在增长

对股票支持贷款的推动与基础代币化股票市场的扩张是一致的。根据 Cointelegraph 报道中引用的 RWA.xyz 数据，分布式代币化股票价值已从一年前的约 6.3 亿美元升至约 31.5 亿美元。

这种增长幅度有助于解释为什么贷方更认真地考虑代币化股票。然而，发行或分发的代币价值的增长并不会自动转化为深度借贷市场。贷方仍然需要机制来对抵押品进行定价、管理波动性并有效执行清算，尤其是当代币化资产引用具有自身结算和流动性特征的传统股票时。

Arch 表示增加股权抵押贷款的意图符合这一更广泛的模式：随着代币化股票规模的扩大，下一层采用通常是金融基础设施——信贷、保证金和收益率——前提是风险团队能够支持它。萨伊所描述的“有限”贷款表明，尽管发行势头强劲，但市场仍然有空间让更多贷款机构在条款、抵押品支持和风险管理方面进行竞争。

为什么 Arch 的时机很重要

Arch 此举之际，代币化股票和 ETF 越来越多地被视为跨多个平台和用例的抵押品。如果代币化股票继续吸引流动性，那么提前扩大抵押品覆盖范围的贷方可能会与寻求多元化抵押品策略的借款人建立关系——特别是当纯加密货币借贷受到流动性或抵押品集中度担忧的限制时。

同时，转变并不是瞬时的。 Sahay 的评论表明，Arch 目前的风险敞口仍然很大程度上与加密货币相关，比特币仍然占现有贷款账簿的绝大多数。这表明 Arch 可能会谨慎对待代币化股权借贷——建立支持与传统加密货币基准相比具有独特市场行为的资产所需的运营和风险基础设施。

目前，读者应该关注 Arch 的代币化股权借贷计划是否会转化为实际的启动细节，例如哪些代币化股票将首先受到支持，如何处理抵押品估值和清算，以及借款人的需求是否随着更广泛的代币化股票市场的增长而增长。发行扩张和贷款仍然有限的状态相结合，可能会决定该细分市场成为信贷提供商标准产品的速度。