世界银行吸引了 112B 美元的私人资本，在 Banga 的改革下增加了 62%

随着捐助国勒紧裤腰带，开发贷款机构正大力倾向于证券化和担保

世界银行集团在 2025 财年吸收私人资本约 690 亿美元，高于上一年的 470 亿美元。直接动员的 47% 跃升是更广泛故事的一部分：如果算上该机构帮助启用的所有私人资本，这个数字将攀升至约 1,617 亿美元，其中世界银行的核心贷款部门负责该数字的 1,002 亿美元，即约 62%。

2023 年 6 月上任的总统阿贾伊·班加 (Ajay Banga) 一直在有条不紊地对这家拥有 80 年历史的机构进行重组，使其看起来不太像传统的援助银行，而更像是机构资金的交易构建平台。

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The securitization playbook

新战略的核心是“起源到分销”模式。世界银行的私营部门国际金融公司（IFC）不是发放贷款并将其永远保留在资产负债表上，而是将这些贷款打包成证券，然后出售给外部投资者。

国际金融公司 (IFC) 通过其首个贷款抵押债券 (CLO) 将这一理念付诸实践，于 2025 年 9 月完成了一笔 5.1 亿美元的交易，将来自发展中经济体 57 个借款人的贷款捆绑在一起。

国际金融公司通过证券化从其资产负债表中回收的每一美元都可以重新部署到新项目中。 Banga 团队的目标是到 2030 年每年发行 200 亿美元的担保。除了 CLO 计划外，该机构还推出了一个新的担保平台和一个私营部门投资实验室，两者都旨在降低投资前沿市场的感知风险。

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Five years, half a trillion dollars

缩小到 2025 年中期结束的五年窗口，累计融资规模会迅速扩大。这段时期的融资总额约为 5,245 亿美元至 5,600 亿美元，其中私人资本动员贡献了约 2,000 亿美元。

对于机构投资者来说，关键问题是执行风险。将发展中经济体的数十个借款人的贷款证券化会带来货币风险、政治风险和回收率方面的复杂性，这些风险与企业贷款抵押债券市场截然不同。国际金融公司 5.1 亿美元的交易是一个概念验证，但尚未证明可扩展性。

到 2030 年，年度担保目标为 200 亿美元，这将要求世界银行在五年内将其目前的担保活动大约增加四倍，同时保持其债券以接近主权利差进行交易的信贷质量。