“我们已经创造了必要条件……”：bitcoin.de 已停滞三个月，MiCAR 许可证缺失

自 2026 年 6 月底以来，bitcoin.de 上的加密货币交易一直处于闲置状态，Bitcoin Group SE 2026 年 9 月 29 日的半年报告给出了一个单一的原因：欧洲加密货币法规 MiCAR 下的授权尚未到位，该公司对授权何时到位持开放态度。据该公司称，在市场上拥有账户的任何人现在都在连续第四个季度等待其技术早已完成的交易场所。首席执行官莫里茨·埃克特 (Moritz Eckert) 在声明中这样表示：“随着 bitcoin.de 的重新开发，我们已经在自己的影响范围内创造了必要条件。”剩下的就交给主管了。对于作为投资者的你来说，这是一个不舒服的处境，因为它没有结束日期。 Bitcoin Group SE 在其 2026 年半年报中报告称，Bitcoin Group SE 是交易场所 bitcoin.de 背后的上市母公司。交易本身由其子公司未来银行 AG 处理，这是一家根据德国银行法获得许可的信贷机构。这种分歧对于理解新闻很重要：目前缺少的许可不是银行牌照，而是作为加密资产服务提供商的单独授权。这些公司数据来自 2026 年上半年的报告，该报告于 2026 年 9 月 29 日通过 EQS 新闻服务发布： 收入为 159 万欧元，2025 年上半年为 378 万欧元

EBITDA 为负 325 万欧元，上年同期为负 100 万欧元

每股收益为负 1.02 欧元，之后为负 0.33 欧元

股权比例为71.8%，继72.5%之后

流动资金 390 万欧元

自有加密货币净持有量为 1.99 亿欧元 收入下降约 58% 有一个明显的原因：自 6 月底以来无法进行交易的市场在此期间没有赚取任何交易费用。管理委员会表示，对于整个 2026 财年，预计收入将下降，且 EBITDA 再次为负值。

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为什么自 2026 年 6 月底以来，bitcoin.de 上的加密货币交易一直处于闲置状态 声明中的决定性句子很简短：“由于这比最初预期的时间更长，自 2026 年 6 月底以来，bitcoin.de 上的加密货币交易已暂时无法使用。”意思是许可程序。据该公司称，Futurum Bank AG 正在与主管监管机构保持密切联系，并将顺利完成这一工作视为重中之重。这并不是突然的转变。整个第三季度市场都处于停滞状态，我们早在 8 月份就已经确定了这一立场，当时 bitcoin.de 的交易暂停首次影响了客户。 9 月 29 日声明中的新内容是两个声明的结合：该平台在技术上已经完成，并且许可证的发放时间仍然很难预见。 MiCAR 对于德国交易场所来说意味着欧盟对加密资产市场的监管。根据该规定，提供加密资产服务的公司需要获得自己的授权。其中包括运营交易平台、将加密资产兑换成欧元、客户托管和订单执行。德国将过渡期拉得比欧盟允许的更紧。自 2026 年 1 月 1 日起，未经 MiCAR 授权，该国的提供商可能不再提供加密资产服务，而欧洲的最终停止日期将持续到 2026 年 7 月 1 日。主管机构是 BaFin 和德意志联邦银行。我们对加密货币公司 MiCA 许可义务的概述中列出了这给提供商带来的责任。对于拥有银行牌照的现有机构，有一个简化的程序。这并不能改变最终由当局做出决定的事实，而公司无法自行确定该决定的时间。首席执行官关于他自己的势力范围的句子背后正是这一点。上半年数据的背景 报告中的两项内容应放在一起阅读。一方面，自有加密货币净持有量为 1.99 亿欧元，而 2025 年上半年末为 3.56 亿欧元。另一方面，流动资金为 390 万欧元，股权比例为 71.8%。因此，自有资产是迄今为止最大的项目，并随市场价格波动。部分下跌是由过去一年的价格路径来解释的，任何想要追踪参考价值如何发展的人都可以在我们的比特币价格预测页面上找到路径。该公司本身将未来银行股份公司投资需求的增加和推迟重启视为业绩负担。技术按公司要求完成；启动日期取决于授权程序的完成。作为经纪人重新启动：bitcoin.de 模型发生了什么变化 公告的后半部分描述的不是挫折，而是重建。 bitcoin.de 自 2011 年以来一直是一个点对点市场：买家和卖家通过报价找到对方，该平台促成匹配并通过银行结算。新的模式是经纪人。然后，您可以与平台（或者更确切地说是其流动性来源）进行交易，而不是与另一个个人进行交易。对于新产品，该公司提供了 100 多种加密货币、储蓄计划、加密货币互换、动态质押和现代结算基础设施。除此之外还有一个新网站和一个新的交易应用程序。加密货币互换是一种加密货币与另一种加密货币的直接交换，无需绕道欧元。对您来说，模型的变化首先意味着：价格形成的变化。在市场上，您可以看到其他人的报价及其价格；通过经纪人，您可以获得加价的报价。这两种形式中哪一种对您来说更便宜取决于订单大小和交易频率，只有在新产品的费用表发布后才能正确判断。到目前为止，该时间表尚未公布。

您在 bitcoin.de 上的余额：哪些路线开放 交易处于闲置状态，但这与冻结账户不同。 Bitcoin Group SE 自始至终都表示交易暂时无法进行，并将完成授权程序作为恢复交易的唯一条件。半年报表没有提及存款和取款。因为该声明对此没有提及，所以清醒的路线适用于您：通过登录和支持直接从提供商处获取您帐户的当前位置，并且不要依赖诸如此类的摘要。季度报表中的内容是报告日期的头寸，您的账户可能处于不同的头寸。如果您决定改变平衡，那么三个问题实际上是相关的。首先，是否可以以欧元向您的参考账户付款。其次，将您的加密资产转移到外部地址是否可行以及成本如何。第三，每一步都会带来什么税务后果。税收和持有期限：停顿不会改变什么 一个担忧可以化解。当您的资产存入账户时，德国所得税法第 23 条规定的一年持有期持续有效。停牌并不会中断它，因为它取决于收购日期和处置日期，而不取决于交易场所是否恰好开放。任何一年多前购买代币的人都不会因为等待而失去这种状态。转会看起来有所不同。将您的代币从交易所转移到您自己的钱包本身并不是应税事件，因为您既没有处置任何东西，也没有交换任何东西。它确实使文档变得更加费力，因为您仍然必须能够证明购买日期和购买成本，并且以后您可能不再方便地获得旧提供商的概述。因此，请趁您还能获取交易概述时下载它。相比之下，互换是处置一种加密资产并收购另一种加密资产。对于新获得的职位，一年期限重新开始。任何在重新分配时忽视这一点的人都会无意中将其持有的资产推回应税范围。我们对加密税务工具和投资组合跟踪器的比较中有适合文档的工具。交易账户上的余额也始终取决于操作员的许可。如何找到具有有效 MiCAR 授权的交易场所 如果您想同时在其他地方进行交易，授权是第一个重要的功能。 BaFin 维护公共登记册，ESMA 维护欧盟范围内的加密资产服务授权提供商名录。此处列出的提供商及其授权法人实体可以在欧盟提供服务，也可以通过欧洲护照在德国提供服务。三件事值得重新审视。登记簿中的名称是合法公司的名称，而不是您所知道的应用程序的品牌；两者可能会有所不同。授权也仅限于特定服务，托管是与运营交易平台不同的许可。欧盟以外的席位意味着该法规的投资者保护规则不适用于您。我们对受监管最佳的加密货币交易所的概述中包含对欧洲受监管提供商的预选。自我托管：当你自己的钱包是更安静的选择时，bitcoin.de 的案例说明了许多投资者日常不会感受到的依赖。交易账户中的硬币是对运营商的索赔，您是否可以处置它们取决于该运营商是否被允许工作。您和公司都无法影响的监管问题因此成为您的问题。自我托管意味着您自己持有私钥，通常保存在硬件钱包上。然后您无需任何人的许可即可进行转让。其代价是恢复单词的责任，因为丢失这些单词是最终的，并且没有支持台可以恢复您的访问权限。任何考虑这一步的人都会在我们的硬件钱包比较中找到常见设备。对于主动储蓄计划投资者来说，自我托管很不方便，因为每次执行都需要转账。一个可行的中间方法是将流动储蓄金额留在交易账户中，并定期提取长期持有的资金。

2026 年第四季度接下来会发生什么没有固定日期，这是声明的中心信息。该公司明确表示，恢复交易取决于许可程序的完成，并称其时间难以预见。因此，任何等待发布日期的人都是在等待主管的决定，而不是公司的公告。可以在两个地方观看。 Bitcoin Group SE 已上市，必须以临时披露的形式发布价格敏感事实；授予的授权就是这种情况。监管机构的公共登记册列出了授权提供商及其法人实体，在本例中为 futurum Bank AG。 bitcoin.de 和 MiCAR 许可证：拿走什么 在您自己的账户上获得头寸。登录并询问支持人员当前是否正在运行付款和转账。半年报表对此没有任何说明，您的帐户是唯一可靠的参考点。当您在那里时，下载您的税务记录的完整交易概述；正确的工具是加密税收工具的比较。在等待和移动之间慎重做出决定。您的持有期会一直持续，因此转移不会给您带来最后期限，尽管它确实会花费精力和网络费用。如果您确实想搬家，请根据授权而不是广告来选择新的交易场所；预选是受监管的加密货币交易所的概述。将长期持有与交易余额分开。您打算持有多年的资产不必存放在交易账户中。硬件钱包使您独立于提供商的许可位置，但要求安全地保存恢复字作为回报。硬件钱包比较中提供了设备的概述。这种情况虽然令人不舒服，但还是可以控制的。公司已经尽了自己的职责，正在等待权威，而你也在等待权威。那时你能掌控的就是你的持仓情况以及你的记录有多好。您可以在EQS发布的2026年半年度报告中阅读2026年9月29日公司声明的全文。 （截至 2026 年 9 月 29 日。本文不是投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）