Bitfinex 称杠杆已结清，比特币价格维持在 8.3 万美元

主要要点 币安持有 110.1 亿美元的比特币期货未平仓合约，占市场份额的 20.77%。

Deribit 10 月 30 日的 95,000 美元看涨期权线索显示期权头寸未平仓合约为 23,350.8 BTC。

CME 期权数据显示，最新盘中的看涨期权数量比 2025 年末要小，看涨期权数量超过看跌期权数量。

根据 Coinglass 的统计数据，比特币期权在 10 月份呈现出分裂的特征，看涨期权占未平仓头寸的 60.88%。传统上，10 月对比特币的态度很好，因此在加密货币支持者中赢得了“Uptober”的绰号。然而，尽管自 2013 年以来的大多数 10 月都以绿色收盘，但这种模式在 2025 年被打破，比特币尽管在月初触及新高，但未能带来收益。

与此同时，9 月历来是过去 14 年来比特币表现最糟糕的月份之一，但今年却扭转了局面，上涨了 7%。这是否意味着臭名昭著的“Uptober”可能无法实现？与此同时，Deribit 10 月 30 日的最大痛苦水平接近 76,000 美元，比下午 2 点比特币 84,144 美元的价格低约 8,000 美元。东部时间 2026 年 9 月 30 日。

这一明显的矛盾将上行风险暴露与低得多的期权支付参考点放在一起，而大约 530 亿美元的期货未平仓合约又增加了对市场的另一层风险暴露，而该市场最大的交易场所并没有同步发展。

比特币期货显示交易活动分化

周三的期货数据显示，各个交易所的总交易额约为 530 亿美元。币安目前持有 110.1 亿美元，占总额的 20.77%，而 CME 持有 84.6 亿美元，占 15.96%。每 100 美元的未平仓期货敞口中，它们合计占近 37 美元。未平仓合约衡量的是未平仓合约，而不是存入的现金或新进入比特币的资金。

接下来的大账包括 52.2 亿美元的 Bybit、50.5 亿美元的 MEXC 和 42.7 亿美元的 Gate。去中心化 Perps 交易所 Hyperliquid 的市值为 30.4 亿美元，高于 OKX 的 29.4 亿美元。历史期货数据今天收盘接近 530 亿美元，远低于去年 900 亿美元以上的明显峰值。这是一本较小的书，尽管美元总额也会随着比特币的价格而变化。

24 小时内，币安的未平仓合约上涨 2.10%，CME 上涨 1.41%，而 Bybit 下跌 2.54%，OKX 下跌 1.89%。 BingX 增长 37.34%，达到 9.1861 亿美元。然而，时间拉长到四个小时后，币安、CME、Bybit 和 OKX 均出现收缩。较短的窗口给任何均匀膨胀的说法泼了一盆冷水。

随着投机泡沫消退，Bitfinex 分析师认为还有上涨空间

在周三下午与 Bitcoin.com News 分享的一份报告中，Bitfinex 分析师解释说，大量借来的资金和激进的押注已经离开了比特币市场。

Bitfinex 分析师写道：“总期货未平仓合约 (OI) 处于 3 月份以来的最低水平，隐含波动率 (IV) 接近一年低点，交易所交易基金 (ETF) 流入已放缓，大致与新比特币发行的速度相匹配。” “随着杠杆率大幅下降，下一步的持续走势将需要由现货市场主导。”

交易者使用的杠杆越来越少，期货对比特币价格进行积极押注的动力也越来越少。 Bitfinex 表示，这有时对于比特币的价格来说是一个健康的设置。

市场策略师解释说：“由于期货溢价下降，这种紧缩的持仓量组合在历史上一直支撑着价格走势。” “自 2022 年以来，期货结算比率的提高加上利差的压缩，使得 30 天的中值涨幅达到 8.9%。如果目前的基差率持续存在且 OI 保持平稳，历史模式表明比特币可能会继续升值。”

Bitfinex 分析师团队补充道：

“我们预计当前的区间将决定下一步走势。虽然 82,500 美元至 84,000 美元的成本基础不断增厚，但买家正在吸收间接持有者出售的代币，这种动态每天都会减少等待盈亏平衡的供应量。回收 85,000 美元将使持有在 84,000 美元至 85,000 美元之间的 760,000 BTC 恢复盈利，并将利润中的供应量提升至 75% 以上。重点是，那些持有者不再是卖家。”

看涨期权主导比特币期权头寸

期权未平仓合约今天下午约为 360 亿美元，最近一次大幅到期前飙升至 500 亿美元以上。看涨期权与看跌期权面板列出看涨期权 262,739.4 BTC，看跌期权 168,854.8 BTC，看跌期权与看涨期权比率接近 0.64。看涨期权约占未偿敞口的五分之三，但其数量优势并不能表明交易者是买入还是卖出。

每日期权交易量分布更加均匀：看涨期权占 55.08%，看跌期权占 44.92%，交易量分别为 34,514.02 BTC 和 28,151.67 BTC。看涨期权提供上涨权利；看跌期权提供下行权利。两者都可以在对冲策略或多腿策略中发挥作用。大量跟注的统计本身并不能建立整个市场的看涨押注。精美的印刷品值得保留。

Deribit 10 月 30 日的 95,000 美元看涨期权以 23,350.8 BTC 的未平仓合约位居周三显示的合约排名榜首。到期后的 90,000 美元和 100,000 美元赎金分别为 18,089.4 BTC 和 12,956.7 BTC。这三次罢工总计 54,396.9 BTC。与此同时，10 月 1 日 84,000 美元的看跌期权在日交易量中排名第二，显示活动接近供应的现货价格。

CME 期权到期后缩水

Cryptoquant 的 CME 到期指标显示，9 月底的未偿还账簿数量比 2025 年末要少得多，当时绘制的总数超过 70,000 份。随着最近的桶掉落，最近的总数从大约 11,000 急剧下降到大约 6,000。芝商所单独的美元计价期权统计数据也远低于 2025 年末的水平。在最新的行动中，看涨期权在视觉上超过了看跌期权，扭转了在干预期间的大部分时间里可见的看跌期权为主的结构。

最大痛苦低于现货价格

10 月 30 日，Deribit 的最新最大痛苦水平约为 76,000 美元，Binance 为 79,000 美元，OKX 为 80,000 美元。 Deribit 10 月和 12 月到期的债券名义价值各约为 100 亿美元。最大痛苦是期权持有者在到期时收取最少的价格，而不是对比特币落地的预测。

12 月的参考水平也仍低于比特币的价格，Deribit 和 OKX 的参考价格接近 75,000 美元，Binance 的参考价格约为 80,000 美元。与此同时，10 月份最大的上市看涨期权头寸从 90,000 美元增至 100,000 美元，尽管基本支付数学值要低得多。两组数字共享相同的期权板，反映了交易者在各种可能结果中进行定位的市场。