Bitfinex 报告称，随着看跌押注的增加，ETH 空头头寸大幅增加

尽管 ETH 价格从年中低点强劲反弹后表现出弹性，但 Bitfinex 上的以太坊空头头寸已攀升至四年多来的最高水平。

以太坊空头在 Bitfinex 上崭露头角，最近几周，Bitfinex 的空头头寸急剧增加。该交易所的保证金数据显示，ETH 空头数量攀升至约 73,056 ETH，创下 51 个月以来的最高水平。

时机让这件事变得有趣。 ETH 实际上一直在上涨，从年中低点 1,506 美元左右反弹约 86%，交易价格约为 2,670 美元。有人，或者更可能是很多人，押注反弹已经耗尽了燃料。

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数字实际表明了什么

Bitfinex 保证金数据是最受关注的交易所情绪指标之一，仅在前一周，空头头寸就增加了超过 53,800 ETH。这意味着看跌风险敞口每周大约增加 280%。

考虑到 73,056 ETH 的规模，按当前价格计算，单个交易所的空头押注价值近 1.95 亿美元。 Bitfinex 保证金头寸长期以来一直与机构参与者和大型交易商联系在一起，这些市场参与者的举动往往会向外波动。

在空头上涨达到峰值之前的 7 天内，ETH 上涨了约 10%，这表明反弹本身可能是吸引逆势押注的原因。

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为什么轧空在这里很重要

当空头头寸积累到极端水平时，往往会出现两种情况。首先，ETH反转，空头获利，持仓逐渐平仓。第二，ETH持续攀升。当价格走势不利于高杠杆空头头寸时，追加保证金通知就会开始触发。强制回购会产生额外的上行压力，从而引发更多的清算，从而产生更多的买盘——经典的空头挤压——而总空头头寸越大，潜在的反弹就越猛烈。

从历史上看，无论方向如何，Bitfinex 保证金空头的极端读数都会出现在波动加剧的时期之前。

以太坊的大局观

仅凭保证金数据无法确定大型交易者是在对冲其他地方现有的多头敞口，还是直接做空 ETH。两种策略在数字中的表现是相同的。

大型交易者经常使用 Bitfinex 保证金头寸作为对冲工具，而不是纯粹的方向性交易。持有大量 ETH 现货头寸的基金可能会做空 Bitfinex，作为防范回调的保险，从而在不实际出售的情况下锁定收益。另一种解读是，经验丰富的交易者认为 ETH 在上涨 86% 后已经过度扩张，并正在准备回调。

如果 ETH 下跌，空头就会得到验证，并可能增加头寸。如果 ETH 走高，近 1.95 亿美元的空头头寸被迫平仓可能会加速涨势。