BitMine 质押的 ETH 相当于以太坊活跃质押的近 12%，但谁控制着它？

现在评估集中度取决于验证者群体、运营商角色、签名密钥托管以及 BitMine 的基础设施披露。

该头寸相当于以太坊活跃股份的 11.8% 左右，而仅凭所有权并不能揭示共识控制。

BitMine 报告称质押了 507 万 ETH，但没有透露验证器或签名密钥的分配方式。

BitMine Immersion Technologies 已经积累了相当于以太坊活跃权益近 12% 的 ETH 质押头寸，但没有透露谁控制着其背后的验证者。

该公司报告称，截至 9 月 7 日，质押了 507 万枚 ETH，约占其持有的 593 万枚 ETH 的 85%，按其最新备案文件中使用的价格计算，价值约 126 亿美元。截至发稿时，BitMine 使用大约 4303 万个 ETH 积极保护以太坊，其持仓量相当于该网络活跃权益的约 11.8%。

这确定了 BitMine 的经济风险规模。衡量其对以太坊共识的影响需要另一组信息：这些资产如何在验证器运营商之间分配以及谁控制着用于提议区块和证明交易的签名密钥。

BitMine 尚未提供详细信息。

其 9 月 8 日的运营更新称，其 ETH 中只有“一部分”已通过其机构质押平台 MAVAN 质押。该公司还表示，将通过“MAVAN 及其质押合作伙伴”大规模质押 ETH，而 BitMine 自己的基础设施和外部运营商之间的分配情况则未公开。

BitMine 的经济权益超过了其验证者披露的金额

随着 BitMine 接近其拥有以太坊总供应量 5% 的目标，并将其中大部分持有量用于质押，这种区别变得更加重要。

以太坊的权益证明系统通过验证者分配共识影响力，验证者的签名密钥授权区块提案和证明。资助这些验证者的 ETH 的所有权本身并不透露谁可以行使这些职责。

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这种分离很重要，因为随着签名权限的集中，以太坊的安全模型变得越来越敏感。该网络需要代表三分之二质押 ETH 的证明才能最终确定检查点，而控制至少三分之一的运营商可以通过扣留投票来阻止最终结果。

BitMine 11.8% 的经济地位仍远低于该阈值。公开披露也没有为将全部百分比分配给 BitMine、MAVAN 或任何单一质押提供商提供依据。

早些时候的一份季度文件将 BitMine 描述为主要节点运营商，同时也概述了其对外部基础设施的依赖。其最新披露的内容增加了更多参与者，但没有显示验证者职责是如何划分的。

BitMine 于 9 月 3 日终止了与以太坊塔的管理服务协议，并于第二天任命其附属公司 American Validator 为 MAVAN Holdings 提供建议。 American Validator 将收取相当于公司质押 ETH 奖励 1.5% 的费用，但协议并未将其确定为整个验证器队列的运营商或为其分配签名权限。

MAVAN 的文档同样将提取的 ETH 的目的地与验证器操作分开，允许用户在使用其质押基础设施时指定资金最终返回的位置。

更清晰的集中度评估将要求 BitMine 披露每个提供商运营的验证者群体、他们的签名密钥安排以及基础设施如何跨软件客户端和托管环境分布。

如果 BitMine 继续将 MAVAN 扩展到其自己的金库之外，这些细节可能会变得更加重要。

该公司表示，该平台已经发展到为机构投资者、托管人和生态系统合作伙伴提供服务，有可能将更多的第三方 ETH 放到与 BitMine 质押业务相关的基础设施上。

因此，对于以太坊投资者来说，下一个值得关注的数字超出了 ETH BitMine 的股份数量。其不断增长的验证器业务将决定该公司最终是否提供足够的运营数据来显示相应的共识权威实际上位于何处。