Bitwise 报告称，至少有一家主权财富基金出售黄金来购买比特币

Bitwise 的第一份机构加密货币采用报告发现，没有接受调查的机构在 50％ 的回撤期间出售比特币，有一家主权基金清算黄金以建立其地位

根据 Bitwise 资产管理公司的第一份机构加密货币采用报告，至少有一家主权财富基金一直在出售黄金和外汇储备，为购买比特币提供资金。 Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 于 9 月 29 日披露的这一发现是迄今为止民族国家投资工具将比特币视为传统储备资产直接替代品的最明显例子之一。

该报告基于 2026 年 3 月至 4 月期间对 15 家大型机构的高级投资专业人士进行的采访。其最引人注目的结论是：在从 2025 年第四季度的约 12.5 万美元下降到 2026 年第二季度的约 6 万美元约 50% 的情况下，没有一家接受调查的机构报告减少了其比特币持有量。

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在主权规模上逢低买入

调查中每家持有加密资产的机构都将比特币作为其第一、最大、持有时间最长的头寸。受访机构的加密货币配置占可投资资产总额的 0.5% 至 13% 不等。大多数人选择了更严格的 1-2% 分配。主权财富基金处于这一范围的低端，受到多层治理框架的限制，这使得任何新颖的资产类别更难以通过委员会。

比特币和黄金：互补而非竞争对手

调查中的大多数机构明确将这两种资产视为对冲法定货币贬值的工具。在此期间，黄金 ETF 资金流入保持稳定，这削弱了有关黄金大量撤离的说法。一家出售黄金购买比特币的主权基金似乎在程度上是异常的，而不是在理念上。

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ETF流入作为结构性减震器

报告中更有趣的说法之一涉及比特币 ETF 在回撤期间的流动。每周资金流入高达 $2.5B，Bitwise 认为这使得跌幅比之前的周期要窄。

值得注意的是报告中固有的选择偏差。 Bitwise 采访了 15 家机构，所有这些机构都已经接触过一些加密货币。该样本没有告诉我们有关数千名关注比特币并通过的机构投资者的任何信息。

这对比特币的制度轨迹意味着什么

0.5% 至 13% 的分配范围提供了一张有用的地图，显示机构采用目前的情况。大多数机构仍处于 1-2% 的“试水”境地。该基金分配 13% 的比例是一个激进的异常值。