预测市场如何让实体承保其他人无法承保的风险

2026 年 7 月，一家活动公司花费 12,000 美元为一场价值 300 万美元的会议提供了防灾保护。没有保险公司参与其中。它使用预测市场来代替。

预测市场是一个网站，人们可以在其中购买有关未来事件的简单的是或否合同。周六伦敦会下雨吗？今年会通过某项法律吗？如果答案是肯定的，每份合同都会支付固定金额，通常为 1 美元，如果答案是否定的，则不支付任何费用。价格显示了人群认为该事件的可能性有多大：一份价值 5 美分的合约意味着大约 5% 的机会。

会议自保

NEXTPredict 公司将于 2026 年 10 月在纽约组织一次峰会。如果前一天因暴风雨或罢工导致航班停飞，活动仍将继续进行，账单仍将到期，但一半观众将被困在机场。

正常事件保险不承保这一情况。如果场馆关闭，就会有回报，但如果场馆开放但人们无法到达那里，则不然。

因此，该公司前往受美国政府监管的卡尔希预测市场，购买了合同，如果在 10 月 21 日（主要旅行日）抵达纽约肯尼迪机场的所有航班中有一半以上被取消，则可以获得赔付。它支付了 12,000 美元。根据该公司的公告，如果发生这种情况，它将获得 300 万美元。

为什么这算作保险

保险意味着现在支付少量费用，这样如果以后发生不好的事情，就能得到一大笔钱来弥补损失。会议协议正是这样做的。糟糕的是大量航班取消。小额金额为 12,000 美元。数额较大的是300万美元。

关键是坏事很少见。飞往主要机场的所有航班中有一半被取消的情况几乎从未发生过，因此合同很便宜。如果该公司在可能发生的情况下（例如下雨天）尝试同样的想法，那么合同的成本将几乎与支出一样高，并且对冲也没有任何意义。

另一个关键是，该公司购买的资金只是为了弥补损失，而不是为了从灾难中获利。这就是保险和投机之间的界限。

同样的概念可以用于比特币价格损失吗？

持有 15 万美元比特币的人醒来后会发现它价值 11 万美元。

LuckyRollers 预测市场是一个为满足此类对冲策略而构建的平台。它的预测市场有一个关于加密事件的部分，包括一系列关于今年比特币价格走势的是或否问题，以及有关政治、金融和技术的问题。

其中一个问题是“到 2026 年 12 月 31 日，比特币会跌至 60,000 美元吗？” （在撰写本文时）。它使用币安官方价格数据进行结算，并在年底前任何时候比特币触及 60,000 美元时支付，而不仅仅是在 12 月 31 日仍处于该水平的情况下。 9 月初，比特币价格约为 79,000 美元，如果回答“是”，则支付的金额约为投入资金的 3.7 倍。这意味着市场认为这种情况发生的可能性约为四分之一。

以下是比特币持有者如何使用它，就像会议公司使用航班一样：

某人持有约 2 个比特币，价值约 15 万美元，他将 13,500 美元押在“是”上。

如果比特币跌至 60,000 美元，他们的比特币价值会减少约 36,000 美元，但合约会向他们支付 50,000 美元，因此在收回 13,500 美元后，他们几乎与开始时的位置完全相同。

如果比特币永远不会跌到那么远，他们就会损失 13,500 美元，这是保护成本，但他们仍然拥有比以前更值钱的比特币。

有一个普通保险不提供的红利。由于合约在价格触及 60,000 美元时支付，因此 10 月份的下跌和 12 月份的回升会带来回报，并让持有者也能获得收回的比特币。

需要注意什么

这些合同要么支付全部费用，要么不支付任何费用。如果 51% 的航班被取消，会议公司将获得 300 万美元；如果是 49%，则一无所获，尽管损失几乎相同。将资金分散到多个价格水平可以缓解这种情况，但成本更高。

准确的措辞很重要。在最近的美国政府关门期间，两个网站的合同对看似相同的问题给出了不同的答案，因为每个网站对“关门”的定义不同。付款前阅读规则非常重要。

而且成本必须有意义。在四分之一的可能性中，上述比特币保护的成本约为四个月所持资产的 9%，这适合某些持有者，但不适合其他持有者。该会议支付了 0.4%，因为它发生灾难的可能性要小得多。事件越罕见，这看起来就越像保险；可能性越大，它看起来就越像一种普通的金融选择。

预测市场仍然主要被认为是猜测选举结果的地方。更安静的故事是，企业和普通持有者利用它们来确保糟糕的一天不会毁掉多年的工作。