比特币面临交易商对冲和美联储的双重考验

比特币面临交易商对冲和美联储的双重考验

大约 64.4 亿美元的比特币期权刚刚在 Deribit 上结算，涉及 81,700 份合约，同一天，美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表了他作为主席的首次主题演讲。现在，大量看涨期权的衍生品重置加上受到密切关注的政策演讲是否会放大比特币的下一步走势，或者只是产生周一消退的噪音？

这两个事件本身都不能保证方向。重要的是交易商围绕特定罢工进行的对冲如何与沃什的任何基调相互作用，而历史表明，这种规模的到期之前并没有给人留下深刻印象。

周五的账簿分为 44,639 份看涨期权和 37,061 份看跌期权，看跌期权与看涨期权比率为 0.83。这在结构上倾向于看涨，但它并不能起到预测的作用，因为许多期权交易者建立的价差和回补头寸与现货价格的定向押注无关。

🔥波动警报：世界标准时间本周五上午 8 点，价值 63.6 亿美元的比特币期权到期对 Deribit 造成影响。

大约 81,000 个比特币：原生合约将到期，最大痛苦为 69,000 美元，看跌/看涨比率为 0.85，为交易者重新定位时价格大幅波动奠定了基础。 pic.twitter.com/3trwC3ACU7 — 硬币局 (@coinbureau) 2026 年 8 月 27 日

64.4 亿美元是名义数字，并非现金易手。这是合约数量乘以比特币的现货价格，周五的大部分合约都处于价外状态，这意味着它们将在没有任何结算的情况下到期。

真正影响市场的部分是对冲：出售这些期权的公司必须在价格变化时买入或卖出真正的比特币以保持平衡，而这种规模的书可以产生足够的流量来波动价格，而不受任何标题的影响。

75,000 美元至 80,000 美元的比特币罢工

最大的未平仓合约集中度为 75,000 美元和 80,000 美元。这标志着期权卖方持有最大头寸的地方，而不是比特币注定会落地的地方，而是随着到期日的临近，交易商对冲可能会变得更加活跃的地方。

据报道，8 月 28 日到期的最大痛苦接近 70,000 美元，即比发布时的比特币价格低 9,000 至 11,000 美元。这是一个很大的差距，而且差距越大，进入结算阶段的对冲往往会加剧。由于大多数看涨期权买家目前持有账面利润，将价格拉向最大痛苦将需要大幅下跌。

比特币 (BTC) 24 小时 7 天 30 天 1 年 所有时间

此前，仅靠规模并不能可靠地推动比特币的发展。 2025 年 6 月，价值 150 亿美元的 Deribit 到期，最高价格接近 102,000 美元，隐含波动率降至 2023 年 10 月以来的最低水平，而比特币几乎没有变化。 12 月份的 133 亿美元到期，最大痛苦接近 100,000 美元至 102,000 美元，也产生了类似的温和反应。

周五的设置主要不同之处在于压力所在。比特币的交易价格足够接近 75,000 美元和 80,000 美元的罢工水平，以保持交易商对冲活跃，这与之前的到期日现货远离行动不同。

在 Bybit 交易比特币，就有机会赢取 1,000 美元 USDT 空投

杰克逊霍尔变星

沃什的主题演讲与 Deribit 和解协议于同一周五发表，标志着他作为美联储主席的首次重要讲话。据 CNBC 报道，他定于周五发表演讲，而路透社则指出债券市场在演讲前的焦虑情绪加剧，这表明固定收益部门将这次演讲视为不仅仅是仪式性的。

凯文·沃什在政府听证会上作证。

沃什的讲话与已经生效的期权和解协议一起发布。 Deribit 的合约于周五 08:00 UTC 结算，与 Warsh 在 Jackson Hole 登上领奖台的时间大致相同，这使得比特币在同一天面临第二个催化剂的影响。

发现：实现投资组合多元化的最佳加密货币