行业正在一一修复代币——一周回顾

到目前为止，突破已经持续。截至周四收盘，美国股市也持平至小幅上涨，这几乎完全归功于英伟达周四近 9% 的飙升，抵消了周一半决赛的抛售。

在比特币上周发生重大变动之后，许多人都想知道接下来会发生什么。 Tether 似乎预计这种情况会持续下去，仅上周五就铸造了 30 亿美元。其他人则警告说，这正是一次强劲的大幅反弹，足以让所有人尖叫，牛市在下一轮下跌之前又回来了。

在这里看跌是有道理的，但重要的是要忽视那些长期犯错的人，比如彭博社分析师迈克·麦格隆(Mike McGlone)，他几周前呼吁比特币五年内第八次升至 1 万美元。

看涨现在是基本情况，但今年第一次，我们很高兴报告潜在的临时顶级信号。 Pitbull 宣布他的下一张专辑名为“Pitcoin”。凯莉·詹纳 (Kylie Jenner) 出现在 Pump.fun 上，这意味着名人骗子正式回归。

本周的宏观故事是财政部上周关键公告的延续。斯坦利·德鲁肯米勒在《华尔街日报》的专栏文章中似乎与他的前门生、财政部长贝森特发生了争执，引起了不小的轰动。财政部的行动，加上公开的谴责，让前向指导组织的菲利克斯感到失望，因为他相信德鲁肯米勒的弟子、前市场奇才，在政府机构内也会同样神奇地娴熟。

菲利克斯在《前向指导》综述节目中的联合主持人奎因·汤普森将财政部的行动和德鲁肯米勒随后的警告视为“无意义的汉堡”。拉姆·阿卢瓦利亚（Ram Ahluwalia）同意德鲁肯米勒先生的观点，即住宅建筑商和公用事业等对利率敏感的行业已经不再与长期市场同步下跌。无需干预。

围绕德鲁肯米勒先生的专栏的讨论很快就从其内容转向了专栏本身。哈西卜·库雷希 (Haseeb Qureshi) 等人指责这篇专栏文章是人工智能生成的。当被问及这一点时，德鲁肯米勒先生说：“我当然使用了人工智能。”他继续说道，“我从英语专业转到经济学专业是有原因的……我并不为此感到尴尬。”

在其他宏观地缘政治新闻中，乔什·曼德尔(Josh Mandell)对一家中国十大银行实施制裁，作为下一个潜在的比特币（和黄金）催化剂。基于规则的秩序继续受到破坏。据报道，司法部正准备启动一个长期休眠的海上战争法庭，以简化对伊朗油轮的军事捕获。与此同时，专栏版面突然挤满了人们，他们开始意识到贸易如何在地缘政治的伟大游戏中被用作某种武器。

James Seyffart 统计了最近几个月的资产管理并购情况，并怀疑这只是一个开始。这让 Lorenzo Valente 在 7 月份的预测更加可信，即加密货币领域也将发生同样的情况。可能是受到 tradfi 的刺激。

Tradfi 继续与加密货币混合。 Coinbase 为美国消费者推出了加密货币抵押贷款，使用比特币作为首付抵押品。谈到 ETF，贝莱德现已完成了 50 亿美元的比特币与 ETF 互换的递延税款，价格低至 100 万美元，罗比·米奇尼克 (Robbie Mitchnick) 援引绑架、赎金和托管失败为理由。这是一个有效的营销角度，正是由于可怕的扳手攻击和毁灭性的托管失败（例如 Coldcard）。

在 ETF 领域的其他地方，Grayscale 的 Zcash Trust 于 8 月 25 日转换为第一个 ZEC ETF，而 Bitwise 将提供类似 ETF 的代币化股票自动化投资组合。 Bitwise 的 Solana 质押 ETF 表现出色，本周前两天资金流入约 4500 万美元，资产管理规模接近 10 亿美元。 Solana ETF 还创下了该基金历史上成交量最高的一天。

转向严格的加密故事，这次年轻牛市中最有利可图的叙述似乎是增值的代币。受 ETF 购买、PURR 购买和费用增长的刺激，HYPE 再次创下历史新高，达到 85 美元。主流媒体也不断提及Hyperliquid。当美国和以色列于周六袭击伊朗且所有主要石油市场休市时，彭博社的 Muyao Shen 在 Trade.xyz 上报道了 24/7 的石油市场。

正在模拟代币价值累积剧本。 Ethena 放弃了 Uniswap 统一风格的公告，其标题是基金会从某些主要种子投资者手中收购了锁定代币。每个人似乎都同意埃西娜的新方向。这篇文章简洁地描述了代币累积策略：

“我们正在一点一点地破解代币。”

Ethena 的公告令人失望。和往常一样，有人很早就知道了。

尼克·卡特（Nic Carter）发表了《比特币极简主义第二次也是最后一次悼词》，记录了正统观念如何一次又一次失败。奥米德·马莱坎 (Omid Malekan) 称其文笔优美，并提出了自己的精彩见解：马克西斯简直太无聊了，在如此令人兴奋的领域很难做到这一点。

比特币马克西斯 (Bitcoin Maxis) 仍在因 Coldcard 灾难而陷入困境，但又收到了新的坏消息。 Core Lightning 中的一个严重漏洞促使 Blockstream 开发人员敦促用户立即关闭 CLN 节点。比特币僵化的开发者生态系统似乎比其他更活跃的区块链生态系统遭受的损失更大，因为它故意降低了开发的优先级。

在稳定币方面，孙宇晨攻击了 World Liberty Financial 的 USD1，基本上称特朗普家族支持的稳定币是骗局币。说到可疑活动，Kraken 遭受了近 12,000 笔与 HTX 相关的转账，触发了合规审查并暂时锁定了一些客户。 HTX，与孙宇晨绑定的交易所！

无论人们如何看待孙先生，他的区块链拥有所有加密货币中最好的分布。 Mert Mumtaz 对 Tron 在非加密货币或美国人群中的护城河感到惊讶：“无论我付钱给谁——花店、搬运工、zyn 伙计、礼宾员、（未来的）婆婆——他们总是发送他们的 Tron 地址。”

分配是卡尔达诺的一个主要问题。奥斯汀坎贝尔本周打趣说卡尔达诺拥有数十名用户。让我们看看以特斯拉和 Coinbase 早期投资而闻名的蒂姆·德雷珀 (Tim Draper) 能否提供帮助。他支持卡尔达诺生态系统的下一波建设者。

在 memecoin 中，Solana 上代币的平均保留时间降至 42 秒。尽管这很大程度上受到机器人行为的影响，即使是大一个数量级，但这也是相当短的时间。尽管 memecoiners 对 Pump.fun 和 Fomo 的时间偏好很高，他们就像飞蛾扑火一样被 Pump.fun 和 Fomo 所吸引，但还是对此类应用程序的前身 Vector（Vector）的产品市场契合度和时机进行了深思熟虑的事后分析。还有另一篇关于社交交易应用程序的长文，介绍了它们如何成为突破性的消费者应用程序。当然，有影响力的 KOL 很喜欢它，但该领域最大的 OG 之一却没有留下深刻的印象。

在 AI x crypto 中，一个 Bittensor 子网在面临下架时遭到黑客攻击并失去了一切。 Jason Calacanis 并没有被吓倒，他关注的不是 TAO 的价格，而是人们意识到人工智能主权的价值。

在预测市场中，人们正在研究 Polymarket 的衰落，其成交量数据表明 Kalshi 正在吃午餐。

最后，Phantom 将于 9 月 24 日结束 Sui 支持。资金仍由您控制，但最好在此之前将其转移到另一个应用程序。

——大卫·森西尔