比特币可能会摆脱 4 年周期，转向 6 至 8 年的华尔街节奏

随着机构资本和宏观流动性对价格产生影响，比特币可能会超出四年周期。

9 月 3 日，比特币分析师 Willy Woo 表示，比特币可能会朝着 6 到 8 年的节奏发展，这种节奏与传统金融的短期债务周期比与减半时间表的关系更密切。

他表示，这种转变并不意味着减半变得无关紧要。相反，这意味着相对于目前通过交易所交易产品、企业金库和其他机构渠道流动的资本规模，它们的影响力正在萎缩。

比特币 2024 年 4 月减半，区块奖励降至 3.125 BTC，年度新发行量约为 164,250 BTC，约占当前流通供应量的 0.82%。预计在 2028 年进行的下一次减半将再次将这一速度降至每年约 82,125 比特币，相当于当今供应基础的约 0.41%。

这使得每次新的供应冲击变得更小，而华尔街的足迹却变得更大。

机构资本开始与比特币的内部时钟竞争

这种平衡已经发生了重大变化，机构持有的比特币数量现在使每年新增比特币矿商的数量相形见绌。

比特币国债数据显示，目前有 100 家上市公司持有超过 120 万枚比特币，而全球各地的比特币交易所交易产品控制着超过 150 万枚比特币。

这两个群体总共拥有超过 270 万比特币。

该库存已经是当前一年新增比特币矿机产量的 16 倍多。 2028 年减半后，随着年度发行量降至 82,125 BTC，差距将进一步扩大。

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这种比较并不意味着机构持有者决定价格。它确实表明，相对于已经存在于企业资产负债表和受监管投资产品中的比特币，矿商供应冲击已经小了多少。

吴的观点是，这种不断变化的平衡可能会使信贷状况、全球流动性和投资组合流动在决定主要市场转向方面变得越来越重要。

比特币历史上的四年节奏一直是近似的而不是机械的。减半、货币政策和投资者心理在之前的周期中都有重叠，而完成的周期数量有限，因此很难建立任何固定的模式。

最近的研究也没有宣布旧框架已经死亡。

Galaxy Research 六月表示，四年周期仍然可见，尽管其幅度正在压缩。 21Shares 的年中回顾同样将这种模式描述为不断发展而不是被打破。

富达数字资产公司还认为，比特币更大的市值、更广泛的机构基础和更低的波动性可能会使未来的周期表现与早期的繁荣和萧条时期不同。

因此，吴的 6 到 8 年论文仍然是一个正在发展的框架，而不是一个确定的替代框架。

可衡量的变化已经开始：矿机年度发行量正在缩减至流通供应量的一小部分，而数百万比特币则在机构工具中积累。

如果这种趋势持续下去，下一个主要的比特币周期可能不再仅仅依赖于减半时钟，而是更多地依赖于已经塑造传统市场的相同信贷和流动性力量。