随着人工智能回归超过挖矿，比特币矿工重新平衡

今日比特币新闻：根据 CoinShares 的 2026 年第一季度比特币挖矿报告，2026 年第一季度初，比特币挖矿的哈希价格从 2025 年第四季度的约 36 美元到 38 美元降至约 29 美元到 30 美元每 petahash 每秒。该报告称，到 2026 年底，上市矿商的收入可能高达 70% 来自人工智能基础设施，高于目前的约 30%。它还预计 2025 年第四季度公开上市矿商生产一枚比特币的加权平均现金成本约为 79,995 美元。

采矿业面临的压力日益成为稀缺电力、机架空间和资本的竞争使用问题。 CoinShares 表示，人工智能基础设施提供了更高、更稳定的回报，而哈希价格仍接近周期性低点。

这为具有可扩展能源访问和现有数据中心功能的矿工提供了将资源转向高性能计算的经济理由。

这并不一定意味着美国采矿基础设施的广泛撤退。 CoinShares 表示，美国在全球算力中的份额季度环比上升了约两个百分点。

相反，其分析指出了活动组合的变化：一些上市矿工正在扩大人工智能能力，而采矿仍然是其运营的重要组成部分，尽管压力越来越大。

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比特币矿工的人工智能支点：为什么基础设施数学有利于数据中心

人工智能正在与比特币挖矿争夺机架空间，随着时间的推移，这种动态可能会推动挖矿转向更加间歇性和更便宜的能源。上市矿商已宣布累计超过 700 亿美元的人工智能和高性能计算合同。成本差异巨大：比特币挖矿基础设施的成本约为每兆瓦 70 万至 100 万美元，而人工智能基础设施的成本约为每兆瓦 800 万至 1500 万美元。

几家公司展示了这种转变的规模。 Core Scientific 已为 HPC 提供了约 350 兆瓦的电力，已计费约 200 兆瓦，其 CoreWeave 合同在 12 年内扩大到 102 亿美元。 TeraWulf 在 Lake Mariner 拥有 39 兆瓦的在线关键 IT 容量和 128 亿美元的合同 HPC 收入。 IREN 已扩展到超过 10,900 个 Nvidia GPU，而 Hut 8 则在其 River Bend 园区签署了价值 70 亿美元、为期 15 年的 Fluidstack 租赁协议，容量为 245 兆瓦。

人工智能和高性能计算的收入贡献仍处于早期阶段，但正在增长。 CoinShares 报告称，AI/HPC 主机托管占 Core Scientific 第四季度收入的 39%，而 TeraWulf 的 HPC 业务占 27%。 IREN的AI云业务占9%，HIVE的HPC业务占5%。

过渡并不统一。 CoinShares 将 IREN 和 Bitfarms 视为重新定位为 HPC 提供商、同时以挖矿为桥梁的公司。 CleanSpark 继续优先考虑近期挖矿，同时建立人工智能曝光度。与此同时，Marathon 部署了约 10 兆瓦的小型局部集装箱站点，适合间歇性电力。

挖矿可以容忍与需要近乎连续正常运行时间的人工智能工作负载不兼容的中断。

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今日比特币新闻：哈希价格创五年新低

CoinShares 称 2025 年第四季度是自 2024 年 4 月减半以来矿工最艰难的季度。比特币价格大幅调整、接近历史记录的算力以及连续三次难度负调整（自 2022 年 7 月以来首次出现此类连续调整）压缩了算力价格。下降趋势持续到 2026 年第一季度，在 2 月底短暂触及每天每 PH/s 28 美元，然后恢复到 30-35 美元范围。

CoinShares 预计，除非比特币复苏，否则成本较高的矿商将在 2026 年上半年进一步投降。中代硬件需要低于 5 美分的电力才能保持盈利，而低于 15 J/TH 的新型机队以典型的工业价格保持更健康的利润。

该报告还指出了扭曲风险：人工智能/高性能计算建设可能会扭曲混合运营商的每比特币成本数据，因为与人工智能基础设施相关的债务、管理费用和折旧会根据比特币产出的萎缩进行分配。这模糊了挖矿经济学和数据中心经济学之间的界限。

Core Scientific 与 CoreWeave 的合并失败并于 2025 年 10 月 30 日被股东否决，凸显了这种紧张关系。 CoinShares 指出，在 HPC 转换期间计划拆除的资产资本化不当后，该公司后来重述了财务状况，突显了此类转型的会计复杂性。

7 个矿工钱包在闲置 16.5 年之后苏醒，并在 6 小时前转移了 350 美元 BTC（2800 万美元）。这些矿工在 2010 年 3 月通过挖矿获得了 350 美元的 BTC。钱包：

1LqKzBmdLGfEmvQPvzRQYBsb1VuBLFMeJ8

1Q9oY6c8T3KyjzrT7NVgx6qcoPXc3fU1R1

15VmQyGwCwiDmTk1e9jn2RbfGBLpusSJeP… pic.twitter.com/xa6c4NbqAf — Lookonchain (@lookonchain) 2026 年 9 月 6 日

今日比特币新闻：哈希价格的牛市和熊市路径

在今天最新的比特币新闻中，CoinShares 表示，如果比特币价格持续恢复到每天 PH/s 40 美元以上，则需要到 2026 年底比特币价格上涨至 100,000 美元。这一速度超过了算力的持续增长。

其报告还表示，如果比特币价格在今年剩余时间内保持在 80,000 美元以下，如果难度继续上升，哈希价格可能会继续下跌，尽管额外的钻机关闭可能会降低哈希率并使结果趋于平缓。

该报告将人工智能支点的持久性视为一个悬而未决的问题。采矿业对比特币的价格仍然高度敏感，盈利能力的显着恢复可能会导致一些运营商重新评估他们如何在算力和计算基础设施之间分配资本。 CoinShares 将当前的转变描述为相对回报的函数，而不一定是永久性的转变。

对于设施不适合人工智能工作负载的采矿运营商来说，灵活的电力安排和低成本、间歇性能源可能仍然特别重要。

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