油价跌破 90 美元并支持企业，比特币目标为 8.6 万美元

周二，比特币在 86,000 美元附近窄幅波动，周一推向 33 周高点后暂停。此举发生之际，更广泛的风险情绪似乎稳定，而原油价格跌至近三周以来未见的水平——能源市场的宽松仍可能通过宏观预期波及加密货币。

与此同时，地缘政治的发展增添了一层不确定性。美国总统唐纳德·特朗普告诉联合国，结束美伊战争的协议可能会在 11 月中期选举后达成，这一时间表让交易员们不断权衡近期局势升级与推迟外交的可能性。

根据 TradingView 的数据，比特币周一测试 87,350 美元的 33 周新高后，在 86,000 美元附近盘整。

美国 WTI 原油跌至每桶 89 美元左右，为 2024 年底以来的最低水平，然后反弹至每桶 92 美元。

Glassnode 表示，比特币的 MVRV 比率已突破 365 天移动平均线，这是过去牛市开始时的历史模式。

CryptoQuant 强调了 MVRV 30 天移动平均线的势头，并表明突破关键水平可能标志着长期积累的结束。

油价跌至 90 美元以下，比特币维持在 86,000 美元附近

继周一的上涨之后，TradingView 数据显示 BTC/USD 波动性降温。比特币触及 87,350 美元——自 1 月 29 日以来的最高水平——然后回落至 86,000 美元附近的更窄区间。对于交易者来说，这种在局部高点之后的盘整通常很重要，可以用来测试势头是否能够持续，或者市场是否需要重新设定预期。

与此同时，随着特朗普在纽约联合国大会上向世界领导人发表讲话，美国股市横盘整理。虽然他重申有意与伊朗达成协议，但他表示时机将与美国中期选举周期挂钩。

石油的直接疲软似乎与供应的发展有关。 WTI原油跌至每桶89.16美元，为9月初以来的最低水平，随后反弹至每桶90美元的低点。路透社报道称，沙特阿拉伯已重新开放东西方管道，这是运输石油的关键路线，并援引三位匿名消息人士的话说，需要六到八周的时间才能达到满负荷。该报告强化了这样一种观点，即供应限制可能正在放松，至少是逐步放松。

链上动力：MVRV 比率跨越长期趋势

除了价格走势之外，链上数据还表明市场结构正在改善。 Glassnode 表示，比特币的市值与实现价值（MVRV）比率（一项将 BTC 市值与其流通供应的累积价格基础进行比较的指标）已回到关键的长期基准之上。

根据 Glassnode 的数据，MVRV 比率已突破 365 天移动平均线。在发布到 X 的评论中，Glassnode 将这种特定的“交叉”描述为之前在 2019 年和 2023 年每个牛市周期开始时看到的情况。

Glassnode 将 MVRV 比率作为衡量比特币交易价格是否高于或低于其所谓的“公平”供应价值的一种方式。从广义上讲，较高的读数对应于持有人钱包中较大的未实现利润。

在更新时，Glassnode 将 MVRV 比率定为 1.62。该比率从 8 月 16 日的 1.19 上升，表明市场（至少按照这一衡量标准）正在从更深的折扣转向已实现的成本。尽管如此，Glassnode 指出，该比率仍远低于通常引用的 3.7 水平，该水平与早期牛市顶部的盈利能力峰值相关。

CryptoQuant 观察 MVRV MA30 以确认反转

Glassnode 专注于 365 天移动平均线交叉，而 CryptoQuant 则强调同一链上图景的另一部分：MVRV 比率的 30 天移动平均线的行为。 CryptoQuant 在一篇博客文章中表示，MVRV MA30 已突破 1.5 以下的数月阻力区域，并将这一走势描述为可以标志着从长期吸筹阶段过渡的转变。

CryptoQuant 认为，自 1 月份以来首次实现这样的突破将代表一个有意义的转折，有效地标志着投资者大规模积累而不是广泛退出的较长时期的结束。

CryptoQuant 在分析中补充说，如果 MVRV 比率升至当前读数 1.62 以上，则将“证实持续熊市的逆转”。该公司还将比特币的历史高点 126,200 美元作为这种情况下的上行目标。

投资者接下来应该关注什么

随着比特币在急剧测试近期高点后在 86,000 美元附近徘徊，下一个信号可能取决于链上指标是否继续随价格一起改善。交易员和长期投资者可能会寻求后续行动，以保持 MVRV 势头完好无损，而宏观驱动因素（例如石油能否守住或跌破 90 美元区域的能力）仍然是风险偏好的另一个变量。