高盛支付 22.5 亿美元收购比特币收益基金背后的公司
核心要点
- IBIT 直接以 0.25% 的价格持有现货比特币，在比特币大幅上涨期间保留 BTCI 的看涨期权策略所限制的全部上涨空间。
- 了解更多：了解通过 1,000,000 美元以上的投资组合创造收入的 7 种方法（赞助商） 渴望收入的投资者希望在不放弃每月薪水的情况下投资比特币，因此被 NEOS 比特币高收
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高盛 22.5 亿美元收购 NEOS 给 BTCI 增加了不确定性，今年迄今为止，BTCI 的费用率已经落后于现货比特币，而费用率为 0.99%。
IBIT 直接以 0.25% 的价格持有现货比特币，在比特币大幅上涨期间保留 BTCI 的看涨期权策略所限制的全部上涨空间。
随着比特币波动性的降温，BTCI 的每月分配从 2025 年 1 月的 1.57 美元增至 2026 年 8 月的 0.63 美元，这使得支付变得可变而不是固定的。
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渴望收入的投资者希望在不放弃每月薪水的情况下投资比特币，因此被 NEOS 比特币高收入 ETF（CBOE：BTCI）所吸引。该基金将与比特币相关的风险敞口与期权叠加相结合，每月分拆现金，它确实做到了这一点：追踪 12 个月的分配总额为每股 10.757459 美元，基金交易价格约为 33.01 美元。现在高盛已同意以 22.5 亿美元收购 BTCI 的发行人 NEOS Investments，持有人提出了一个合理的问题。 BTCI 仍然是正确的工具，还是更简单的结构可以更好地完成工作？
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BTCI 实际上是如何产生该支出的
BTCI 是一种基于比特币敞口的结构性收益工具。该基金通过持有比特币 ETF 和期货来赚取比特币敞口，然后针对该敞口出售看涨期权以获得溢价。该溢价成为分配。当加密货币波动性升高时，期权溢价很高，支出也会激增。当波动性压缩时，保费就会减少，支票也会减少。
分布表清楚地表明了这一点。 BTCI 在 2025 年 1 月支付了 1.5718 美元，在 2025 年 5 月支付了 1.5145 美元，然后在 2026 年 7 月降至 0.6458 美元，在 2026 年 8 月降至 0.6289 美元。没有发生任何问题。波动性简单地冷却了，支出随之而来。退休年龄的读者应该将其视为设计的可变性，并且永远不要将标题分配率视为固定收入流。
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BTCI 缺乏长期比特币牛市的地方
为 BTCI 每月分配提供资金的看涨期权策略也限制了对比特币上涨的参与。在比特币大幅上涨期间，该基金可以放弃高于书面看涨期权执行价格的收益。这种权衡体现在总回报上：BTCI 今年迄今下跌了 10.43%，去年下跌了 26%，而现货比特币则分别下跌了 7.11% 和 26.59%。 BTCI 还承担 0.99% 的年度基金运营费用，为该策略增加了另一项成本。