澄清法案 2.0：参议院投票失败为重写打开了大门

澄清法案 2.0：参议院投票失败为重写打开了大门

参议院没有在 2026 年 9 月 15 日终止 H.R. 3633（《数字资产市场清晰度法案》）的动议。那次投票并没有终止该法案，也没有通过它，也没有将其发送到任何接近总统签名的地方。它将该措施准确地保留在记录显示的位置：通过了众议院。但《清晰法案》的下一步是什么？

比特币和加密货币市场面临一个关键的美国政策问题：谁将在下一届国会起草《加密货币清晰度法案》？监管结构可能会影响数字资产采用的下一阶段。 - 乔伊·加贾尔 (@joy_gajjar27) 2026 年 9 月 28 日

程序记录是明确的，即使围绕它的政治故事并不明确。众议员 J. French Hill 于 2025 年 5 月 29 日提出了该法案，众议院于 2025 年 7 月 17 日以 294 票对 134 票通过了该法案，两党的不平衡优势使其成为多年来进入参议院的最可信的市场结构工具，在市场对监管进展停滞感到焦虑的背景下，这一点值得记住。

司法权分为众议院金融服务委员会和农业委员会，参议院将该法案分配给银行、住房和城市事务委员会。

在 EdgeX 上赚取 50 美元并参加 30 万美元抽奖活动

国会记录怎么说

2026 年 6 月 1 日，参议院银行委员会报告了该法案，并提出了委员会主席蒂姆·斯科特 (Tim Scott) 替代的修正案。这个单一的程序事实具有真正的分量：它表明参议院银行业报告了一项替代修正案，但记录并没有证明 9 月份的众议院版本是对众议院文本的重写。结束投票失败后列出的最新行动是参议员托姆·蒂利斯(Thom Tillis)提出的重新考虑动议——程序之门是敞开的，而不是关闭的。

该法案本身的实际作用在Congress.gov 摘要中已经清楚地阐明。它赋予 CFTC 对数字商品交易、交易所、经纪人和交易商的主要权力，其资格与区块链是否成熟或已达到明确的去中心化控制，或者发行人是否提交指定的报告有关。

里程碑日期 推出成果（众议员希尔） 2025 年 5 月 29 日 提交众议院金融服务和农业众议院投票 2025 年 7 月 17 日 通过，294-134 参议院银行业加价（斯科特替补） 2026 年 6 月 1 日 向参议院全体会议报告继续进行的动议 2026 年 9 月 15 日 未援引；蒂利斯重新考虑的动议已生效

美国证券交易委员会保留对涉及数字商品的指定经纪交易商、另类交易系统和国家证券交易所活动的管辖权，并且每个数字商品中介机构都将遵守《银行保密法》的反洗钱义务。同样的非法金融领域不断出现在执法案件中，例如最近的加密货币洗钱起诉中详述的案件。

这些立法文本都没有解释为什么关闭失败。主要记录并未将道德条款、稳定币收益率或开发者保护确定为投票的决定因素。这些是围绕该法案报道的谈判主题，而不是该法案本身的程序历史所确立的原因。

下一个《清晰法案》草案的压力点是什么？

任何重写仍然必须清除已经纳入法案的相同架构。诸如成熟的区块链标准、发行人披露、交易监控和记录保存规则、客户资产隔离以及交易所、经纪人和交易商的注册机制等。

这些规定在公共记录中没有争议；争论的焦点在于如何修改它们的边缘。投票结束后，美国银行家协会、银行政策研究所和其他几个银行业贸易团体发表联合声明，专门推动对稳定币收益率政策进行有针对性的改变，将其视为行业持续支持持久框架的代价。这一争议与有关稳定币如何与传统支付渠道竞争的更广泛辩论相吻合。

无论是参议院银行业共和党人、受商品期货交易委员会监督的农业委员会谈判代表，还是需要投票通过 60 票最终控制下一份文本的民主党人，都是一场公开的竞争。委员会的记录仅显示斯科特的替代者到目前为止已经通过了该法案，而不是它将定义接下来的内容。

立法者对道德条款提出了担忧，并可能在支持修订后的法案之前寻求对任何道德和利益冲突语言的发言权，而且无论谁起草第一页，他们的投票在算术上都是必要的。美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会不会等待国会解决这些问题；他们正在寻求解决方案。两个机构都保留现有法规下的规则制定权，并且可以在围绕《澄清法案》的立法斗争继续进行的同时，转向更狭窄的指导。

目前，这使得市场有两条并行运行的轨道：机构行动可以在不投票的情况下转移合规义务，以及只有国会才能完成的法定重写。