现货需求挑战空头，比特币目标为 9 万美元

尽管大型加密货币交易商仍保持净空头，但随着美国重新买盘和强制空头回补，比特币已突破 85,000 美元，这使得 Nansen 的下一个目标为 87,000 美元和 90,000 美元。

摘要 比特币已突破 85,000 美元，剩下 87,000 美元和 90,000 美元为 Nansen 的下一个水平。

尽管价格突破，Hyperliquid 最大的比特币交易商仍保持净空头。

积极的 Coinbase 溢价和坚挺的 USDT 定价预示着现货需求的复苏。

ETF 流量、国债收益率和周五期权到期可能决定涨势能否持续。

Nansen 高级研究分析师 Nicolai Sondergaard 告诉 crypto.news，比特币价格的看涨速度比加密货币本地交易者的仓位更快，这为风险敞口不足的市场参与者追逐反弹创造了空间。

Sondergaard 表示，价格突破 84,000 美元似乎是受到了新的交易所交易基金需求和大规模空头挤压的支撑。然而，Hyperliquid 最大的比特币交易商仍然是净空头，这表明一些主要市场参与者尚未完全接受复苏。

链上交易流动提供了另一个谨慎的迹象。过去两天，南森记录下，进入交易所的比特币数量多于离开交易所的比特币数量，这种模式可能会增加可供出售的比特币数量。

Sondergaard 表示：“比特币突破 84,000 美元看起来不太像是一场干净的宏观驱动的吸筹事件，而更像是 ETF 需求的复苏和大规模空头挤压的结合。” “重要的区别是价格看涨的速度快于仓位。”

如果比特币继续上涨，仓位不足的交易者可能不得不购买比特币，从而为涨势增添动力。然而，Sondergaard 警告称，如果 ETF 资金流入减弱或美国国债收益率再次攀升，这一走势仍可能出现逆转。

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比特币现货需求必须确认 8.5 万美元突破

随着比特币的上涨，现货市场信号也随之增强，这为最近的反弹提供了比主要由永续期货推动的走势更多的支撑。

ViaBTC 首席分析师 Jeff Ko 表示，Coinbase 溢价周五恢复至正值，这表明比特币在美国交易所的交易价格高于离岸平台。分析师经常使用溢价来评估美国投资者和机构的购买兴趣。

与此同时，USDT/USD周末从0.9991上涨至0.9998。 Ko 认为，稳定币与美元挂钩的举措是真正需求的另一个迹象，而不是仅靠借钱维持的反弹。

周五的反弹是在本周早些时候的两次重大挫折之后发生的。美联储将基准利率上调25个基点至3.75%-4%，而美国参议院未能推进《澄清法案》。比特币最初跌至 75,000 美元中间区间，随后有所回升。

正如 crypto.news 之前报道的那样，所有 12 名有投票权的联邦公开市场委员会成员都支持加息，而 18 名官员中有 16 名预计 2026 年至少还会加息一次。该决定后，由于国债收益率和美元保持坚挺，比特币一度逼近 76,000 美元。

市场还面临大量 ETF 撤资。美国现货比特币基金在 9 月 15 日和 9 月 16 日期间损失了约 7.463 亿美元，然后在 9 月 17 日吸引了 1.595 亿美元，在 9 月 18 日吸引了约 4.33 亿美元。周五的资金流入包括富达 FBTC 的 3.107 亿美元和贝莱德 IBIT 的 1.084 亿美元。

在整个五个交易日期间，这些基金录得约 620 万美元的净流入，表明本周末的需求几乎消除了早些时候的撤资。 Ko 表示，现在持续的 ETF 需求比最初突破带来的兴奋更重要。

比特币面临下一个考验：8.7 万美元

在比特币清算并持有 85,000 美元后，Sondergaard 确定 87,000 美元为下一个需要监控的水平。突破该区域将进入 90,000 美元的心理水平，随后可能是 92,000 美元附近的阻力位。

Sondergaard 表示：“考虑到 85,000 美元被突破并守住，下一个要寻找的水平将是 87,000 美元，然后 90,000 美元将是心理层面的，并且再次寻找 92,000 美元左右的水平。”

这位分析师表示，任何突破这三个水平的走势都将取决于持续的现货购买以及是否出现另一次剧烈的宏观冲击。 Sondergaard 表示，如果没有现货和 ETF 的跟进，这种上涨可能会成为主要由永续期货主导的另一波走势，使比特币更容易受到抛售和地缘政治事件的影响。

早期的技术条件已经开始转向有利于买家。在周五的反弹中，比特币在收复 76,660 美元附近的真实市场均值后反弹至 81,300 美元。随着 BTC 突破 78,000 美元和 80,000 美元，超过 2.5 亿美元的空头头寸在 24 小时内被清算。

4 小时超级趋势在 78,677 美元附近转为看涨，而每日相对强度指数升至 64.48。根据 9 月 19 日的技术报告，比特币在测试布林带上轨之前也升至布林带中线以上。

Ko 认为 80,000 美元是比特币最新一轮上涨之前的主要支点，其中 82,000 美元是买家需要清除的阻力位。此后，价格已突破这两个区域，将其转变为交易者在回调期间可能关注的区域。

Ko 表示，在杠杆率不大幅上升的情况下，保持在前阻力区域上方将提供比期货头寸推动的快速波动更强大的结构。 Sondergaard 的交易流量数据仍然存在这样的风险：如果势头减弱，存放在交易平台上的 BTC 可能会重返市场。

美国国债收益率和石油仍然是比特币面临的风险

尽管比特币复苏，但宏观环境仍然困难。 Ko指出，美国10年期国债收益率接近5%，美元坚挺，油价高于100美元，尽管原油价格较前一周的飙升有所回落。

债券收益率上升可以提高传统固定收益资产的回报率，而美元走强可能会给以美元计价的资产带来压力。随着美联储官员考虑是否需要再次加息，昂贵的油价也可能让通胀担忧继续升温。

沙特基础设施袭击导致油价在五天内上涨约 11%，市场预期急剧上升，美联储 9 月加息。美联储决定的预览指出，加密货币市场的制度结构现在与之前的紧缩周期不同，因为美国现货 ETF 和企业持有的比特币增加了传统市场敞口。

比特币在周五上涨之前吸收了加息和失败的 CLARITY 投票，Ko 将此视为韧性的证据。尽管如此，他预计利率、石油和美联储的沟通将在美国主要经济数据相对清淡的一周内推动交易。

美国采购经理人指数预计将于周三公布，周四将公布初请失业金人数和新屋销售指数。几位美联储官员也将发表讲话，为投资者提供有关政策制定者是否支持 2026 年第二次加息的进一步线索。

随着交易员结算合约或调整对冲，周五的季度末期权到期可能会增加短期波动性。 Ko表示，ETF流量仍然是更重要的信号，因为持续的资金需求将表明美国投资者正在支持衍生品市场以外的反弹。

在山寨币需求改善之前，ETH/BTC 必须上涨

在比特币之外，南森发现了对借贷、收益率和现实世界资产代币等高风险领域的选择性需求。桑德加德将这一活动描述为一种战术性风险反弹，而不是山寨币确定的积累周期的开始。

Ko 表示，在判断需求是否在市场中蔓延时，以太坊相对于比特币的表现比其美元价格更具价值。 ETH/BTC 比率仍保持在 0.03 的低位区间，限制了以太币的相对吸引力，而比特币则继续领先。

Ko 表示，ETH/BTC 的令人信服的上涨，加上以太坊 ETF 的持续正值流量，将表明投资者变得更愿意承担比特币以外的风险。在这两个信号出现之前，以太币的美元涨幅可能会很大程度上追随比特币的上涨，而不是表现出独立的强势。