比特币维持在 7.6 万美元以上，英国债券收益率创 18 年新高

英国前首相利兹·特拉斯9月2日警告称，政府债务和借贷成本上升最终可能迫使英国紧急削减开支。

周三，英国 10 年期国债收益率达到 5.268%，为约 18 年来的最高水平。

30 年期借贷成本仍接近 5.9%，这进一步加大了英国即将公布的 10 月份预算计算的压力。

莉兹·特拉斯警告说，不断上升的债务最终可能会迫使英国政府紧急削减开支。

较高的收益率会降低债券价格，并可能增加英国财政部预计的偿债成本。

比特币从 81,000 美元回落后，交易价格接近 76,500 美元，仍高于财政部干预前的水平。

她发表此番言论之际，英国 10 年期基准政府债券收益率达到 5.268%，为约 18 年来的最高水平。 30年期国债收益率维持在5.9%附近，接近1998年以来的最高点。

特拉斯表示：“由于债务堆积如山，全球债券收益率正在飙升，而英国是最糟糕的例子之一。”她将压力部分归因于英格兰银行的货币创造以及她所说的货币“贬值”。

这些陈述代表了特拉斯对市场的解读。债券收益率反映了多种因素，包括通胀预期、经济增长、政府借款、货币政策和投资者需求。最新的增长也与油价上涨和更广泛的国际债券抛售同时发生。

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英国债券收益率增加10月预算压力

英国债券收益率的上升很重要，因为它提高了政府可能需要为到期债务再融资或发行新债券的利率。它还可能增加官方财政预测中使用的预计利息成本。

债券价格与收益率走势相反。当投资者出售现有债券时，相对于债券的固定付款，其价格下跌，有效收益率上升。

当收益率上升时，英国财政部不会立即为其全部债务存量再融资。随着债券到期和新债发行，这种效应逐渐显现。与通货膨胀挂钩的政府债券可能会产生额外的压力，因为它们的支付随着通货膨胀而增加。

周三，10年期国债收益率为5.268%，而五年期借贷成本约为4.75%。 30年期国债收益率仍接近5.9%。

Pantheon Macroeconomics 的经济学家估计，较高的借贷成本可能会将政府的财政空间从之前春季声明中的约 236 亿英镑减少到约 130 亿英镑。这是外部估计，而不是官方财政部或预算责任办公室的计算。

政府将于 10 月 28 日公布预算。更新的预测将决定部长们是否需要提高税收、减少计划支出或改变其他政策来满足其财政规则。

特拉斯仍预测紧急削减开支

特拉斯表示，经济增长与支出限制相结合是解决债务问题的最佳途径。然而，她警告说，“情况已经太过分了”，英国可能面临“强制紧急削减开支”。

尚未宣布紧急支出计划。现任政府尚未确认将采取特拉斯描述的路线。

最终的财政状况将部分取决于预算责任办公室用于计算基于市场的利率假设的期间。在这些计算完成之前，收益率可能会上升或下降。

特拉斯的干预也带有政治背景。她的政府于 2022 年 9 月推出了约 450 亿英镑的减税计划，但这些减税计划基本上没有资金支持，但没有附带 OBR 的预测。

该公告导致长期国债迅速抛售，并导致采用负债驱动投资策略的养老基金出现不稳定。英国央行采取临时债券购买措施以恢复有序的市场状况。

30年期英国国债收益率从特拉斯就任总理时的约3.38%升至市场动荡期间的近5%。大多数税收措施后来被撤销，特拉斯在上任 49 天后辞职。

目前的产量高于该时期记录的峰值。然而，目前的举措是全球重新定价的一部分，而不是对英国单一政策公告的直接回应。

全球债券抛售波及美国和欧洲

美国、日本、德国和法国的政府借贷成本也有所增加。基准10年期美国国债收益率达到约4.81%，为2023年11月以来的最高水平。

较长期的美国收益率已回到财政部八月份扩大债券回购计划之前的水平。消息公布后，10年期国债收益率最初跌至约4.62%，但随后扭转了跌势。

油价上涨加剧了通胀担忧。由于美国和伊朗之间的战斗威胁到能源供应，布伦特原油一度一度逼近每桶 95 美元。

能源成本上升可能会导致消费者通胀上升，从而可能限制央行降低利率的能力。对利率将在更长时间内保持高位的预期可能会减少对固定支付金额较低的现有债券的需求。

此次抛售的全球性质使得我们很难将英国的举动仅仅归因于国内债务或英格兰银行的政策。英国的通胀风险、庞大的再融资需求和财政规则可能仍使其公共财政对收益率持续增长特别敏感。

由于收益率给风险资产带来压力，比特币回落

9 月 2 日，比特币交易价格接近 76,500 美元，24 小时内下跌约 2%。此前，该股曾从约 64,000 美元攀升至近期高点 81,000 美元以上，随后失去动力。

比特币（BTC）价格图表，来源：crypto.news

黄金也出现了类似的逆转。金价攀升至每盎司 4,700 美元，但随后回落至每盎司 4,300 美元左右。

比特币和黄金有时被视为防止货币贬值或政府过度借贷的保护措施。它们最近的下降表明这种关系在短期内并不稳定。

较高的政府债券收益率可以使付息资产相对于不产生固定收益的比特币和黄金更具吸引力。他们还可以通过收紧金融状况来减少对风险资产的需求。

正如之前报道的那样，随着 BTC 跌破 77,500 美元，油价上涨和债券收益率上升超过了比特币 ETF 的流入。尽管如此，比特币在八月上涨后仍高于其主要日移动均线。

英国下一个确认的里程碑是 10 月 28 日的预算。在政府和英国预算办公室发布最新预测之前，紧急开支削减不可避免的说法仍未得到证实。