没有新的比特币：塞勒的策略停止加密货币购买，回购 1.39 亿美元股票

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全球最大的比特币企业买家已经踩刹车。 Michael Saylor's Strategy（前身为 MicroStrategy）发布了每周报告，揭示了一个罕见的策略转变：该公司没有购买任何新的比特币，其持有量为 845,050 BTC。

相反，塞勒开始抛售多余的法定现金，投入 1.39 亿美元用于回购公司自己的 STRC 优先股。

截至 2026 年 9 月 14 日，Strategy Inc. 的财务指标和股票回购数据。资料来源：Strategy Inc. 的 8-K 表格。

Strategy的财务部目前持有64亿美元的美元计价资产，期限为3.9年。通过使用现金回购自己的证券，该公司正在优化其债务负担。 Saylor 透露了内部计算：假设比特币价格为 77,266 美元，年回报率为 10%，波动性为 40%，STRC 股票的信用利差为 57 个基点。

该工具作为一个孤立的网关运行：它通过资金操作为投资者产生可变收益，同时将信贷回报与比特币价格的动荡和波动完全分开。

与此同时，企业比特币市场出现了新的鲸鱼

当塞勒等待并减少美元持有量时，市场上正在形成正面的策略冲突。一个年轻的竞争对手，马特·科尔的Strive Inc.，在同一时期展示了相反的方法。

Strive 使用类似的优先股本工具 SATA，发行了接近 100 美元面值的额外股票，并且在不承担传统债务的情况下，以 3660 万美元的价格购买了 469 BTC，平均每枚代币价格为 77,954 美元。这使得 Strive 的储备达到 25,000 BTC，价值 19.3 亿美元，将其放大率推至 53.5%。

9 月份的权力平衡很明显：虽然新玩家使用“加密货币股票”模型作为以当前价格无债务购买比特币的传送带，但塞勒的策略选择暂停。业内最大的鲸鱼认为，在比特币价格超过 77,000 美元的情况下，重组自有资本并利用不断贬值的美元比直接购买比特币更有效。