历史表明，比特币现在是令人难以置信的便宜货

相对于之前四年市场周期的同一点，比特币 (CRYPTO: BTC) 目前的价格看起来相当便宜，截至 9 月 1 日的价格为 77,155 美元，比 2025 年 10 月创下的近 126,080 美元的历史高点低 38%。

当然，比特币的“周期理论”并不是一个经过经验证明的定律，但它可以成为理解比特币相对于过去时期的行为的有用框架。如果我们从容地接受这一警告，就有理由相信现在购买它的人会获得可观的回报，所以让我们来看看它定价便宜的情况。

错过了 2009 年的 Nvidia？这个罕见的信号再次闪烁。 2009年，一家名不见经传的芯片制造商英伟达发出了“双倍下跌”的信号。多年来，对于一家规模仅为 Nvidia 1/100 的公司来说，同样的“完全确信”信号闪烁。继续 »

图片来源：盖蒂图片社。

矿工们像往常一样投降了，但他们还没有回来

比特币矿工是通过在困难的计算中燃烧电力来将其计算能力借给网络来生产新硬币的企业。

当硬币的价格跌破其生产成本时，例如在熊市期间，效率最低的矿工必须投降并关闭钻机以停止亏损运营，并且网络的总计算能力（称为哈希率）会下降。如果算力下降太多，每个新区块的开采时间就会更长，这会触发协议采矿难度的自动向下调整。然后，当挖矿再次变得容易一些时，最近灰心丧气的运营商可以回归，因为他们更有可能以较低的挖矿难度获利，并且随后会生产更多的比特币。

因此，确定代币定价是否低估或过高的一种有用方法是查看不同区间的平均算力，因为算力下降表明网络需要自我纠正，这最有可能在代币价格最低时发生。

按照这个指标，比特币在 2025 年 11 月下旬开始出现主要矿商投降。此外，哈希率在有记录以来最长的一段时间内保持低迷状态，交易价格低于其平均生产成本。尽管哈希率在 8 月份开始小幅走高，但仍比 2025 年 9 月的峰值低约 33%，这有力地证明了该代币的价格仍然太低，令许多矿工无法理会，因此也是该资产被严重低估的一个很好的论据。