需求激增，比特币矿工转向人工智能电力基础设施

前加密货币矿工发现他们最有价值的资产不是计算硬件，而是流入其设施的电力。

比特币矿工拥有的最重要的东西不是 ASIC 机架。这是一份电力合同。人工智能公司迫切需要电力来满足其不断增长的 GPU 群的需求，他们比大多数加密货币投资者更快地意识到了这一点。

公共比特币矿商集体宣布了价值约 700 亿至 1000 亿美元的人工智能和高性能计算合同，将这些公司从工作量证明运营商转变为更接近人工智能热潮的权力所有者。

Gloria Stocks 在一个应用程序中，加密货币在另一个应用程序中，钱包无处不在？凯莱金融将您的整个投资组合一目了然。一起看看→

经济学很难反驳

人工智能租户每兆瓦每年可产生约 150 万美元的收入。相比之下，比特币挖矿每兆瓦的收益约为 50 万美元。对于做本质上相同的事情来说，这是三倍的收入溢价：保持灯亮着，冷却系统嗡嗡作响。

2024 年比特币减半让这一计算更加不平衡。当区块奖励减少一半时，原本利润微薄的矿工突然有了强烈的经济动机去寻找愿意为电网连接支付高价的租户。

Core Scientific 与 CoreWeave 签署了一份价值 102 亿美元、为期 12 年的合同，涵盖 590 兆瓦的产能。 TeraWulf 的 HPC 合同收入已超过 128 亿美元。 IREN 与微软达成了一项五年内价值约 97 亿美元的 GPU 云服务协议。 Hut 8 已获得多份为期 15 年的租约，每份租约价值在 70 亿至 98 亿美元之间。

为什么矿工拥有人工智能公司无法轻易构建的东西

秘密武器不是技术。这是文书工作。在美国将新设施连接到电网可能需要数年时间。人工智能超大规模企业昨天需要电力，而比特币矿工已经准备好并网站点。

在您的一天开始之前，新闻会影响资金、市场和世界。日常的。自由的。加入加密货币、金融和政策领域 34,000 多名读者的行列。电子邮件地址 免费订阅 我们尊重您的隐私。随时取消订阅。

比特币矿工花了数年时间来达成购电协议、建造变电站以及与公用事业公司谈判互联权。该基础设施最初设计用于全天候运行 SHA-256 计算，但事实证明几乎完全适合托管具有类似功率密度和正常运行时间要求的 AI 工作负载。

合同与现金流量之间的差距

在任何人变得太兴奋之前，头条新闻中隐藏着一个重要的警告。在这些矿业公司约 4 吉瓦的人工智能和高性能计算合同产能中，目前只有约 550 兆瓦正在产生收入。

利用率约为 14%。租赁产能的年化收入预计约为 11 亿至 15 亿美元。令人印象深刻，但这只是全面部署时合同管道总量的一小部分。

华尔街正在定价的是潜力而不是现在。专注于人工智能的矿商未来 12 个月销售额的交易额约为 12 至 13 倍，而仍专注于比特币的矿商的交易额为 3.7 至 6 倍。

与此同时，这一枢纽明显正在耗尽上市矿商的比特币算力。随着这些公司将权力转向人工智能租户，预计每秒 35 exahash 的挖矿能力将从这些公司转移。

分析师越来越多地根据能源容量和租户质量而不是算力或比特币产量来评估这些公司。