贝莱德称比特币波动性降至 35-40

贝莱德表示，随着比特币波动性已降至 35-40 的范围，比特币 ETF 越来越多地成为寻求抵押品、期权和投资组合灵活性的大型持有者的金融工具。

摘要 贝莱德 (BlackRock) 的杰伊·雅各布斯 (Jay Jacobs) 表示，随着参与度的提高，比特币波动性已从大约 80 压缩至 35-40。

IBIT 目前的创意篮子价值约为 170 万美元，与 Jacobs 今天规定的门槛非常接近。

Jacobs 表示，一些大型比特币持有者更喜欢 ETF 包装，因为股票可以支持抵押借款。

贝莱德现在提供 IBIT、ETHA、ETHB 和 BITA 跨现货、质押和以收入为中心的加密货币策略。

自 2025 年起，SEC 规则允许授权加密货币 ETP 参与者进行实物创建和赎回。

Pomp Podcast 于 9 月 17 日发表了对贝莱德美国股票 ETF 主管 Jay Jacobs 的采访，内容涵盖了 iShares 比特币信托 ETF（IBIT）的增长、加密货币挂钩期权的开发以及贝莱德不断扩大的比特币和以太坊产品阵容。

在采访中，主持人 Anthony Pompliano 表示，比特币的波动性已从大约 80 降至 35-40。雅各布斯没有指出具体原因，他表示，ETP、期权、更深层次的流动性以及不断扩大的长期持有者基础都是造成下跌的原因。

刚刚：贝莱德高管表示，比特币（$BTC）的波动性已减少一半。

转变？从“快速致富叙事”到“附带叙事”。

主要机构不会轻易使用抵押品这个词。

这就是机构定位语言。 pic.twitter.com/hV7H5BRhvj — Wizzy (@WizzyOnChain) 2026 年 9 月 20 日

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比特币 ETF 为大持有者提供更多金融选择

雅各布斯表示，贝莱德最初预计机构托管是长期比特币持有者将比特币转移到 ETF 结构的主要原因。客户对话显示了另一个用例：将比特币敞口放入传统金融账户中，可以更轻松地在贷款和衍生品市场中使用这些财富。

雅各布斯表示，拥有大部分财富的比特币持有者有时希望获得财产、车辆或其他支出的流动性，而不是简单地出售其敞口。 ETF 头寸可能会被质押给接受 ETF 股票作为抵押品的贷方，而期权则可用于对冲风险或产生收入。

这种区别对于产品的机械结构来说很重要。 IBIT 本身不发行住房或汽车贷款，贝莱德也不保证投资者可以以其股票为抵押进行借款。银行、经纪商或其他贷款机构决定是否接受 ETF 股票作为抵押品以及接受什么条件。

传统贷方已经扩大了此类服务。摩根大通接受比特币作为抵押品，继早期涉及加密货币挂钩 ETF 的努力之后，该银行已将数字资产进一步纳入其担保贷款框架。

雅各布斯将这种将比特币财富与传统借贷、对冲和投资组合工具联系起来的能力描述为资产金融化的一部分。

IBIT 的结构现在支持授权参与者的实物创建和赎回。美国证券交易委员会 (SEC) 于 2025 年 7 月批准了加密货币 ETP 的实物流程，扭转了美国现货比特币 ETF 推出时最初要求的仅现金方式。

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯当时表示，实物交易可以使产品“成本更低、效率更高”。

实物交易并不意味着普通散户可以走进贝莱德直接用少量比特币兑换IBIT股票。创造和赎回活动是通过授权参与者使用大篮子进行的。

贝莱德最新的 IBIT 数据显示，截至 9 月 17 日，一篮子货币价值约为 173 万美元，其中包含 22.65 BTC。 Jacobs 在播客期间将实际门槛描述为大约 150 万美元，较之前的水平大幅下降。

贝莱德将较低的比特币波动性与更深层次的市场联系起来

庞普里亚诺问雅各布斯，比特币波动性的下降是否来自华尔街的参与、ETF或围绕该资产建立的衍生品市场。

雅各布斯表示贝莱德没有单一的解释。 ETP 创造了更多获得风险敞口的方式，而期权则为市场参与者提供了复杂头寸和风险管理的额外工具。他认为，更深层次的参与者和流动性可以减少一些价格波动。

长期买家构成了贝莱德解释的另一部分。雅各布斯表示，现在越来越多的投资者战略性地持有比特币，为短期交易者提供了不同的需求来源。

他对未来波动性的看法仍然是一种评估，而不是保证的结果。比特币仍然可能经历剧烈波动，而衍生品和杠杆可能会在快速清算期间放大波动性。

雅各布斯认为，较低的波动性并没有改变贝莱德认为的比特币的基本投资特征。他表示，在投资者担心政府、地缘政治不稳定或法定货币贬值的时期，比特币“应该受益”，同时指出这种情况可能会给传统资产带来压力。

该声明代表了贝莱德的投资观点。它并没有证明当股票或债券下跌时比特币会持续上涨，而且资产类别之间的相关性可能会随着市场周期的变化而变化。

IBIT 仍然是贝莱德最大的加密货币 ETP，遥遥领先。截至 9 月 17 日，贝莱德公布的 IBIT 净资产约为 598.7 亿美元，已发行股票 13.82 亿股，保荐费为 0.25%。该产品追踪 CME CF 比特币参考利率 - 纽约变体。

贝莱德正在围绕加密货币构建质押和收益产品

贝莱德当前的加密货币策略超出了简单的现货敞口，但仍集中在比特币和以太坊上。

雅各布斯表示，该公司专注于这两种资产，因为比特币和以太坊代表了大部分数字资产市场的资本。贝莱德并没有遵循为每种大型加密货币推出产品的做法。

对于以太坊，该公司提供 ETHA 进行现货敞口，以及 iShares Staked 以太坊信托 ETF（ETHB），它将以太坊价格敞口与信托持有的部分股份的奖励相结合。

贝莱德官方 ETHB 页面显示，截至 9 月 10 日，净资产略高于 10 亿美元。该产品当时的 30 天质押奖励率为 1.54%，而规定的赞助费为 0.25%。

据 crypto.news 报道，贝莱德推出 ETHB 时，该产品于 3 月份开始交易，成为贝莱德首个包含质押功能的美国以太坊 ETP。

贝莱德对寻求比特币收入的投资者采取了单独的方法。

iShares 比特币溢价收入 ETF（股票代码 BITA）于 6 月推出。翻译后的采访记录将该产品称为“BIDA”，但贝莱德的官方股票代码是 BITA。

BITA 通过现货 BTC 和 IBIT 持有比特币敞口，然后主要在 IBIT 上卖出看涨期权以收取权利金。贝莱德在推出该基金时表示，该策略通常针对覆盖投资组合约 25% 至 35% 的看涨期权。