美联储数据显示，对冲基金在比特币 9 月份利率测试之前增持了 4000 亿美元

美联储的意外可能会收紧资金并迫使杠杆基金在流动性市场筹集现金。

美联储最新公布的数据显示，国内对冲基金在第二季度扩大了总资产负债表，距离美联储 9 月份利率决定还有几个月。

比特币的潜在风险是间接的。政策意外可能会提高杠杆投资组合的融资或抵押品需求，迫使基金在流动性市场中寻找现金。

第一季度资产总额为27857亿美元。第二季度达到3.1859万亿美元。增加了 4000 亿美元。该表将总资产价值定义为总资产，而不是总名义风险敞口。

第一季度卖空证券达 6510 亿美元。第二季度总额达到7990亿美元。这标志着 1,480 亿美元的增长。

第一季度欠美国证券经纪人和交易商的保证金贷款为 1100 亿美元。第二季度销售额达到 1,310 亿美元。增加了 210 亿美元。

比特币溢出测试

FOMC 定于 2026 年 9 月 15 日至 16 日举行会议，召开与其经济预测摘要相关的会议。利率或政策前景的意外可能会重新定价国债头寸和为其融资的抵押品。

每日简报 噪音之前的信号。以由 CryptoSlate 编辑解码的推动市场的加密货币故事开始新的一天。一封电子邮件。一切重要的事情。电子邮件地址 免费加入 免费加入。随时取消订阅。哎呀，看来有问题了。请再试一次。你在名单上。您的下一份每日简报即将发送。

杠杆背景提高了风险。美联储 5 月份金融稳定报告称，截至 2025 年第三季度的综合 PF 数据使对冲基金杠杆率达到或接近历史高点。美联储的另一项研究估计，到 2025 年 9 月，大型合格基金的国债总风险敞口为 4 万亿美元，回购现金借款为 3 万亿美元。这些衡量标准涵盖了不同的基金群体，无法添加到最新的 Z.1 数据中。

回购协议是由证券支持的短期借款。达拉斯联储的研究将对冲基金净回购需求与交易商和其他现金提供者的限制以及更广泛的担保融资利差联系起来。国际清算银行的研究表明，更高的保证金要求会迫使杠杆交易者交出现金或平仓。

纽约联储 9 月 10 日的数据显示，担保隔夜融资利率（美国国债支持的隔夜借款成本的广泛衡量标准）为 3.62%。仅凭最新的快照并不能确定资金激增。

如果美联储窗口带来更紧缩的担保资金、相关国债现金和期货价格之间更大的差距、更高的保证金要求以及风险资产的明显抛售，那么比特币溢出效应将变得更加可信。稳定的资金来源和无交叉资产清算会削弱这种情况。在这些信号出现之前，第二季度的数据显示的是放大能力，而不是实际的比特币销售量。