英国在打击加密贷款的同时为稳定币支付打开了一个重大漏洞

回报权借贷和与其他加密资产的互换仍可能受到监管。

英国合格的稳定币转账和现金兑换可以避免草案规定的经销商许可。

英国财政部制定了 2026 年《金融服务和市场法案 2000（加密资产）（杂项修正案）条例》的最终草案，该草案将缩小英国即将出台的针对英国合格稳定币支付的部分加密货币监管范围。

该草案于 9 月 15 日提交议会，将从委托人交易、代理交易和安排交易的规则中删除合格转让。它尚未制定且尚未生效。

该救济范围比英镑稳定币的全面豁免范围要小。英国合格的稳定币必须由持有相关许可的公司通过受监管的第 9M 条活动发行。海外发行的代币或仅追踪英镑的代币，仅凭这一点是不符合资格的。

将英国合格的稳定币发送给另一个人可能会超出经销商范围。因此可以将其兑换成金钱或其他英国合格的稳定币。

当交易类似于融资或加密货币交易时，边界就会发生变化。如果接收者有权利或义务稍后归还稳定币，则该转账不会受到基本排除，从而在满足基础活动测试时，普通借贷可能会受到监管。将稳定币换成另一种符合条件的加密资产（例如比特币）也不在支付范围之内。

最终文本为某些涉及合格稳定币的所有权转让抵押品和回购安排添加了单独的批发式例外。当原始持有人既不是消费者也不是金融行为监管局指定类别的人员时，它可以适用。

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英国合格稳定币临时持有获得托管减免

新的保障条款将排除临时持有英国合格稳定币（当该持有与执行付款有关时）。长期托管（例如维护客户钱包）不会收到同等的付款例外情况，并且可以保留在保护活动范围内。

这与英国财政部 4 月份的提案不同，该提案表示支付公司仍需要安全许可，并提议将临时结算排除限制为持有其他加密货币活动的辅助资金。最终草案将短暂支付执行与持续托管区分开来。

管理营销的金融促进规则与转让、交换、抵押品和回购排除大体一致。它们的覆盖范围并不相同，并且要求返还稳定币的安排不享受基本促销豁免。

交易、安排和财务促进修正案将于 2027 年 10 月 25 日开始起草，FCA 表示加密货币公司的新制度将于届时开始实施。通过第 4 条进行的修订将在文书制定后开始。议会必须首先批准该草案，英国财政部的单独支付改革仍需定义支付中使用的稳定币的长期规则。