比特币成为人工智能投资组合债券的替代品

随着美国政府债务突破 40 万亿美元，长期国债的实际回报率创历史新低，资产管理公司正在论证将固定收益换成比特币的理由

经典的 60/40 投资组合已经过时了。罪魁祸首不仅仅是通货膨胀或利率上升。这是两股巨大力量的碰撞：人工智能在股票配置中的主导地位，以及美国政府债券背后日益严峻的数学计算。

现在，越来越多的资产管理公司认为，重点关注人工智能股票的投资者应该考虑用比特币取代部分或全部债券配置。逻辑很简单：债券不再发挥其作用，而比特币实际上可能会做得更好。

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没人愿意谈论的债券问题

美国联邦债务现已超过40万亿美元。过去十年，美国长期国债的实际回报率为负，这是 223 年可用数据中最糟糕的时期之一。简单来说，将资金投入所谓“安全”政府债券的投资者在考虑通货膨胀因素后实际上失去了购买力。

安东尼·庞普里亚诺 (Anthony Pompliano) 认为，将比特币与人工智能股票配对可以解决等式的两面：人工智能的增长风险和比特币的通胀对冲特性。

比特币作为债券替代品的案例

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 的建议最为具体，建议投资者持有 2% 到 10% 的比特币。他的框架值得注意：他认为 0% 的比特币分配现在代表着错误分配，而不是保守的选择。

River Financial 2026 年的一份报告发现，在过去十年中，10% 的比特币配置使标准 60/40 组合的最终投资组合价值翻了一番。贝莱德强调了比特币与传统资产类别的低相关性，将其定位为当股票和债券越来越多地共同波动时的潜在多元化工具。

比特币 2100 万枚的固定供应量与政府债务的无限供应量形成鲜明对比。当政府总是可以发行更多债券来为其支出提供资金时，这些债券作为价值储存手段的价值主张随着每次新发行而减弱。

人工智能集中风险增加了紧迫性

人工智能交易是市场历史上最拥挤的交易之一。构建人工智能基础设施的大型科技公司现在在主要指数中占据了巨大的份额，这意味着即使是被动投资者，无论他们愿意与否，也都拥有大量的人工智能风险敞口。如果人工智能支出放缓，如果出现监管阻力，或者该行业在多年的非凡增长后只是喘口气，那么人工智能股票投资较多且债券配置表现不佳的投资组合将面临潜在的双重打击。

这对于机构采用意味着什么

当贝莱德（BlackRock）发布有关比特币相关属性的研究并且主要资产管理公司建议非零分配时，谈话已经从“我们是否应该考虑这一点”转变为“我们应该分配多少”。

风险在于，比特币的历史波动性使其无法替代真正需要稳定性的投资组合中的债券。 “安全”配置中 30% 的回撤与缓慢的负实际回报是一种截然不同的体验。