市场倾向于九月加息：本周比特币需要了解的五件事

本周的 CPI 和 PPI 数据，以及美联储 9 月 16 日的利率决定，可能会决定比特币能否获得 80,000 美元的支撑位。

由于美国通胀前景阴云密布，比特币（BTC）自 5 月初以来首次周收盘价突破 80,000 美元。

要点：

美国生产者价格指数 (PPI) 和消费者物价指数 (CPI) 通胀数据将于本周在美联储 9 月 16 日做出利率调整决定之前公布。

在创纪录的货币干预中，分析警告称，日本可能无法出售美国国债来帮助稳定日元。

比特币的超级趋势指标发出了自 2025 年底以来的第一个“买入”信号，复制了之前的熊市复苏。

CPI、PPI 到期，市场预计下一步加息 0.25%

在意外的就业数据给加密货币和风险资产带来压力之后，美国通胀数据本周重返最前沿。 8 月份生产者价格指数 (PPI) 和消费者价格指数 (CPI) 将于周四和周五分别发布。

上个月 CPI 环比上涨 0.1%，同比上涨 3.4%，符合市场预期，延续了 6 月份数据低于预期的走势。尽管这些数字描绘了通胀的积极景象，但美联储主席凯文·沃什表示，仅这些数据并不能支持重新评估金融政策的理由。

“这些广泛的通胀指标均已较几年前的高点大幅回落，但过去几年的进展较为温和，虽然今年夏天的个人消费支出和消费者物价指数读数好于预期，但它们并没有告诉我基本趋势已显着改善，”他在8月底的杰克逊霍尔经济研讨会上表示，指的是美联储“首选”通胀指标个人消费支出(PCE)指数。

作为对此次讲话的回应，市场消化了美联储在 9 月 16 日下次会议上加息的可能性增加。芝商所 FedWatch 工具的最新数据显示，市场普遍支持加息 0.25%，可能性为 58.4%。

9 月 FOMC 会议的美联储目标利率概率比较（截图）。资料来源：芝商所

上周的非农就业数据也引发了对加息的担忧，该数据远强于预期，并且包括对先前数据的上调。 8 月份美国经济增加了 162,000 个就业岗位，而此前估计为 56,000 个。

劳动力市场走强降低了美联储放松政策的必要性，巩固了加息的可能性，核心通胀仍高于 2% 的目标。市场对利率前景保持鹰派态度。尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒表示支持暂停加息，美国总统唐纳德·特朗普上周再次向美联储施压要求降息。

“美联储理事会及其伟大的新领导人必须变得聪明起来——成为变革的爱国者。高利率使美国处于非常不公平的劣势，我不会允许这种情况发生！”他在 Truth Social 上的一篇文章中写道。

PPI 和 CPI 都有可能在会议之前改变前景，加密货币市场的波动往往伴随着通胀数据的公布。

交易资源 Mosaic Asset Company 评论称，强劲的就业数据仍可能为股市带来一线希望。

“虽然下意识的反应集中在利率前景上，但值得记住的是，对经济的好消息对企业盈利来说也应该是好消息。就业报告补充了最近的数据，表明经济正在稳步扩张，这应该会支持未来的牛市，”它在周末的分析中写道。

Mosaic 警告说，季节性因素可能会增加额外的障碍，因为 9 月历来是股市表现最差的月份，而 11 月的美国中期选举可能会导致第四季度的情况更加不稳定。

日元干预创历史新高

随着新的政府数据揭示其创纪录的货币干预程度，交易员将注意力集中在日元上。

周一，日本财务省报告称，由于创纪录的日元汇率干预，日本外汇储备较 7 月底减少了 795.7 亿美元。日元兑美元汇率因此升值至 155，并在周一亚洲交易时段仍维持在该区域。

伊藤忠综合研究所首席经济学家武田敦告诉彭博社：“日本可能同时使用了外国证券和存款，但它最有可能出售美国国债。”

美元/日元一日图。资料来源：Cointelegraph/TradingView

此举的潜在影响超出了日元的范围，因为美国债券收益率已经面临长期压力，促使美国财政部宣布将于 9 月 9 日开始的应急措施。日本出售美国国债以资助未来的干预措施可能会引起华盛顿的负面反应，如果日元再度疲软，日本央行将陷入困境。

日本综合研究所经济学家西村明里补充道：“这将使该部门和日本央行难以继续采取行动。”

日本央行 9 月 18 日利率决定的 Polymarket 概率。资料来源：Polymarket

交易员目前预计日本央行将在 9 月份加息，基准利率已达到 1.0%，为 1995 年以来的最高水平。 Polymarket 的数据目前认为增长 0.25% 的可能性为 98%。

由于对日元套利交易和流动性趋势的潜在长期影响，加密货币市场对美元/日元走势和相关头条新闻仍然高度敏感。

比特币现货市场活动仍然缺乏

分析认为，比特币仍然需要更多的现货市场参与才能退出当前以 80,000 美元左右为中心的低时间范围。

链上分析平台 CryptoQuant 指出，过去一周出现的上行波动伴随着衍生品交易所未平仓合约 (OI) 的急剧上升。这表明衍生品交易员决定了价格的快速变动。

“总持仓量从 $25.2B 升至 $27.53B：单个交易日 +$2.3B (+9.24%)。在每小时时间范围内，价格和持仓量在 UTC 时间 09:00 左右开始几乎同时扩张，这表明新头寸大量涌入。”CryptoQuant 在 9 月 3 日报道了之前的价格走势，当时 BTC/USD 上次升至 82,000 美元以上。

CryptoQuant 指出，比特币的已实现上限（以最后一次在链上移动的价格衡量的 BTC 供应的总价值）并没有跟上 OI 的变化。

“结论很明确：反弹有现货/链上参与，但主要驱动力是衍生品。OI扩张、积极买入、积极融资和杠杆率上升创造了一种更加依赖期货而不是已实现链上资本的结构，”它继续说道。

Cointelegraph 此前曾报道称，现货需求缺乏是 BTC 价格趋势持续变化的主要障碍。随着比特币/美元上个月让投资者恢复净利润，获利回吐激增。

CryptoQuant 警告称，现货需求仍然为负，30 天滚动价值与期货的差距越来越大。

“在期货需求推动上涨的同时，现货需求却继续呈现出负面趋势。这不是一个好的信号，因为没有现货需求就不可能有牛市反弹。尽管出现反弹，但现货美元的流出却进一步增加。”该机构评论道。

比特币需求增长比较（截图）。来源：CryptoQuant

上周，Cointelegraph 报道了负表观需求的回归，这反映出 BTC 的休眠供应增长超过了新发行量。