对话知名加密分析师：别指望精准抄底，200周均线仍是定投良机

200周均线：Rob认为当前是良好买入区间，历史上多次出现类似底部，但希望尚未见底以便继续积累。

定投策略：结合风险模型，价格越低加倍买入（0.5-0.6启动，0.49加倍，0.39四倍，0.29八倍），目前处于四倍阶段。

止盈经验：2025年曾依赖MVRV等指标失误，最终四年周期时间点更可靠；未来继续分批止盈，避免追求完美逃顶。

市场判断：短期缺乏催化剂，Clarity法案受阻，SEC/CFTC监管或成变量，机构入场（如花旗）是积极信号，但大行情需待周期转换。

冷钱包安全：近期漏洞频发，自托管并非人人适用，建议分散托管（Ledger、Tangem、iTrust、ETF等）以降低风险。

山寨币对策：只保留稳定币相关主流代币（BNB、ETH、SOL、TRX），不参与小市值投机，注重实际应用与安全。

来源： 《Milk Road Show》

整理：Felix, PANews

播客节目《Milk Road Show》近期对加密分析师 Rob 进行了采访。Rob 是加密领域知名内容创作者和市场分析师，也是 YouTube 频道 Digital Asset News 的主持人，长期关注加密货币、宏观经济趋势及市场动态。

访谈重点探讨了比特币在 200 周移动平均线附近的波动，并分析了这是否预示着熊市底部的到来。Rob 分享了他根据风险水平阶梯式加仓的策略，同时也表达了对资产安全和冷钱包漏洞的担忧。针对当前局势，Rob 建议投资者通过多元化托管方案来降低风险。

PANews 就对话精华进行了整理。

主持人：比特币价格终于重新站上了 200 周移动平均线，这通常标志着熊市底部的确立。但是在熊市中，价格有时会在这个位置纠缠徘徊很久。你觉得我们在这里已经见底了，还是说前面还有更多的熊市震荡在等着我们？

Rob： 这是一个很好的问题。老实说， 我希望市场还没有见底 。从历史来看，200 周均线附近一直是一个极佳的买入时机。如果我们一路回溯到 2015 年，当时比特币价格还很便宜，投资比特币在大家眼里还是一件疯狂的事，那时候价格只是短暂跌破 200 周均线，就迅速回升了。到了 2018 年，在我们经历了 2017 年的历史高点（也是我刚入行的时候）之后，价格在 200 周均线处出现了一定程度的跌破。当时很多人都在哀嚎说“一切都归零了，再也回不来了”。但那些聪明的人只是说：“不，我会继续通过定投（DCA）来积累筹码。”接着到了 2020 年，发生了席卷全球的新冠疫情，市场极度恐慌。当时比特币再次跌破 200 周均线，那又是另一个非常便宜的“黄金买入点”。

再快进到 2022 年，比特币一路跌破了 200 周均线，甚至跌破了 250 周和 300 周均线。现在， 比特币在这个区间反复试探，比特币可能稍微高出 200 周均线一点。对我来说，这是一个非常不错的定投时机。

我不希望重蹈 2022 年时的覆辙。当时我犯了一个愚蠢的错误，我称之为“微量定投”，也就是由于担心价格继续暴跌，我主动减少了每周的定投金额，想着等它跌到更低的时候再一把抄底。如果我当时坚持原计划（正常定投，并在价格下跌时加大买入量），我的持仓状况会比现在好得多。虽然我表现得还算可以，但大家肯定都同意，在 2022 年买入 1.5 万、1.6 万、1.7 万美元的比特币，或者在 2018 年买入 3000 美元的比特币，绝对是非常明智的选择。

所以，回答你的问题：我希望这还没见底。让我们看看四年周期是否会像以往那样完美上演，或者证明当前只是一个非常划算的买入窗口。

主持人：定投和长期持有确实知易行难。你一直非常有名的一个做法是“每周一雷打不动地定投比特币”。你能带我们了解一下你是如何制定出这一策略的，以及在实际操作中它是如何运行的吗？

Rob： 我的做法是 结合风险模型。 简单来说，当比特币价格下跌时，风险水平也会跟着下降。 当风险水平处于 0.5 到 0.6 之间时，开始启动常规买入。一旦风险水平跌破 0.49，我会把上一个周一购买的金额翻倍。如果到了下一个周一，风险水平跌到了 0.39，我就会翻四倍。如果继续暴跌，跌破了 0.29，我就会八倍购买。

我必须承认，在这些风险区间内，刚开始我觉得“这挺轻松的”。但随着价格持续下跌，我不得不手动去调高买入金额。不过操作其实不难，因为我使用的是 Cash App，定投会在每周一早上 6:30 自动触发。很多人问我为什么用 Cash App？因为如果设置成自动循环购买，它的费用非常低，几乎可以忽略不计，而且差价（Spread）也很不错，应该是通过 OTC（场外交易）撮合的。

所以总结一下： 价格越低，我就加倍、四倍、甚至八倍地买入。我不会去想太多，我只坚信一点：从长远来看，现在买入在未来大概率是一笔划算的买卖。

主持人：那么在此时此刻，在这个加倍、四倍、八倍的区间里，你处于什么位置？

Rob： 我现在没有盯着具体的实时数据，但目前的风险水平大概在 0.3 左右， 所以我正处于四倍买入的阶段。一旦进一步跌破这个水平，我就会开启八倍定投。 老实说，每次我触发这些大额买入时，我的银行甚至会打电话问我：“嘿，这笔交易是你本人操作的吗？”我回答：“是的，没错。”现在他们已经习惯了，不再打电话了，因为这确实是一笔不小的资金。

主持人：银行有人帮你把关安全也是好事。既然你在熊市里会疯狂定投，那么在牛市中，你也会采取类似的“定投卖出”策略吗？还是说你就一直持有？

Rob： 在 2021 年牛市时，我的止盈工作做得更好。当时我只是设定了明确的价格目标，然后分批卖出。我的做法是利用“分形指标（Fractals）”。我会对比上一个周期的涨幅（比如 2 倍、3 倍或 4 倍），然后告诉自己：一旦比特币价格从周期底部上涨了 2 倍，我就套现一小部分利润。当它涨到 4 倍 时，我再套现一部分，以此类推。

但是到了 2025 年，我觉得自己应该变得更聪明一点，于是我开始依赖各种技术指标，比如 MVRV 评分、普尔倍数等等。我以为这些指标绝不会让我失望，但很遗憾，它们失效了。

事实上，当时最明智的做法反而是听取一位三年前在 Reddit 上发帖的用户。他仅凭四年周期的时间框架，就断言 2025 年10 月 6 日将是本轮周期的绝对顶点。当时我觉得这怎么可能。结果呢？10 月 6 日真的就是那一轮的最高点。

所以，虽然我没有在最顶点精准逃顶，但我还是在价格下跌的过程中分批套现了一些利润。我认为没有人能真正买在最低、卖在最高。 在接下来的四年周期里，我会继续坚持分批止盈的策略。

我知道有人会说：“Rob，你永远不应该卖掉你的比特币”。但每个人都有自己的生活目标，我的目标和你们的目标不一样。能够无债一身轻，不再被债务压得喘不过气，这种感觉是非常美妙的。比特币确实很伟大，它是最棒的货币发行机制，但对我来说，把一部分比特币利润套现，转入一些我认为更稳妥的资产中（比如标普 500 指数、债券或房地产），能让我晚上睡得更香。当然，我的大部分资产依然保留在比特币中，而不是山寨币。

主持人：过去几周乃至几个月里，比特币的波动率创下了历史新低，甚至比黄金和美股还要平静。在这种横盘了两三个月的窄幅震荡市中，你觉得短期内有什么催化剂能打破沉闷，重新点燃比特币的波动性吗？

Rob： 很难预测。因为每当有一个潜在的利好消息时，周围总是伴随着各种利空和 FUD。比如 AI 泡沫可能会破裂，或者某些冷钱包设备可能会爆发大规模的黑客攻击，这些都有可能。

在利好方面，我之前曾寄希望于《Clarity 法案》能够通过，这本可以带来积极的推动力和市场动能。遗憾的是，它最终没能通过。由于正值中期选举年，民主党显然不愿意给特朗普送去一个政绩，让他借此进行胜利巡游并嘲讽民主党，所以他们直接否决了。

那么还有什么其他积极的因素呢？我们看到华尔街机构正在加速入场。比如全球第三大银行花旗将于今年晚些时候，推出旨在满足全天候需求的托管解决方案 Custody+，并首先支持比特币托管。 其他各大机构也都在跑步入场。我们甚至有了一个“支持加密货币的总统”候选人。虽然这可能主要是为了宣传他的 World Liberty Financial 项目。但确实有候选人是以此为竞选纲领并做出了很多承诺的，可惜他们往往难以真正兑现。

短期来看，我并不期望会有太大的突破。 我认为美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）会在国会失效的地方插手监管。国会总是让我们失望，但监管机构做出的规定和调整可能会在短期内提供一点帮助。我认为， 在今年结束之前，市场很难有超级大行情，因为大家过去以为市场完全由基本面和机构进场决定，但说到底，一切依然逃不开四年周期的规律。只要我们走出今年的震荡区间，投资者的心态发生转变，我们就能真正看到价格的爆发。

主持人： 你提到了很多有意思的点，尤其是关于黑客事件，但我先想继续聊聊监管。《Clarity 法案》虽然停滞了，但它并没有彻底死掉，只是被推迟到了 9 月。就在我们录制播客的今天， 特朗普总统正在白宫与多位加密行业领袖会面。你觉得这次会议能释放出什么真正影响市场或值得投资者关注的信号吗？还是说，这只是另一场“秀”？

Rob： 我当然希望它能带来实质性的进展。但我看到特朗普背后的 World Liberty Financial 项目刚刚获得了美国货币监理署（OCC）的临时特许银行牌照，他们试图进入稳定币赛道。他们目前拥有的稳定币大概排名全球第五，这可以帮助在全球范围内强化美元的地位。

我认为特朗普总统会极力促成此事，因为这对其家族项目大有裨益。这件事情有人支持，自然也有人反对。但如果我们回到“控制圈”，也就是普通投资者真正能控制什么？我们无法控制一个现任或候任的美国总统去创建自己的加密商业项目。如果他能在白宫和大家沟通，并切实推动国会立法，那自然再好不过。但在我看来，这很大程度上依然是一种政治姿态。

主持人： 另外还有一件大事： SEC 投票通过并推出了所谓的“加密监管条例”。该框架明确了在美国如何运营数字资产，包括首次代币发行（ICO）、融资，以及针对尚在网络建设阶段的项目提供“创新豁免权”。你对 SEC 的这一举措有何回应？你认为这是利好吗？