随着交易员积极做多回调，Bybit 接受者买入/卖出比率飙升至 25 以上

极端的读数表明比特币永续期货的购买压力巨大，但历史表明，当杠杆作用出现这种一边倒时，有必要保持谨慎。

Bybit 上的交易者正怀着近乎狂热的信念逢低买入。该交易所的接受者买入/卖出比率（一个比较激进的市价订单买入与永续期货卖出的指标）已飙升至 25 以上。高于 25 的读数表明当前的飙升属于该指标记录的最激进的看涨倾向之一。

就上下文而言，比率为 1 意味着买家和卖家完全平衡。高于 10 至 20 的读数已被视为极端，表明交易者集群开立大量多头头寸。

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该比率实际衡量的是什么

接受者买入/卖出比率跟踪谁在永续期货市场上发起交易。当交易者下达市价订单进行购买时，他们会通过达到要价从订单簿中“获取”流动性。当他们在市场上出售时，他们就达到了出价。该比率将特定时期内的总吃单买入量除以吃单卖出量。

读数为 25 意味着每进行 1 美元的激进抛售，就会对应 25 美元的激进买入。分析师 Maartunn 密切跟踪了 Bybit 的这些峰值，他一直将极端读数标记为加密货币市场情绪的重要指标。

历史先例描绘了一幅复杂的图景

这并不是该比率第一次进入稀有领域。 2025 年 9 月下旬，Bybit 接受者买入/卖出比率在激进的逢低买入期间达到 24.26。 2026 年 1 月，该指数攀升至更高，达到 30.3 的峰值。最近，2026 年 7 月 30 日，该比率录得 20.86，仍远高于分析师认为的极端阈值。

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每一次的峰值都恰逢比特币回调的时刻，交易者急于建立多头头寸，押注反弹。从历史上看，类似的峰值出现在波动性加剧之前。有时，多头得到证实，价格急剧回升。其他时候，当价格走势与大众相反时，单方面的仓位会引发一连串的清算。当所有人都做多时，就没有人可以买入，任何进一步的下跌都会迫使杠杆头寸平仓，从而加速抛售。

为什么 Bybit 的数据比大多数数据更重要

从持仓量和交易量来看，Bybit 被公认为全球最大的衍生品交易场所之一。该交易所的永续期货合约允许交易者在没有到期日的情况下以比特币价格持有杠杆头寸，这意味着头寸可以无限期地保持开放状态，根据市场平衡积累资金成本或奖励。

交易者应该关注什么

如果融资利率随着该比率上升，持有多头头寸的成本就会变得越来越高，从而增加可能打破平衡的压力。

比率高于 25 意味着市场绝大多数处于一个方向。从历史上看，任何一个方向的极端读数都会伴随着剧烈的波动。