美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准新加坡交易所加密货币永续期货向美国机构开放

新加坡交易所已获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 授权，允许美国机构投资者直接参与其比特币和以太坊永续期货，并向美国交易公司开放其现有的加密货币衍生品订单簿。

摘要 新交所已获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 授权，向符合条件的美国机构开放其比特币和以太永续期货。

自 2025 年 11 月推出以来，这些合约的累计成交量已达到 58 亿美元。

美国客户将通过清算会员获取合约，入职通常需要两到四个星期的时间。

新交所计划下一步推出有期限的比特币和以太坊期货和期权。

新交所加密衍生品业务主管 KC Lam 告诉 CoinDesk，商品期货交易委员会的授权是根据第 48.10 条授予的，允许美国机构交易以前无法获得的产品。

“根据第 48.10 条规定，我们已获得 CFTC 授权，向美国机构开放我们的加密产品。以前，美国参与者无法交易这些合约，但现在可以了，”Lam 说。

该批准适用于新交所的比特币永续期货（BTP）和以太坊永续期货（ETP）。这两种产品自 2025 年 11 月下旬开始交易，并且没有到期日。

新交所加密永续期货获得进入美国的途径

条例 48.10 为外国交易所（CFTC 认可的海外交易所）提供了一条途径，让合格的美国参与者可以直接访问其电子交易系统。

因此，新交所可以向符合条件的美国机构开放其现有合约和订单簿，而无需在美国单独上市或将新加坡交易所注册为国内交易所。

林姆将此次授权描述为“一个重要的里程碑”，它将美国传统金融参与者交易加密货币期货与亚洲流动性池联系起来。他表示，监管途径有助于将加密衍生品确立为受监管的资产类别。

美国进入市场之际，受监管的永续期货已在该国取得进展。今年 5 月，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准了第一个受监管的比特币永续合约在美国交易所上市，为这种一直集中在离岸加密平台的合约开辟了国内道路。

符合条件的美国客户随后获得了几条进入市场的途径。 crypto.news 此前报道称，Kraken 在 6 月份通过其受 CFTC 监管的衍生品业务 Bitnomial 推出了永续期货，让符合条件的客户能够在现货、保证金和传统期货产品之外获得永续合约。

新交所采取了不同的路线，将直接机构准入范围扩大到已经在新加坡市场交易的合约。

比特币占新交所永续期货交易的大部分

自 2025 年 11 月推出以来，新交所的比特币和以太永续期货累计交易量已达 58 亿美元，相当于约 40 万手。

截至 8 月份，这两个合约的日均成交量达到 1,300 手，即 1,900 万美元。比特币自诞生以来占日均交易量的 83%，占未平仓合约的 66%。

该交易所最繁忙的交易日为 11,500 手，名义交易量为 1.45 亿美元。

美国的参与预计不会立即出现，因为机构客户仍需要完成新交所的入职流程。新用户是通过清算会员引入的，必须完成了解你的客户检查、为其账户注资并建立 API 连接。

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林说，无论客户来自哪里，这个过程通常需要两到四个星期。新交所已完成其支持 FIS 的后台整合，并正在为美国清算会员在未来一两个月内为客户做好准备。

对受监管的加密货币永续合约的机构需求一直通过美国市场的其他结构不断发展。 Coinbase Financial Markets 在 5 月份获得了一项监管途径，允许符合条件的美国机构访问全球加密衍生品，最初是通过 Deribit 上列出的衍生品。该安排依赖于商品期货交易委员会涵盖外国期货和相关保证金要求的工作人员职位。

新交所使用追加保证金通知代替自动清算

新交所的交易者目前使用比特币和以太坊合约进行定向头寸和套利策略。

一些头寸与宏观经济主题相关，例如对货币贬值的担忧，而其他交易者则使用现金持有策略来捕捉不同交易场所融资利率和价格的差异。

尽管新交所的合约没有到期日，但其风险管理结构与加密货币交易所通常交易的永续期货不同。

该交易所使用追加保证金通知，并要求交易者在头寸低于保证金要求时提供额外的抵押品。通过加密货币交易所常用的自动清算系统，头寸不会立即平仓。

Lam 表示：“与突然的波动可能引发自动清算的加密货币原生场所不同，我们的传统风险框架使用追加保证金和补充抵押品，以防止在市场高峰期间非自愿平仓。”

当价格走势对交易者不利时，杠杆头寸出现保证金短缺，就会发生自动清算。如果不再满足抵押品要求，加密货币交易所可以自动平仓，这一过程可能会导致在市场剧烈波动期间出现大量强制出售或购买。

新交所将交易和清算功能分开，作为其风险结构的另一部分。清算会员位于交易所和参与客户之间，充当管理风险的中间层。

林说：“通过充当中间风险缓冲的清算会员进行交易，我们模仿了传统期货和大宗商品市场经过验证的基础设施。”

该交易所不接受稳定币作为其加密永续合约的抵押品。林表示，稳定币被排除在外，因为它们可能在市场波动期间失去挂钩。

新交所的合约使用与 CoinDesk Indices 联合开发的基准。新交所集团 iEdge 指数主管 Mohit Baheti 表示，这些指数根据欧盟基准法规进行管理。

自第一份比特币合约获得批准以来，美国受监管的永续产品不断扩大。 Kalshi 在推出比特币后不久就推出了以太永续合约，后来又扩大了其产品阵容，纳入了 Solana 永续合约，而其他几个加密货币合约也通过了监管审查。

新交所计划通过开发过时的比特币和以太坊期货和期权来超越永续合约。

“我们的下一步是推出比特币和以太坊的过时期货和期权，”林说。

林表示，建设这些产品所需的基础设施是主要的技术工作。一旦该系统投入运行，新交所预计添加其他主要加密货币的过程将变得与引入另一种期货合约更加相似。