新加坡交易所获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准向美国机构提供加密货币永续期货

新交所的比特币和以太永续合约累计交易量已达到 58 亿美元，很快将通过现有清算会员向美国交易柜台开放。

新加坡交易所刚刚成为第一个向美国机构资金开放其加密货币永续期货市场的主要亚洲交易所。新交所根据第 48.10 条规定获得了美国商品期货交易委员会的授权，该途径允许美国机构进行外汇交易，而无需该交易所在国内注册。

实际效果：美国对冲基金、资产管理公司和自营交易公司很快将能够从其现有设置直接进入亚洲加密货币流动性池。没有新的交易所会员资格，没有离岸实体体操。只需通过新交所现有的清算会员即可加入，预计需要两到四个星期的时间，然后在一到两个月内即可进入实时交易。

新交所实际提供什么

相关产品是比特币永续期货（BTP）和以太坊永续期货（ETP），这些合约永不过期，而是使用定期融资利率来保持价格与现货市场的挂钩。这里的区别在于，新交所将这些工具纳入受监管证券交易所的完整基础设施中：传统的追加保证金、抵押品充值和中央清算。

一个值得注意的细节：新交所不接受稳定币作为抵押品。这是一个经过深思熟虑的选择，它加强了围绕这些产品的传统金融护栏，并将它们与离岸平台上常见的 DeFi 相关抵押品做法区分开来。

这些合约于 2025 年 11 月 24 日推出，并已产生了有意义的吸引力。截至 CFTC 授权宣布时，累计交易量已达 58 亿美元，约 40 万手。单日交易量峰值达到 11,500 手，相当于一天内换手约 1.45 亿美元。

截至 2026 年 8 月，未平仓合约为 1,300 手，约合 1,900 万美元。比特币占未平仓合约的 66%，同时占据日均交易量的 83%。

为什么条例 48.10 很重要

第 48.10 条允许 CFTC 授权外国贸易委员会向美国人提供其产品，前提是外汇符合某些监管标准。历史上，美国交易员也曾使用同样的框架进入伦敦或东京的大宗商品市场。

多年来，永续合约一直是全球交易量最大的加密货币衍生品，使芝商所传统有期期货的交易量相形见绌。然而它们几乎完全存在于美国监管范围之外。 CME 没有列出它们。任何其他受商品期货交易委员会监管的美国交易所也没有。

通过在监管良好的外汇交易所上市产品，然后获得 CFTC 授权进入美国，新交所实现了国内交易所无法做到的事情：为美国机构提供一种受监管的方式来交易全球最受欢迎的加密货币衍生工具。

竞争影响以及接下来会发生什么

对于凭借过时的比特币和以太坊合约主导美国受监管加密货币期货的芝商所来说，这引入了新的竞争动态。以前必须在芝商所的受监管产品和离岸永续债券之间做出选择的美国柜台现在有一条中间道路。

新交所也没有止步于永续债券。该交易所正在努力扩大其加密产品阵容，包括过时的比特币和以太坊期货以及期权产品。

新交所已经吸引了 58 亿美元的累计交易量，这表明亚洲和国际机构对交易所交易的加密货币永续合约有着真正的兴趣。新交所决定坚持传统的抵押品框架而不是接受稳定币，这看起来像是故意对冲监管审查。