查尔斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson) 表示卡尔达诺不再是第一位——其财务投票解释了原因

Midnight City V2 是在 7 月的 Midnight 录制的，即 Pogun 投票之前。

Pogun 提供 20% 的收入直至还款，然后 5% 来自卡尔达诺相关产品。

Cardano 的委托治理选民让 Pogun 的 1229 万个 ADA 请求在未经批准的情况下过期，这表明 Input Output 作为创始建设者的历史并不能保证访问网络金库。

Pogun 是一种输入输出支持的信贷和流动性产品，旨在将比特币带入去中心化金融。它的提案为卡尔达诺提供了部分业务，以换取发展资金。查尔斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson) 表示，该产品仍将运往卡尔达诺。未来的输入输出企业将遵循技术和商业契合，而不是自动的卡尔达诺优先政策。

结果是对分散控制的明确测试。卡尔达诺的代表扣留了附属商业项目的公共资本，而输入输出保留了在技术和商业条件最强的地方部署产品的自由。

一次投票有两个不同的判决

Pogun 治理行动要求卡尔达诺财政部提供 1229 万 ADA，但未经批准或颁布就过期了。最终 Koios 投票结果显示，代表投票权的 35.67% 赞成，64.33% 反对。

授权代表 (DRep) 依据 ADA 持有者分配给他们的权力进行投票。他们的结果决定了撤军能否推进。宪法委员会进行了不同的审查，并获得了 7 票赞成票，相当于 100% 委员会批准。

两个结果是一致的。委员会的统计显示了该治理机构的支持，而 DRep 的统计未能批准支出请求。输入输出帮助建立了卡尔达诺，并且仍然是主要参与者。该网络的独立机构仍然控制着融资结果。

该提案还让选民进行商业计算。 Input Output 的 2026 年 4 月概述表示，Pogun 将把 20% 的收入返还给卡尔达诺金库，直到偿还初始资金，随后卡尔达诺相关产品将永久获得 5% 的回报。

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正式提案将计算方式定为息税折旧摊销前季度收益的一部分，还款额为 295 万美元。卡尔达诺将为产品开发提供资金，并获得基于提案的途径来收回支出并参与以后的收益。

DReps 避免将财务部门暴露给收入和采用情况都不确定的企业。他们还拒绝了其明确的上涨空间。 Pogun 尚未确定评估这种权衡所需的未来收入、使用量或网络分布，因此有关卡尔达诺没收金额的说法仍然是猜测。

Hoskinson 在 2026 年 9 月 18 日的广播中表示，Input Output 将为每种产品选择最佳网络，而不是遵循 Cardano 优先且永远的政策。

他仍然将卡尔达诺描述为使用类似比特币交易输出的比特币 DeFi 连接系统的最强技术选择。他还表示，RealFi 将于 2026 年 10 月在 Cardano 上推出，Pogun 将在播出后 90 天内（即大约 12 月中旬）到达。规定的日期仍然是前瞻性目标。

Hoskinson 表示，如果计划部署上线，Pogun 可能会为 Cardano 产生交易费用、锁定总价值和交易量。经济关系将与资助提案不同：卡尔达诺可以从网络上的活动中受益，而无需收到被拒绝的收入份额。

输入输出的逐个产品方法也有早于 Pogun 结果的根源。 Midnight City V2 是一款与 Midnight 生态系统相关的基于代理的应用程序，已于 2026 年 7 月在 Midnight 上进行了记录。较早的布局使得更广泛的多链策略很难归因于一次财政部投票。

此次投票还决定了 Pogun 的商业激励措施。霍斯金森表示，未获得资助的产品不会是卡尔达诺独有的，流量可能会被路由到其他网络，而另一个生态系统可能会获得排他性以换取支持。

这种排他性主张需要仔细归因。投票审查的链上 Pogun 提案包含资金请求、还款结构、永久回报和预期的卡尔达诺部署。它省略了明确的排他性契约。书面记录表明卡尔达诺拒绝参与收入。霍斯金森的声明描述了输入输出可能的后续步骤；该提案不包含同等术语。

卡尔达诺的治理成功地限制了创始公司对社区基金的影响力。委员会和 DRep 履行各自的职能，撤回行动并未推进。

卡尔达诺的机构控制着国库支出。输入输出控制其商业选择，并可以为其他地方的产品提供融资，与竞争网络进行谈判，并对愿意提供资本或分销的合作伙伴进行直接激励。

波贡将测试这两种形式的独立性如何相互作用。卡尔达诺的部署可以带来费用和流动性，同时活动也会流向其他链。如果卡尔达诺仍然是波贡的主要场所，那么被拒绝的收入协议可能比霍斯金森关于排他性的警告更重要。如果活动转移到其他地方，网络的预算纪律将带来更大的机会成本。

这两种结果都符合去中心化治理。说“不”可以保护财政部免受投机性投资的影响。它还要求卡尔达诺争夺输入输出的未来产品。仅凭历史就不再把网络放在第一位。