Circle 的 Arc 推出将华尔街公司与网络联系起来，但没有将它们视为安全网
核心要点
- Circle 计划于 9 月 16 日推出 Arc，主要金融机构将作为验证者、投资者和潜在用户。
- Circle 正在使用经过许可的验证器集启动 Arc，同时允许开发人员和用户开放访问。
- 接下来围绕验证者的活跃参与、投票权和 ARC 过渡路径的披露将决定 Arc 的信任模型有多少依赖于运营网络的机构，还有
发布披露将测试验证者的参与度和投票权，而 ARC 通向更广泛治理的道路仍未解决。
验证者可以完成交易，但他们的参与并不能保证第三方应用程序、资产或用户的损失。
Circle 计划于 9 月 16 日推出 Arc，主要金融机构将作为验证者、投资者和潜在用户。
在 9 月 16 日主网启动之前，Circle 正在将主要金融机构作为运营商、投资者和未来用户与其 Arc 区块链联系起来。
BlackRock、DTCC、Visa、Mastercard 和 ICE 等 11 家外部机构与 Circle 一起被列为创始验证者，让一些潜在用户在完成交易中发挥直接作用。超过 100 家机构和生态系统建设者已经在 Arc 的私有主网上工作。
这种关系超出了网络运营的范围。贝莱德是 Circle 私人发售 ARC 代币的投资者之一，预计将在 Arc 上部署其 BUIDL 货币市场基金。 DTCC 既是创始验证者，也是计划中的集成合作伙伴，计划于 2027 年下半年实现连接，将 DTC 托管的资产引入网络。
Circle 的结构将潜在客户置于他们以后可能依赖的基础设施内。它还为用户创建了一个边界：验证器帮助确定哪些交易成为最终交易，但他们的参与不会使第三方应用程序变得安全，也不会在应用程序失败时对这些机构提出索赔。
Arc 的发布披露称，Arc Network Services LLC 及其许可的验证者均不对第三方应用程序的内容、合法性或功能负责，并警告说，区块链的使用可能会导致交易错误或损失，而无需追索。
验证者角色在结算时停止
Arc 是围绕确定性最终性而设计的，针对需要精确确定交易完成时间点的金融公司。
其孔雀石共识引擎使用许可的权威证明模型。轮流验证者提出一个区块，验证者分两个阶段设置投票。超过三分之二的人必须在同一个区块最终确定之前预先提交，之后 Arc 表示交易不能在共识层进行重组或逆转。
这使得 BlackRock、Visa、DTCC 和其他运营商在维护共同交易历史方面发挥了作用。智能合约、钱包和在其上运行的金融产品的责任仍然是分开的。
这种区别很重要，因为 Arc 将无需许可的应用程序访问与许可的验证结合在一起。开发人员可以部署合约，用户可以在不加入验证器集的情况下提交交易，而经过审查的机构则继续生产区块。
Circle 的文档称，启动配置预计将在多个地区使用约 20 个 SOC 2 认证的验证器，比创始团队中公开确定的 12 个组织（包括 Circle）还要多。
Circle 表示，验证者投票权是通过治理分配的，但其公开发布材料并未列出已公布机构的个人权重。一旦公共主网上线，共识权力的精确集中应该会变得更加清晰。
催化剂是什么在推动加密货币发展。为什么这很重要。了解 CryptoSlate 的重要故事以及接下来要看的内容。发布于 Substack 电子邮件地址 每周 7 天免费订阅。随时取消订阅。哎呀，看来有问题了。请再试一次。检查您的收件箱。您的注册请求已发送。如果需要确认，请按照 Substack 发送的电子邮件进行操作。如果没有看到，请查看垃圾邮件或促销活动。
DTCC 计划的集成说明了为什么验证器状态和用户保护应该分开。 Circle 表示，DTC 代币化资产将保留与传统持有资产相关的保护、权利和保障。这些保护与计划的 DTCC 结构相关，而不是与 Arc 上运行的每个应用程序相关。
随着 ARC 过渡的临近，Circle 保留了受控发射
Arc 的制度模式除了交易安全之外还留下了另一个问题：启动后对网络的控制如何变化。
Circle 正在使用经过许可的验证器集启动 Arc，同时允许开发人员和用户开放访问。该公司表示，最终希望有更广泛的参与和分布式治理，包括可能从权威证明模式过渡到许可的股权证明模式。
围绕这一转变的经济风险已经增加。 Circle 同意在第二季度以每枚 30 美分的价格向机构投资者出售 8.075 亿枚 ARC 代币，产生约 2.422 亿美元的总收益，意味着完全稀释后的网络估值为 30 亿美元。
Circle 最初预售的投资者包括贝莱德 (BlackRock)、阿波罗 (Apollo)、ARK Invest、ICE 和渣打银行 (Standard Chartered) 的风险投资部门。
ARC 代币尚未推出。 Circle 的白皮书将代币描述为一种可能的质押、治理和费用机制协调资产，同时警告其时间安排和最终结构仍可能发生变化。
预售协议为该路线图确定了更确定的日期。 Circle 的监管文件称，如果代币未交付或 Arc 尚未在 2028 年 5 月之前过渡到权益证明或委托权益证明，则持有大部分预售分配的购买者可能能够要求偿还，但须遵守协议条件。
这为 Circle 提供了超越发布日结构的财务激励，同时保留了用于向银行和市场基础设施公司推销 Arc 的机构问责制。
发布将宣布的关系变成了现场测试
9 月 16 日的第一项措施将是验证者网络是否按描述运行，以及当公共访问开放时哪些机构处于活跃状态。
更大的商业测试将需要更长的时间。 BlackRock 的 BUIDL 部署仍处于预期状态，尚未完成，而 DTCC 的代币化连接计划于 2027 年下半年进行。
他们的到来将加深 Circle 在推出时所创造的重叠：机构在保护网络的同时也在网络上转移资产和金融活动。
这种重叠可以帮助 Arc 解决基础设施问题，让大型潜在用户有理由信任他们帮助运营的结算层。它还划分了责任。验证者可以帮助使交易最终确定，而应用程序提供商、资产发行者或托管人仍然对交易所代表的内容负责。
Circle 现在必须将其宣布的验证者群体转变为一个运营网络，然后表明这些关系会产生真正的结算活动。
接下来围绕验证者的活跃参与、投票权和 ARC 过渡路径的披露将决定 Arc 的信任模型有多少依赖于运营网络的机构，还有多少依赖于 Circle。