最终的 CLARITY 法案包含参议院民主党要求的 126 项修改

要点 共和党人表示，126 项修改反映了民主党的谈判要求。

变化缩小了发行人的豁免范围，并扩大了 SEC 和 CFTC 的监管范围。

9 月 15 日的结束涉及开始辩论，而不是最终通过。

民主党要求的 126 项变革涵盖哪些内容

这 126 项变更是对现有 CLARITY Act 的修订，而不是单独的立法方案。它们修改了联邦机构对数字资产进行分类和监督的方式，以及适用于代币发行人、交易所、银行、开发商和政府官员的义务。怀俄明州参议院银行数字资产小组委员会主席辛西娅·鲁米斯 (Cynthia Lummis)、阿肯色州参议院农业委员会主席约翰·博兹曼 (John Boozman) 和南卡罗来纳州参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特 (Tim Scott) 于 9 月 14 日发布了《澄清法案》的最终文本。

随附的清单将 126 项要求的修改分为银行委员会、农业委员会和法案道德部分。银行条款涵盖代币分类、SEC 监管、非法金融、DeFi、银行、开发商和消费者教育。农业条款管辖 CFTC 管辖权、交易所、经纪商、托管、资本和交易行为。道德规范的变化限制了官员的数字资产利益，并建立了惩罚和执行机制。

对于代币发行者来说，修订版用专注于与分布式账本系统相关的代币的网络代币框架取代了技术中立的方法。寻求监管加密货币处理或公开转售的发行人将首先向 SEC 证明其资产符合辅助资产而非证券的资格。这些变化还扩大了反逃税和披露要求，在特定的披露违规行为后强制退市，并保留 SEC 对欺诈和市场操纵的权力。

筹款和非法融资规则收紧

在与发行人相关的修订中，拟议的《加密货币监管条例》筹款限额从每年 7500 万美元降至 5000 万美元，新的终身上限为 2 亿美元。某些基于所有权的转售限制将收紧，而筹集超过 2500 万美元的发行人将需要经过审计的财务报表。涉及金融犯罪、网络犯罪、洗钱或恐怖主义融资的某些重罪定罪将导致申请人 10 年内失去资格。

针对非法金融的改革将根据《银行保密法》将数字资产中介机构归类为金融机构，并建立基于风险的合规检查。他们还为加密 ATM 用户增加了联邦保护，要求不符合去中心化条件的协议遵循证券和反洗钱规则，并对前端去中心化金融平台实施制裁合规。

9月10日，卢米斯披露了民主党要求的100多项修改后，共和党的得票数达到了126，而该法案仍面临不确定的60票测试。鲁米斯对完成的草案进行了更广泛的描述：

“这份文本真正是两党共同的，包含了 120 多项民主党的要求。”

CFTC 监督和交易所规则扩展

126 项修订中的另一组扩大了数字商品的拟议定义，将模因币、网络代币和辅助资产包括在内。它们将允许 CFTC 监管与数字商品交易类似的不可替代代币交易，并要求不符合去中心化条件的协议注册为中介机构。受监管的活动包括加密货币和其他数字资产以及交易所业务。

交易所条款对关联交易、利益冲突、最佳执行、客户披露和客户资金保管增加了更严格的规则。平台需要用于访问私钥并定期测试访问和传输能力的系统，提交经过认证的年度财务报表，并避免列出容易受到操纵的资产。交易所发行的数字商品不能计入监管资本要求。

CFTC 规定将授权 1.5 亿美元拨款并建立基于数量的收费结构。其他新增内容包括大型交易商报告、举报人保护、私人诉讼权以及新的零售商品倡导办公室。提供直接零售准入的交易所将暂时在国家期货协会注册并遵循指定的消费者保护标准。

银行业、开发商和道德规范变革已初具规模

其余几组变更解决了有关稳定币和软件责任的谈判期间提出的担忧。该新闻稿称，财政部将获得旨在防止与支付稳定币相关的存款外逃的权力。 《区块链监管确定性法案》的修改将为开发商建立一个民事安全港，而不会取代衍生品监管或现有的 CFTC 权力。

另外，道德部门将限制联邦当选官员、高级行政部门官员和雇员以及联邦法官发行或赞助数字资产或在发行人中持有重大财务利益。它将增加司法部执行的民事罚款，修改财务披露，为州检察长提供执法职责，并在颁布一年后生效。

最终文本还保留了特定的州消费者保护法，并赋予州总检察长在执行道德条款方面的作用。然而，由 18 名总检察长组成的两党联盟于 9 月 14 日反对《澄清法案》，认为更广泛的先发制人语言可能会削弱国家在加密货币欺诈、注册和投资者保护方面的权威。

9 月 15 日投票检验修订法案的支持度

周二参议院的首次测试将决定立法者是否可以考虑该措施，而不是决定他们是否通过该措施。参议院的官方时间表将结束动议定为下午 2:15 进行至 H.R. 3633。 9 月 15 日。结束通常需要 60 票，这使得共和党领导人依赖民主党的支持。

在最终草案出现之前，政治不确定性仍然很高，立法者和行业观察人士质疑支持者是否能够达到程序门槛。声称《清晰法案》在华盛顿实际上已经失效的说法反映了随着预定投票临近而出现的怀疑态度。

参议院银行委员会 5 月份以 15 比 9 的两党投票推动该措施后，众议院采取了行动。如果诉诸终结，最终的立法文本将作为替代修正案提供，开启参议院辩论，而不是批准该法案或直接将其发送给总统。