CLARITY 法案失败可能会重建加密货币中间商：GenLayer 首席执行官
核心要点
- 卡斯特拉纳表示，不明确的规则可能会将公司推向托管人、受限前端和管理员密钥。
- 他表示，如果没有承认差异的规则，公司可能会通过增加托管人、限制访问或在用户和区块链应用程序之间放置另一个中介来做出回应。
- Castellana 引用了一种具有公司控制前端的无许可协议作为一种可能的结构，而另一个网络可以使用独立的
GenLayer Labs 首席执行官 Albert Castellana 表示，参议院以 50 比 49 的投票结果搁置了 CLARITY 法案，这增加了加密货币公司依赖更多托管人和许可系统的风险。
摘要 参议院的投票结果比开始辩论所需的 60 票还差 10 票。
卡斯特拉纳表示，不明确的规则可能会将公司推向托管人、受限前端和管理员密钥。
GENIUS 法案涵盖了稳定币发行，但留下了涉及 DeFi、钱包和交易的问题。
Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 称这次失败的投票是“一个减速带，而不是一个障碍”。
GenLayer Labs 首席执行官兼联合创始人 Albert Castellana 告诉 crypto.news，参议院的结果令人失望，因为该提案一直在朝着他认为重要的原则发展：监管应该遵循控制。
卡斯特拉纳表示，持有客户资金、决定谁可以进行交易或站在两方之间的实体所扮演的角色与发布软件的开发人员或加入开放网络的用户不同。
他表示，如果没有承认差异的规则，公司可能会通过增加托管人、限制访问或在用户和区块链应用程序之间放置另一个中介来做出回应。
“这些决定中的每一项本身看起来都是合理的。但你这样做了足够多的次数，突然间你就重建了加密货币应该摆脱的大部分中介机构。”
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澄清法案失败可能会鼓励集中保障措施
参议院以 50 票对 49 票反对终止 H.R. 3633，使得该提案比开始正式辩论所需的 60 票还差 10 票。
正如 crypto.news 之前报道的那样，失败的动议阻止了立即考虑在美国证券交易委员会和商品期货交易委员会之间划分监管的框架。
该提案将赋予商品期货交易委员会管理合格数字商品和注册现货市场中介机构的权力。美国证券交易委员会将保留对受证券法管辖的资产和交易的管辖权。
其他条款涉及去中心化软件开发商、稳定币奖励、政府道德和可能与州或部落赌博规则相冲突的预测市场合同。修订后的分类框架还将把 XRP 视为二级市场交易中的数字商品，无论 Ripple 持有多少。
卡斯特拉纳表示，监管不确定性并不一定会导致公司停止开发产品。相反，法律问题会影响他们的设计和提供方式。
“你添加另一个托管人。你让前端获得许可。你使用集中式提供商，因为它更容易向律师解释。你阻止美国。你保留管理密钥，因为有人想要一个明确的责任方，”他说。
对于美国用户来说，此类决定可以决定他们是否保留对协议的直接访问，或者必须使用公司控制的界面，该界面可以限制交易、实施身份检查或排除美国居民。
控制提供了决定谁应该面临监管的测试
卡斯特拉纳并没有询问整个项目是否是去中心化的，而是建议检查每个系统在何处放置了强制结果的权力。
“对我来说，最简单的测试是：谁能真正强制一个结果？你能冻结我的钱吗？转移它？停止我的交易？改变我下面的规则？推翻结果？如果你可以，那么你就有控制权。”
他说，发布代码并不一定能让开发人员控制已完成的协议。运营一个验证器或拥有治理代币也可能无法提供足够的权力来确定资金或交易会发生什么。
同一产品的不同部分可能以不同的方式分配权限。 Castellana 引用了一种具有公司控制前端的无许可协议作为一种可能的结构，而另一个网络可以使用独立的验证器，但保留能够更改其规则的管理员密钥。
“我更愿意监管权力实际存在的地方，”他说。
这种区别对开发商来说很重要，因为市场结构立法包括旨在将被动软件开发与受监管的金融活动分开的保护措施。随着参议院动议被否决，联邦机构保留解释现有证券和商品法的责任，除非国会恢复该提案。
稳定币规则未能解决 DeFi 和钱包问题
GENIUS 法案已经为支付稳定币发行人制定了更明确的要求，包括准备金和赎回规则。卡斯特拉纳表示，该法律解决了监管问题的一个重要部分，但其重点仍然是资金，而不是围绕资金构建的应用程序。
“所以我不认为稳定币支付正在等待澄清。事实并非如此。但我们对资金的澄清速度比我们对围绕它建立的经济的澄清速度要快。”
卡斯特拉纳表示，一旦稳定币进入去中心化金融、托管产品、自托管钱包或交易应用程序，公司仍然必须决定参与者是充当中介还是仅仅提供软件。
美国证券交易委员会在代币化证券方面的工作提供了通过单独措施进行监管的一个例子。 9 月 11 日的一份报告涵盖了该机构提议的 60 天的转让代理规则制定流程，该流程将允许基于区块链的系统维护证券所有权记录。
卡斯特拉纳表示，美国证券交易委员会还为代币化股票使用公共、无需许可的区块链开辟了一条道路，尽管交易场所的准入仍然受到控制，并且豁免是暂时的。
“也许目前来说这是一座合理的桥梁，”他说。 “风险在于桥梁有成为永久性基础设施的习惯。”
对于美国投资者来说，区块链结算本身并不能决定代币是否赋予其持有者合法的股份所有权。发行结构、官方所有权登记册、托管条款和适用的证券规则继续决定投票权、股息和其他股东权利。
霍根表示牛市并不取决于国会
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 对此次投票对加密货币价格的影响持不太谨慎的看法。
1 月份，Hougan 警告称，如果未能通过 CLARITY Act，可能会阻碍 2026 年牛市的发展。然而，参议院投票一天后，他在 9 月 16 日的一份客户备忘录中将结果描述为“一个减速带，而不是一个障碍”。
霍根修改后的观点部分是基于比特币的表现与该法案不断下滑的前景之间的差异。比特币从 7 月 1 日的低点 57,950 美元上涨至 9 月 4 日的 80,000 美元以上，而 Polymarket 交易员则降低了通过的可能性。
立即投票仍然造成主要加密资产的损失。 BTC 下跌 3.7%，ETH 下跌 5.2%，XRP 下跌 7.3%，清算金额达到 6.69 亿美元。
豪根表示，在该法案仍不确定的情况下，机构公司也继续开发区块链产品。他列举了 Robinhood 的区块链推出、摩根士丹利的 Solana ETF 以及美国存管信托与清算公司的首次代币化股票交易结算。
霍根认为，美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会的规则制定可以在没有新法规的情况下支持持续发展，尽管他承认后来的政府可能会推翻机构规则。