随着美国购买兴趣减弱，比特币的 Coinbase 溢价跌至一个月低点

Coinbase 溢价指数已连续 7 天为负值，表明美国投资者相对于全球市场的需求正在减弱。

美国比特币买家正在撤退。 Coinbase 溢价指数是一项备受关注的指标，用于衡量 BTC 在 Coinbase 上的价格与币安等全球交易所的价格，该指数已跌至大约一个月以来的最低水平，处于深度负值区域，这表明美国市场参与者的热情正在减弱。

截至 9 月中旬，该指数连续 7 天下跌至 -0.0205%，这是自 8 月 24 日短暂上涨以来最糟糕的持续读数。在此期间，比特币交易价格在 75,600 美元至 75,800 美元区间附近，这一价格水平显然不足以让美国买家退出观望。

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溢价指数实际上告诉我们什么

Coinbase 溢价指数就像美国加密货币胃口的温度计。当比特币在 Coinbase 上的交易价格高于币安或其他全球交易场所时，该指数就会呈正值，这意味着美国买家愿意支付更多费用。当它转为负值时，情况正好相反：美国需求比国际需求疲软，或者美国持有者比海外持有者更积极地抛售。

当前的下滑是值得注意的，但并非史无前例。在 8 月 24 日短暂转正之前，该指数自 5 月 19 日以来已连续 97 天为负。最新的幻灯片表明，8 月的缓期只不过是一个假象。

到 9 月 16 日，该指数进一步恶化，特定场馆的读数范围约为 -44.47 至 -59.42。 5 月份也出现过类似的低点，当时该指数触底约为 -0.0983%。

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为什么美国投资者犹豫不决

Coinbase 是美国机构资本的主要入口。它是大多数美国现货比特币 ETF 的托管人，其订单簿往往反映规模更大、监管更严格的市场参与者的行为。当这些玩家退出时，溢价就消失了。

从历史上看，Coinbase 长期负溢价的时期与美国机构净卖家或至少不积极积累的时期一致。如果资本从美国注册的比特币产品流出而不是流入，那么抛售压力自然会将 Coinbase 价格拖至全球平均水平以下。

历史对复苏有何评价

2026 年 5 月约 -0.0983% 的低点最终让位于数月的负值但有所改善的读数，然后在 8 月出现短暂的正交叉。当前的下滑是否遵循类似的轨迹在很大程度上取决于外部催化剂，包括宏观条件、监管发展以及现货比特币 ETF 流量的表现。

对于交易者来说，负指数本质上是黄灯。 Coinbase 溢价的变化通常先于更广泛的趋势变化几天或几周。持续回归零或进入正值区域将表明美国机构再次感到舒适。

在经历了 97 天的干旱之后，连续 7 天的干旱是一种很难被视为噪音的模式。