Coinbase 获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准成立美国衍生品清算所
核心要点
- 根据 Coinbase 的公告，Coinbase 已获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准，成立自己的衍生品清算组织 Coinbase Clearing LLC。
- CFTC 批准的内容和不允许的内容 Coinbase 表示，CFTC 批准允许 Coinbase Clearing LLC 清算
根据 Coinbase 的公告，Coinbase 已获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准，成立自己的衍生品清算组织 Coinbase Clearing LLC。该注册于周一生效，允许该公司清算某些完全抵押的衍生品产品。
此举扩大了 Coinbase 对其衍生品堆栈核心部分的控制，并加强了其在美国运营更受监管的市场基础设施的努力。对于交易者和市场参与者来说，本地清算实体可能很重要，因为它可以集中结算并帮助在受监管的衍生品框架内管理交易对手风险。
Coinbase Clearing LLC 已获得 CFTC 批准，其注册于周一生效。
清算组织可以清算完全抵押的期货、期货期权和互换产品，但不能清算杠杆产品。
Coinbase 将这一开发定位为完善其“端到端”美国衍生品基础设施。
此次批准增强了 Coinbase 对其现有衍生品交易所和期货经纪业务的运营控制权。
CFTC 批准的内容和不允许的内容
Coinbase 表示，CFTC 批准允许 Coinbase Clearing LLC 清算完全抵押的衍生品，包括：
期货期权
同时，Coinbase 指出，此次注册并不延伸至清算该公司的杠杆产品。这种区别对于市场参与者来说很重要，因为杠杆产品通常涉及与完全抵押合约不同的风险和保证金结构。
Coinbase 还将此次批准视为允许受监管衍生品使用“本地 USDC 抵押品”进行结算的一部分，并在“24/7 结算”的基础上进行处理，并参考了自己的衍生品基础设施计划。在通过 X 分享的一份声明中，Coinbase 的总法律顾问 Molly Abraham 表示：“今天 CFTC 的批准完善了 Coinbase 的端到端衍生品基础设施，使我们能够通过本地 USDC 抵押品和 24/7 结算将更多受监管的衍生品产品推向市场。”
为什么清算所在衍生品市场中很重要
在衍生品交易中，清算组织位于买方和卖方之间。它有助于确保合同按约定结算，并在管理交易对手风险（包括一方违约的情况）方面发挥核心作用。
Coinbase 已经通过其交易所业务列出并运营受监管的衍生品。该公司表示，它使用清算层来加强其提供的合约的结算机制和风险管理。凭借内部 Coinbase Clearing LLC，该公司可以将清算业务与其交易和产品执行环境更紧密地结合起来，而不是完全依赖第三方清算安排。
该公司的衍生品交易场所包括与比特币和以太币等加密货币挂钩的美国监管期货，以及商品和股指期货。 Coinbase 还引用了长期永续式加密货币期货作为其更广泛的衍生品套件的一部分。
对Coinbase衍生品策略和美国市场定位的影响
此次批准为 Coinbase 从加密货币交易平台向运营金融市场基础设施的更广泛发展增添了另一个监管里程碑。除了其交易所 Coinbase Derivatives LLC 及其期货经纪商 Coinbase Financial Markets Inc. 之外，新的清算实体旨在完成“端到端”衍生品业务。
虽然 Coinbase 的交易所和经纪业务决定了交易的起源以及交易的中介方式，但清算所层是结算和风险流程整合的地方。将该功能纳入 Coinbase 自己的 CFTC 注册之下可以简化产品部署，并有可能支持合格合约中一致的抵押品和结算设计。
Coinbase 还将这一发展与其更广泛的市场基础设施服务推动联系起来。 Cointelegraph 早些时候的报道讨论了 Coinbase 作为受监管的金融市场基础设施（包括稳定币基础设施）提供商的角色。最新的监管措施遵循同一方向，加强了 Coinbase 在衍生品价值链中的运营控制。
其他建设美国衍生品基础设施的加密货币公司
Coinbase 并不是唯一一家试图在美国引进更多衍生品基础设施的公司。 Cointelegraph 此前报道称，Kraken 母公司 Payward 于 5 月完成了对 Bitnomial 的收购，这笔交易扩大了其业务范围，涵盖了受 CFTC 监管的交易所、清算所和期货经纪公司。
这种相似之处与投资者和交易者相关，因为它凸显了更广泛的行业趋势：加密货币公司不再仅仅依赖外部交易场所和结算合作伙伴，而是越来越多地寻求整个交易生命周期（执行、清算和结算）的直接监管许可。
对于市场参与者来说，现在的实际问题是，随着时间的推移，Coinbase Clearing LLC 的范围是否会在其注册的“完全抵押”范围内转化为更广泛的清算产品菜单。
接下来看什么
随着 Coinbase Clearing LLC 开始在其有效的 CFTC 注册下运营，交易者应监控 Coinbase 如何在允许的产品类别内推出清算合约产品，以及该公司的结算设计（特别是围绕原生 USDC 抵押品和 24/7 结算）是否继续与其合格衍生品阵容同步扩展。