Coinbase 扩大了对巴西的由 Morpho 驱动的 USDC 贷款

Coinbase 已将其由 Morpho 驱动的贷款产品扩展到符合条件的巴西客户，提供基于市场的 USDC 回报，且没有固定的锁定期。

摘要 巴西用户可以通过 Coinbase 应用程序中的借贷选项卡将 USDC 分配给 Morpho。

存款进入由 Steakhouse Financial 管理的经过审计的金库，利率根据贷款需求设定。

Coinbase表示，用户可以随时提取他们的USDC和累积奖励。

该产品自在美国首次推出以来已吸引了近 5 亿美元的存款。

Coinbase 向巴西用户提供 USDC 贷款

Coinbase 在 9 月 9 日的一份声明中表示，其 DeFi Earn 产品将在未来几天内向巴西的符合条件的客户开放。

用户可以通过 Coinbase 应用程序中的“借贷”选项卡访问该服务，并在其中选择要分配的 USDC 数量。然后，Coinbase 将链上的稳定币转移到 Morpho，这是一种连接贷款人和借款人的去中心化借贷协议。

存入的 USDC 进入 Steakhouse Financial 管理的金库。据 Coinbase 称，金库已经接受了审计，而 Steakhouse 则负责管理资金在可用借贷市场之间的分配方式。

借款人提供加密资产作为抵押品，并支付利息才能使用贷款人提供的 USDC。他们支付的利息会产生分配给储户的回报，从而创建了一个无需 Coinbase 设定固定利率的双向借贷市场。

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与定期存款不同，该产品不要求用户在设定的期限内存入资金。 Coinbase 表示，客户可以随时提取 USDC 和累积奖励，尽管在链上借贷市场上获取资金可能取决于可用的流动性。

回报将随着 Morpho 的供需而变化，而不是保持在保证水平。当 USDC 贷款的需求相对于可用供应量增加时，贷款利率可能会增加；增加存款或减少借贷活动可以减少这种情况。

如果有优惠，Coinbase One 会员可能会获得额外的费率上涨。该公司没有说明巴西客户在推出时将获得的利率，也没有说明该提振是否适用于该国每个符合条件的 Coinbase One 账户。

Morpho 通过经过审计的金库传送存款

巴西的推出扩展了 Coinbase 于 2025 年 9 月首次在其他市场推出的借贷模式。正如 crypto.news 之前报道的那样，最初的产品将 USDC 转移到 Coinbase 的以太坊第 2 层网络 Base 上的 Morpho 金库中。

根据当时描述的设置，Coinbase 为参与用户创建了一个智能合约钱包，并将存入的 USDC 存入 Steakhouse 管理的金库。客户通过交易所的应用程序进行访问，而借贷交易则通过 Morpho 的链上基础设施进行。

服务推出时，年利率高达 10.8%，但该数字是可变的，并不代表固定回报。 Coinbase 目前表示，该产品的总供应量已累计近 5 亿美元，最近提供的年利率高达 7.4%。

因此，当借款人进入或离开 Morpho 市场时，当前回报可能与这两个数字有所不同。 Coinbase 的常规 USDC 奖励计划仍然与链上借贷产品分开，这意味着这两种服务使用不同的方法为客户提供付款。

Coinbase 还在 6 月份扩展了其应用内借贷菜单，添加了由 Ethena 驱动的 USDC 金库。 Morpho 为该产品提供贷款基础设施，而 Steakhouse 还负责监督其金库分配。

6 月份的产品使用与 Coinbase 的 Prime USDC 金库不同的抵押品配置文件。其高收益选项包括与 Ethena 资产相关的市场，而 Prime 金库则专注于 cbBTC、cbETH 和打包质押以太币等抵押品。

不同的抵押品结构可能会让贷方面临不同的流动性和智能合约条件。 Coinbase 并未表示巴西的推出包括与 Ethena 相关的选项，其 9 月 9 日的公告描述了对其现有的 Morpho 支持的 DeFi Earn 服务的访问。

Coinbase 将借贷与标准 USDC 奖励分开

Coinbase 将巴西的扩张视为 USDC 余额除了质押和常规稳定币奖励计划之外的另一种用途。美洲区域董事总经理 Fabio Plein 表示，该产品是该交易所“让用户的资产更有效地发挥作用”的努力的一部分。

Plein 还将此次发布与 Coinbase 的 Everything Exchange 战略联系起来，根据该战略，该公司一直在向单一平台添加金融产品。他的声明指出，质押和 USDC 奖励是客户可以用来从支持的持股中获利的其他服务。

借贷选项的机制与简单地在交易所账户中持有 USDC 不同。存款进入链上金库，可用回报来自借款人，而不是 Coinbase 预先设定的利率。

通过主应用程序访问，客户无需将单独的钱包连接到 Morpho 或手动选择贷款市场。然而，链上执行意味着即使 Coinbase 处理面向用户的流程，资金仍然与智能合约和借贷池交互。

对于美国客户，Coinbase 推出了相同的通用模式，可在大多数州使用，但在 2025 年产品首次推出时排除了纽约。巴西的推出不会改变美国的资格或美国用户可用的条款，尽管它扩大了在美国市场首次测试的产品的地理覆盖范围。

随着稳定币使用的增长，巴西加强了加密货币监管

随着巴西当局对加密货币业务加强控制，Coinbase 正在添加该产品。 6月，该国央行在虚拟资产服务提供商的授权和许可证续签流程中增加了独立审计要求。

所需审查涵盖反洗钱措施、客户资产隔离、内部风险控制和员工合规计划。审计师还必须在巴西证券监管机构 Comissão de Valores Mobiliários 注册。

巴西于 2022 年建立了第一个虚拟资产框架，然后于 2023 年将加密服务提供商的主要监管权交给了央行。后来，现有公司被要求在 2026 年 10 月之前满足涵盖许可、托管、治理和稳定币监管的框架。

6 月份报告中引用的 Chainaanalysis 估计，巴西 2024 年至 2025 年的加密货币交易量约为 3180 亿美元。稳定币占了其中大部分交易量，央行行长加布里埃尔·加利波罗 (Gabriel Galípolo) 表示，与美元挂钩的代币约占该国报告的加密货币流量的 90%。

最近的商业活动也超出了贸易范围。 8 月份一份关于巴西稳定币支付的报告发现，随着监管机构加强对国际转账的审查，供应商正在为金融机构、跨境商业平台和数字资产公司开发服务。

巴西央行根据 BCB 第 561 号决议，限制在受监管的电子外汇渠道内使用虚拟资产。该规则并不禁止通过交易所和钱包进行私人加密货币交易或稳定币转账，但受监管的电子外汇提供商在与海外交易对手结算时必须使用外汇交易或非居民真实账户。