CoinbaseBetter 为美国买家推出比特币抵押贷款
核心要点
- Better Mortgage 和 Coinbase 周三宣布，他们的比特币支持抵押贷款产品已退出抢先体验阶段，并普遍向美国购房者开放。
- 该产品旨在让借款人使用比特币作为首付抵押品，而无需出售比特币，同时仍能获得房利美支持的住房贷款。
- 借款人必须质押至少相当于首付贷款 250% 的 BTC，质押资产通过 Coinbase Prime 转移到 Better 的托管机构。
- Better 和 Coinbase 在 3 月份首次通过抢先体验计划推出了代币支持抵押贷款，现在该功能已更广泛地推出。
Better Mortgage 和 Coinbase 周三宣布，他们的比特币支持抵押贷款产品已退出抢先体验阶段，并普遍向美国购房者开放。该产品旨在让借款人使用比特币作为首付抵押品，而无需出售比特币，同时仍能获得房利美支持的住房贷款。
根据 Coinbase 描述的结构，买家获得房利美 (Fannie Mae) 支持的抵押贷款以及由比特币担保的单独首付贷款。借款人必须质押至少相当于首付贷款 250% 的 BTC，质押资产通过 Coinbase Prime 转移到 Better 的托管机构。
Better 和 Coinbase 表示，美国借款人现在可以广泛使用比特币支持的首付功能。
Coinbase 的帮助中心规定，质押的 BTC 必须至少为首付贷款价值的 250%。
比特币价格下跌不会自动触发追加保证金或抵押贷款条款的变更。
如果借款人拖欠 60 天，可以更好地清算质押的 BTC。
符合资格的 Coinbase One 会员可能会获得 1% Better 回扣，但结账成本和费用上限为 10,000 美元。
代币支持抵押贷款的结构如何
此次发行的核心是两部分融资模式。首先，借款人获得房利美支持的住房贷款。其次，他们使用单独的首付贷款，并以比特币作为抵押，允许借款人保留比特币的敞口，而不是将其转换为法定货币来支付首付。
Coinbase 表示，这两笔贷款具有相同的利率和摊销时间表，并通过每月一次付款的方式偿还。它还指出，在抵押贷款完全偿还或再融资后，质押的比特币将被返还——根据适用的贷款条款。
实际上，抵押品要求旨在缓冲波动性。 250%的质押贷款门槛意味着首付抵押品相对于首付贷款本身来说是超额抵押的。
如果 BTC 下跌或付款滑落会发生什么
投资者和借款人最重要的问题之一是，比特币的波动是否会仅因价格变动而迫使清算。根据 Coinbase 的说法，比特币价格的下跌本身不会引发追加保证金通知或导致抵押贷款条款发生变化。
相反，抵押品行动的主要触发因素与还款表现有关。 Coinbase 表示，如果借款人拖欠付款 60 天，Better 可能会清算质押的 BTC。这种区别很重要：风险机制与抵押贷款拖欠和贷款义务相关，而不是纯粹基于市场价格波动的自动调整。
资格和借款人要求
Coinbase 表示，该计划仅限于美国居民，并且需要经过验证的 Coinbase 账户。借款人仍须遵守 Better 的标准信用、收入和其他承保要求，这意味着该产品不会消除传统的抵押贷款资格标准。
对于某些用户来说，还有额外的激励措施。据 Coinbase 称，Coinbase One 会员有资格从 Better 获得 1% 的回扣，回扣上限为 10,000 美元。 Coinbase 表示，回扣可用于结清成本和费用，将部分收益与购房或再融资相关的交易成本结合起来。
Better 和 Coinbase 在 3 月份首次通过抢先体验计划推出了代币支持抵押贷款，现在该功能已更广泛地推出。
早些时候的报道描述了 Coinbase 首次推出房利美贷款的代币支持首付概念：Coinbase 为房利美贷款推出代币支持首付。
为什么这超出了一种产品：美国抵押贷款承销中的加密货币
这种由比特币支持的抵押贷款是在更广泛的推动下将数字资产纳入美国抵押贷款风险评估和资格框架的背景下出现的。 2025 年 6 月，联邦住房金融局 (FHFA) 指示房利美和房地美制定提案，在评估单户抵押贷款风险时将美国监管的集中交易所持有的加密货币视为一种资产，而不要求将加密货币转换为美元。
FHFA 指令还要求这两家政府资助的企业评估加密货币波动性的风险缓解措施，并在 FHFA 审查之前提交拟议的变更以供董事会批准。换句话说，监管提示的重点是如何将数字资产纳入承保和风险管理，而不仅仅是允许其作为营销功能。
其他贷款机构也开始采取类似措施。 Cointelegraph 此前报道称，抵押贷款机构和服务商 Newrez 在 1 月份宣布，将从 2 月份开始评估抵押贷款申请（包括购房和再融资）时，将认可某些加密货币持有量。这一努力指出了一个新兴趋势：加密货币正在从利基“副资产”考虑转向更正式的承保投入，即使具体机制因贷方而异。
住房负担能力背景和下一步关注点
考虑到更广泛的负担能力环境，时机也很重要。圣路易斯联邦储备银行援引美国人口普查局和住房和城市发展部的数据编制的数据显示，2026 年美国新房销售价格中位数约为 40 万美元，尽管较之前的峰值有所回落，但该水平仍处于历史高位。
对于持有比特币的借款人来说，如果他们想避免在波动时期出售比特币，那么代币支持的首付可能很有吸引力。但该产品仍然依赖于传统的抵押贷款承销，并且抵押品并非完全无风险：该计划的条款允许在付款拖欠 60 天的情况下进行清算。
展望未来，市场参与者可能会关注该产品的扩展范围、贷方如何继续完善抵押品和拖欠机制，以及 FHFA 推动的更广泛的承保提案是否会转化为整个抵押贷款行业更加标准化的方法。