哈雷巴斯曼在股东信中质疑简化资产管理公司的治理

MOVE 指数的创建者对这家价值 136 亿美元的 ETF 公司的费用结构和“俄罗斯娃娃堆叠”提出了尖锐的担忧，他仍然是该公司的主要股东

创建了广受关注的 MOVE 指数的债券市场资深人士哈雷·巴斯曼 (Harley Bassman) 在致股东的一封信中公开批评了简化资产管理公司 (Simplify Asset Management)。这封信是在 Simplify 定于 2026 年 8 月举行的第一次股东大会之前发出的，引起了人们对该公司治理、收费做法以及巴斯曼所说的不透明的基金结构的担忧。

Simplify manages roughly $13.6 billion across 42 ETFs.其中约 38% 的资产来自其他 Simplify 产品，巴斯曼将这种嵌套安排称为“俄罗斯娃娃堆叠”。

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The nesting problem

巴斯曼批评的核心是一个结构性问题，这个问题听起来很神秘，但却对投资者产生了真正的影响。 Simplify 的 ETF 持有其他 Simplify ETF 的头寸，巴斯曼认为有时这种方式与基金既定的策略不一致。

其中一款产品尤其引人注目。 SBIL 基金持有约 48 亿美元的资产，这些资产完全来自其他 Simplify 产品。 When more than a third of a firm’s total asset base comes from internal cross-holdings, the fee implications compound quickly.该结构的每一层都可以承担自己的管理费，这意味着投资者可能会为重叠风险支付多次费用。

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A messy breakup

股东信并不是凭空发出的。 Bassman 于 2021 年 2 月加入 Simplify，担任管理合伙人，带来了数十年的衍生品专业知识和“凸性专家”的声誉，这一绰号是通过多年来对期权和波动性进行有影响力的市场评论而赢得的。

这种关系在 2025 年 11 月破裂，当时巴斯曼被解除了多只基金（包括 14 亿美元的 MTBA）投资组合经理的职务。巴斯曼表示，在他对公司内部的收入分享冲突表示担忧后，他被免职。由首席执行官 Paul Kim 领导的 Simplify 将巴斯曼的说法定性为一名怀有恶意的前员工的片面叙述。

这场纠纷也进入了法律领域。巴斯曼正在通过仲裁寻求赔偿，最初提出的索赔金额约为 500 万美元，与他所说的公司未能履行的收入分享协议有关。