CoreWeave 计划发行 30 亿美元可转换优先票据以推动人工智能基础设施扩张

这家 GPU 云提供商在完成 40 亿美元的发行后仅几个月就重返债务市场，这表明对人工智能计算资本的巨大需求。

CoreWeave 又回到了债务冲击中。这家专注于人工智能的云计算公司宣布计划在 2033 年私募发行 30 亿美元的可转换优先票据，初始购买者可以选择额外购买 5 亿美元。

这是 CoreWeave 在大约五个月内发行的第二次主要可转换票据。该公司早在 2026 年 4 月就完成了 40 亿美元的发行，发行规模较最初的 30 亿美元目标有所提高。

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交易结构

新的可转换优先票据将由某些 CoreWeave 子公司提供担保，并每半年支付现金利息。转换后，公司保留以现金、A 类普通股或两者组合结算的灵活性。

部分净收益将用于上限看涨期权交易，这是一种对冲策略，旨在限制票据最终转换为股权时的稀释影响。其余的将用于一般企业用途。

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2026 年 4 月发行的利率为 1.75%。这些早期票据的转换条款计算为每 1,000 美元本金约 8.3612 股，换算成每股转换价格约为 119.60 美元。稀释上限设定为 230.00 美元，为投资者通过转换可以获得多少上涨空间提供了明确的上限。

为什么 CoreWeave 不断筹集资金

截至 2026 年 8 月中旬，该公司已净增加超过 250 亿美元的新客户承诺。CoreWeave 还在短短几个月内将其合同电力容量从 3.7 吉瓦增加到 4.2 吉瓦，反映了为企业 AI 工作负载运行多机架 Nvidia GPU 部署所需的物理规模。

杠杆问题

CoreWeave 仍未盈利，同时债务大幅增加。与传统债务相比，可转换票据提供了一定的缓冲，因为它们可以转换为股权，从而减轻现金偿还负担。上限看涨期权交易还有助于管理稀释，本质上是创建一个走廊，让 CoreWeave 从股票升值中受益，而无需立即向市场涌入新股。