由于商品价格拖累通胀走低，美国8月核心CPI预计将降至2.4%

将于 9 月 11 日公布的 8 月份通胀报告可能会给美联储在下次会议之前保持利率稳定的空间。

美国的核心通胀似乎正在失去动力，华尔街正在密切关注。分析师预计，美国劳工统计局将公布 8 月份核心消费者价格指数，同比将在 2.3% 至 2.4% 之间，低于 7 月份的 2.5%。

该数据于美国东部时间 9 月 11 日上午 8:30 公布，此时正是美联储在 9 月 FOMC 会议之前敲定其想法的窗口期。

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数字是什么样的

剔除波动较大的食品和能源价格后，7 月份核心 CPI 同比上涨 2.5%，环比上涨 0.2%。这已经是五个月以来最疲弱的年度读数。

8 月份，道明证券同比上涨 2.3%，环比上涨约 0.19%。其他预测者的预测略高，约为 2.4%。

预测市场平台 Polymarket 也讲述了类似的故事。交易员预计核心 CPI 同比上涨 2.4% 的可能性为 42%，同比上涨 2.3% 的可能性为 34%。

总体来看，预计所有项目 CPI 同比将保持在 3.4% 左右。

核心通胀为何下滑

拉动核心CPI下降的主要因素是商品价格持续下跌。想想二手车、服装和家居用品等品类，这些品类在疫情后的价格飙升一直在稳步放缓。

与此同时，服务业通胀依然顽强。尤其是住房成本继续支撑着服务业的发展。即使整体经济降温，租金和业主的等值租金也不会立即变化。

分析师还指出了关税敏感商品类别的上行风险。如果某些产品的进口关税推高零售价格，可能会部分抵消更广泛的商品通货紧缩趋势。

这对美联储和市场意味着什么

9 月份的 FOMC 会议是即将举行的重大事件，这份 CPI 报告将是委员会在做出利率决定之前消化的最后一个主要数据点之一。

另一方面也很重要。如果核心 CPI 高于预期，比如达到 2.6% 或更高，市场就会在合作通胀背景下定价，而这种叙事的破坏将迫使各资产类别迅速重新定位。

八月份的报告还将提供有关通货紧缩趋势是否会持续到第四季度的线索。 7 月份的软印刷可能是一次性的，也可能标志着美联储向 2% 核心措施目标持续迈进的开始。两次连续的减速读数将使鸽派观点更容易争论。